黃洪：低利率對壽險業“不是一陣寒風 是一個寒冬”

“未來我國利率水平在中長期走低，我認為是一個大概率事件。”中國保監會副主席黃洪10月13日在深圳召開的“2016中國壽險業十月前海峯會”上指出，我國人身保險業正在面臨利率走低的境況，將是一個寒冬，而不是一陣寒風。

近年來，市場利率持續下行。有人説，中國開始進入長期低利率時代；有人説，隨着中國經濟轉型，利率在下行一段時期後會反彈；也有人説，利率下行只是暫時現象。“低利率，到底是一股寒風還是一段寒冬？”對這個問題的判斷，將會對人身保險業今後一個時期的政務產生重大影響。

黃洪表示，從影響利率走勢的幾個關鍵因素來看，我國經濟發展進入新常態、全球經濟處於下行週期、人口紅利快速消失，這都意味着利率將階段性處於低位。因此，他給出了上述的論斷。

而從國內外的經驗教訓來看，低利率會對人身保險業帶來全方位的影響和重大挑戰。黃洪指出，低利率會對人身保險業帶來五方面衝擊：一是對過於依賴利差的定價機制產生衝擊；二是對資產驅動負債的商業模式產生衝擊；三是對放大資本槓桿的擴張路徑產生衝擊；四是對激進投資的運用方式產生衝擊；五是對傳統思維定式的風險管理體系產生衝擊。

20世紀90年代末期，中國人身保險業曾經經歷了連續降息帶來的鉅額利差損，後經保險公司改制上市和增量稀釋存量等方式，基本上得到了化解。而當前，保險業的資產規模已經是1999年的53倍，低利率的影響和殺傷力已不可同日而語，一旦處理不慎，潛在的風險隱患要大得多，解決的難度也要大得多。黃洪強調，人身險業對此要高度重視、系統謀劃、提早應對。

黃洪指出，雖然低利率會給人身保險業發展帶來的巨大壓力，但我國人身保險業仍然處在可以大有作為的戰略機遇期，發展前景十分廣闊。

他指出了人身保險業可以踐行的四條路徑：一是要拓寬發展領域，創新商業模式。比如，主動服務供給側結構性改革，充分發揮保險資金長期優勢，大力支持“一帶一路”等國家戰略、棚户區改造等民生工程以及基礎設施建設、新經濟增長和產業升級，為過剩產業的併購重組增資擴股提供資金支持，為去產能過程中提供各類風險保障。再比如，在支持養老和健康服務產業發展上，也可以大有作為。二是調整產品結構，改革保險供給。三是優化資產負債匹配，降低風險隱患。四是加強經營管理，實現降檔增效。

“雖然近年來人身險業逆勢增長，個別公司風生水起，但只有退潮時才知道誰在裸泳，這次利率環境變化對人身險業是一次衝擊和嚴重考驗，對一些公司來説可能是生死考驗。”黃洪最後表示，希望人身險企能夠認清形勢、順應變化、主動應對，為穿越經濟週期提前佈局，一個不落地順利度過“寒冬”。