萬億PPP開啓投資盛宴 四季度基建項目有望密集出台

近日，促投資打出政策組合拳，PPP政策從“框架”走向“落實”，基建投資批覆也進一步提速。業內人士認為，當前經濟下行壓力加大，穩增長政策顯著加碼，基建投資仍是主要發力點。在當前穩健的貨幣政策和積極的財政政策下，PPP將成為撬動財政的支點，隨着四季度萬億PPP項目加速落地，對基建投資的拉動作用將越來越明顯，全年經濟增長有望實現預期目標。

促投資打出政策組合拳

13日，第三批516個PPP示範項目落地，計劃總投資金額1.17萬億元，比第二批示範項目增加77%。有分析認為，由於本次PPP項目總體規模遠超前兩批，意味着整個投資有望回升，特別是民間投資。

有消息稱，未來一段時間我國將針對擴大投資，尤其是民間投資推出一系列扶持措施，重點包括支持創投資金進入實體，加強城市地下綜合管廊、網絡基礎設施、棚户區農村危房改造以及教育文化衞生等重點領域和薄弱環節建設，着力補齊城市防洪排澇設施、小型水利工程等短板。

廣發證券認為，當前經濟下行壓力較大，確實需要適度增加投資託底經濟增長。如果政府希望維持整體投資增速與去年10%持平，則需要在保證8-12月正常情況下7.8萬億元基建投資的同時，額外增加0.8-1.4萬億元基建投資。雖然財政赤字確有足夠的擴張空間，但今年的財政預算草案已規定赤字率為3%，因此政府希望今年通過PPP模式適度促進基建投資。

四季度基建項目有望密集出台

近期，基建的批覆和落實速度也呈加速之勢。

10月以來，發改委新批覆兩鐵路項目和兩城市軌道交通規劃，項目總投資為1339億元。9月發改委共審批核準固定資產投資項目23個，總投資3197億元。前8個月，發改委已累計批覆基建投資項目逾1萬億元。自2014年9月陸續推出11大類重大工程包以來，截至今年8月底，已累計完成投資66066億元，比7月底增加2299億元，已開工48個專項、407個項目。

業內人士指出，目前軌道交通項目審批權已下放，若申報條件下調至城區人口在150萬人以上，2020年達到申報標準且尚未開通地鐵的城市或達79座，預計將新增萬億元投資空間，未來10年城軌投資將達4萬億，迎來黃金建設期。

從統計局數據來看，基建項目的施工落實速度正在加快。1-8月全國固定資產投資同比增長8.1%，其中基礎設施投資增長較快，1-8月份同比增長19.7%。另據近期公佈的重卡銷售數據，今年8月重卡銷量飆升，同比增幅達45%創年內月度新高，此外，挖掘機銷量8月也同比增長44%。業內人士預計四季度固定資產投資增速將逐月回升。

招商證券指出，近期房地產調控開始發力，意味着穩增長勢必靠基建。根據交通部最新披露數顯示，1-8月，全國公路交通完成固定資產投資1.03萬億元，單按照交通部計劃，今年全年公路建設目標是1.65萬億元，這意味着仍有6000多億元投資將在未來幾個月加速釋放。今年鐵路計劃投資規模約為8000億元，但1-8月鐵路完成固定資產投資4529億元，仍有目標額度近半投資需要完成，四季度基建項目有望密集出台。由於地方政府自身揹負的巨大債務壓力，而基建投資體量較大，PPP模式的應用將成為必然選擇。

萬億PPP開啓投資盛宴

在政策利好的催化下，PPP正加速落地。

近日，發改委向社會公開推介傳統基礎設施PPP項目1233個，總投資約2.14萬億元，涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業和重大市政工程等七個領域。財政部等部門也發佈了第三批PPP示範項目。PPP項目庫正進一步擴充。

財政部副部長史耀斌近日在“PPP改革在中國”國際研討會上指出，截至2016年8月底，財政部全國PPP綜合信息平台項目庫已收錄10313個已實施或待開發的PPP項目，覆蓋19個行業，總投資預計12.3萬億元，其中已簽約項目投資額超過1.4萬億元。

民生證券指出，入庫的10313個項目，其中識別階段、準備階段、採購階段、執行階段、移交階段的項目數量分別為6739個、1863個、775個、936個和0個。由此可得，8月末入庫項目落地率為26.2%，而第一季度為21.7%，第二季度為23.8%，表明項目落地率穩步提升。

示範項目落地加速在基建央企三季度訂單中也得已反映。據華泰證券指出，從目前已披露的1-9月新籤合同情況來看，三季度基建央企訂單顯著上升，其中中國中鐵、中國鐵建增速連續三個季度提升，中國建築基建業務1-9月累計增速高達124.41%，三季度單季繼續同比增長94.94%。PPP背景下，央企新籤基建訂單主要以PPP模式為主，由於PPP合同的高毛利率和高回款保障，因此對提升大型基建企業盈利能力有很大幫助，預計三季報業績也將持續向好。

“目前全國申報開展PPP的項目達數十萬億元，如能推動上述項目落地，將大幅緩解經濟下行壓力。”業內人士認為，在政策推動下，PPP進入加速落地期。目前第三批示範項目公佈，加之三季報正相繼出爐，PPP行情之風已在路上。下一波PPP行情關注三條主線，一是低估值有業績的PPP龍頭;二是前期有PPP預期，目前項目密集落地的企業;三是有實質運營的企業，後續PPP將有所分化，“PPP+運營”的公司將脱穎而出。