賽維破產“審判” 地方政府和銀行曾不斷“輸血”

該來的審判只會遲到，不會缺席。對曾經的新能源明星大廠、一度躋身全球最大多晶硅片製造商的賽維LDK太陽能有限公司（下稱“賽維”）來説，這場破產重整的審判最終以被法院強裁通過的形式落幕。就在昨天，法院向債權人、出資人統一送達賽維旗下三家子公司的民事裁定書。

與此同時，另一場“審判”則剛剛開始。無論從企業家的角度出發，抑或從新興行業和去產能的背景着眼，這場涉及12家銀行、逾270億元債權的國內最大企業破產重整案都有太多教訓值得反思。

創始人彭小峯無疑要負起首要責任。外形敦厚、貌不驚人的他原本具備了企業家的各種特質：精力旺盛、勤奮專注、敢闖敢拼、好學不倦……在他的辦公桌上永遠擺滿了一排瓶裝水，為的是口渴時能方便地拿到水喝以節約時間；賽維總部走廊的燈白天常年不開、自己出差以方便麪果腹，卻給每個挖來的高管配一部豪車。

所有這些都是為了讓企業更快發展。多年前，當記者在新余專訪彭小峯本人時，他就曾明確表示，賽維之所以能在短短兩年時間內後來居上，秘訣就在於其對發展速度的追求和發展計劃的落實。而從他給公司起的名稱中其實早已透出真相：所謂“賽維”就是超過一定維度；“LDK”則意指“超越光速”。在彭小峯看來，一切都應讓路於速度，因整個行業都進入了快車道，他們必須搭上這班快車。

而當時，他一直引以為傲的也是“賽維每年的成長速度高達300%，甚至超越英特爾、谷歌”。

在爭分奪秒的商戰中，這一“光速”戰略的確可以幫助企業快速確立競爭優勢，也是賽維得以後來居上、迅猛擴張的根本動力。然而，就如同在北大西洋中全速航行的泰坦尼克號一樣，一旦的市場環境突然出現意料不到的“冰山”時，發展速度越快、體量越大的企業，轉向也越難。

2009年金融危機後發生的一系列行業變故就是橫亙在賽維面前的“冰山”。在多晶硅計劃遭遇重創後，公司進行了一連串努力，包括向下遊延伸，卻都未能改變危局。一位熟悉賽維內情的行業資深人士認為，彭小峯本人比較冒進，瘋狂擴張遲早會出問題，“你想，原來是你的客户，現在反而成了你的對手。你的客户越來越少，對手卻越來越多，怎麼會不出問題？”

所謂“知足不辱、知止不殆”。對賽維來説，正是當年的“不知足”才造成了此後欠款堵門、銀行追債、法院仲裁這一系列“屈辱”；也正是一味的“不知止”，才終於讓企業踏入資不抵債、被迫重整的危殆。

而隨着形勢益發危急，賽維考慮的並不是及時收手，而是向銀行借更多資金以上馬更多生產線，理由是要“恢復自身造血功能”。在很多人看來，做大企業以捆綁地方政府與銀行才是這一步背後的真實目的——在中國，企業大而不倒、債多不愁已是各家心知肚明的咄咄怪相，也是過去幾輪產能過剩屢禁不止的內在因果。

彭小峯本人就曾向記者輕描淡寫地表示：“任何行業都有重複建設，控制成本才是最重要的。”

但地方政府和銀行卻就此一步步陷入無法自拔的泥潭。

和擁有大量其他產業和企業的無錫不同，新余市唯一可仰仗的就是新余鋼鐵和賽維這兩家公司。2011年，賽維一家企業上繳的税收就高達13.6億元，成新余市財政貢獻第一大户。賽維一旦倒下，依附其生存的當地百餘家光伏企業、新余市千億新能源產業計劃、江西省千億戰略性新興產業規劃都將隨之瓦解。

由此，新余市政府很難有無錫市政府對待尚德那樣的膽量和魄力來讓賽維破產重整。相反，從2012年年初開始，新余乃至江西甚至不斷向賽維“輸血”：先是新余市政府提供2億財政扶持；緊接着江西省有關部門拿出20億資金救急；2012年7月，新余市政府又利用一筆“賽維LDK穩定發展基金”為賽維墊付了5億元到期貸款。

而對銀行來説，捆綁賽維這樣有地方政府信用背書的大型民企是其最容易依賴的服務對象和利潤大户，即便連年虧損，只要企業不倒閉，就可不斷借新債還舊債。而同在一條船上後，銀行甚至選擇繼續給企業輸血放貸。

這也是為何直到無錫尚德宣佈破產重整兩年多後，賽維才走上這條路的原因。此時，被牽扯進來的債務已達270億之巨。而如果沒有中央啓動供給側結構性改革、力促殭屍企業“出清”這一強力政策的倒逼，或許時至今日賽維破產重整仍遙遙無期。

從某種意義上，這是一場幾乎沒有贏家的審判：地方政府當年的兜底資金與銀行前後輸入的真金白銀大部分都有去無回，企業亦已積重難返。而如果説賽維破產重整還能給行業乃至整個中國市場經濟帶來什麼啓示的話，那就是瘋狂追求發展速度的企業要適時避免劇情逆轉，盲目助力企業蠻荒式生長的地方政府與銀行更要注意別為衝動買單。

另一方面，新興行業也要反思如何走出“從政策扶持到快速發展繼而產能過剩最後調控治理”的怪圈。畢竟，一家企業的失敗尚可為後來者鑑，一個行業的失敗卻是中國經濟難以承受之重。