AH股IPO有望互通 “新股通”已納入港交所戰略規劃

日前，港交所總裁李小加出席深圳創新發展研究院活動時表示，繼滬港通、深港通之後，港交所未來或可考慮推出新股通，實現兩地IPO互通。

李小加並表示，把滬港通的概念延伸到新股，是港交所未來3年的戰略規劃要解決的新股通問題。

推新股通以豐富H股上市資源

據悉，新股通指的是將吸納現有的股票通模式，將其從二級市場延伸到一級市場，讓內地和香港的投資者可以在申購對方市場發行的新股。

新股通具體分為“內頭外”和“外投內”兩種模式。“內頭外”指允許內地投資者認購香港新股，“外投內”指允許國際投資者從香港認購內地新股。

至於推出新股通的內在邏輯，分析人士認為，內地投資者有大量的資產配置的需求，但是找不到優質的資產。香港一直希望吸引更多國際大型企業來港上市，豐富上市公司的來源和類別。

但香港市場目前投資者基礎和歐美市場相近，難以吸引海外名企大規模來上市。正是為了解決以上問題，香港交易所才有意研究一種滬港通延伸方式——新股通。

李小加曾公開表示，“在我看來，無論一件事情多難多複雜，只要能為雙方創造共贏，就有實現的可能，就值得我們用積極開放的心態去探索。”

李小加所謂的雙贏指的是，新股通一旦打通，將更加有利於香港成為全球投資者資產配置中心和全球企業融資中心，而內地海量資產也更為方便地進行全球化配置，中資企業國際化也將更容易落地。

新股通納入港交所3年戰略規劃

至於新股通落地的障礙，李小加始終認為，新股通的“內投外”即允許內地投資者購買香港新股，這在香港應該不存在法律障礙，但需要中國證監會的許可。

據悉，目前的滬港通監管規則中已經包含了香港已上市公司對內地投資者增發新股的條款，其實認購公司增發的股票和首次上市發行的股票並沒有本質區別，如果未來內地監管機構能夠再向前一步，將股票通模式從允許認購增發新股到允許認購IPO新股，新股通的南向之旅就暢通了。

對於新股通落地的時間表級推進情況，我們或許可以從李小加的講話中略窺一斑。今年年初，李小加還僅是稱，新股通只是港交所提出的一個初步設想，具體怎麼操作還有待其在兩地監管機構指引下深入溝通和探討。但近日他更為樂觀地表示，把滬港通的概念延伸到新股，是港交所未來3年的戰略規劃要解決的新股通問題。

值得一提的是，李小加近日還主動提及深港通和滬港通的前途。

李小加表示，中國資本市場投資者結構有三類：

一種是果斷勇敢、錢早就出去了的人;

一種是對境外機會不感興趣的人;

中間一種人是已經很有錢、但不敢拿出家當去外面的人，這批人就是深港通、滬港通的永久客户，起碼可以讓滬港通、深港通的發展持續20年。