城商行釋放加速上市信號 業績領跑上市銀行業

近日，上海銀行IPO獲證監會批覆，計劃在國慶後發行。A股市場今年迎來繼江蘇銀行、貴陽銀行和杭州銀行等銀行之後的又一家城商行，這也意味着下半年城商行上市節奏提速。

從披露的招股説明書看，上海銀行計劃招股規模不超過6.0045億股，擬募集資金104.5043億元，超過同批15家總募集資金155億元的一半。這是今年首隻募集資金過百億元的新股，有望成為今年A股最大IPO.

在業內人士看來，儘管目前新上市銀行資本充足率普遍達到監管要求，甚至有的超過銀監會對商業銀行在2018年年底的要求，即非系統重要性銀行資本充足率不低於10.50%，但當前市場環境的變化仍會對銀行滿足資本充足的能力產生影響。上海銀行就表示，此次募集資金扣除發行費用後，將全部用於補充該行資本金。

值得注意的是，在去年底，上海銀行預披露的招股規模為不超過12億股，比新披露的招股書多一倍，説明上海銀行此次發行規模減半。

觀察發現，在今年上市的銀行中，這已成為一種常態。比如江蘇銀行原計劃發行25.98億股，實際發行11.54億股;江陰銀行計劃發行4億股，實際發行2.09億股;無錫銀行計劃發行5.54億股，實際發行1.85億股;杭州銀行也由原定的6億股減至約2.62億股。

與此同時，城商行掛牌屢屢被延遲。杭州銀行9月21日晚間公告稱，該行此次新股發行價格為14.39元/股，對應的市盈率為10.23倍，高於行業平均市盈率6.43倍。公司原計劃9月23日進行的新股申購，將推遲到10月14日進行申購。而目前定於10月12日發行的上海銀行，是否延期也受到關注。

據悉，延遲原因主要是證監會2014年發佈的《關於加強新股發行監管的措施》等相關規定所致，即“由於發行價格對應的估值高於行業平均市盈率，存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率迴歸，股價下跌給新股投資者帶來損失的風險”。

此前上市的江蘇銀行，在經歷上市初期的爆炒之後，股價已經連跌七個星期，從最高的14.84元跌至10元左右，跌幅約三成。

不過，整體而言，城商行盈利能力高於行業平均水平。普華永道最新發布的《2016年上半年中國銀行業回顧與展望》顯示，今年上半年，13家在A股和H股上市的城商行淨利潤增速達18.04%，遠超同期30家上市銀行整體4.6%的增速。

截至今年6月末，全國133家城商行資產規模達25.2萬億元，較五年前增長近1.9倍，年均增速近40%;資產總額在商業銀行中佔比15.4%，較五年前提高4.6個百分點，年均增速近8.5%。

然而，資產規模和盈利能力的快速增長依然值得警惕。銀監會主席尚福林在日前舉行的“2016年城商行年會”上提醒，城商行要儘快扭轉投資超過貸款、表外業務發展過快的局面，這些業務的快速發展，實際上意味着隱藏的信貸風險，可能會影響金融安全。