央企重組整合明顯提速 煤炭產業重組或是下一波
央企改革新意
屈麗麗
編者按/ 整合，作為當前央企改革中最為顯性的現象，近期有加速之勢，並有望將央企陣營進一步縮減至100家以內。但更值得注意的則是，在整合中愈加凸顯的改革思路，即注重產業鏈協同這一出發點，以及專業化操作的注重。這一改革思路正在變得更為清晰可見，且有望在未來的改革中成為一種基調。
一線調查
央企整合再推進 年內有望降至100家
產業鏈協同和專業化整合成重點
10月10日，伴隨武鋼和寶鋼以“漲停”姿勢復牌，這一以“去產能”為目標的央企重組案也算正式落地，至此，國資委直接管理的央企數量降至103家。
而在此之前，今年以來國資委已先後完成了中國遠洋和中國海運、招商局和中外運長航、中國五礦和中國中冶、中糧和中紡、港中旅和國旅、中國建材和中材6組12對中央企業聯合重組。
伴隨央企聯合重組的推進，人們重新看到了央企佈局調整和產業整合所帶來的效率和競爭力，這也讓近期央企重組的呼聲越來越高。根據國資委公開的消息顯示：目前仍有幾組央企重組整合的案例還在醖釀中，預計央企總數在年底前有望減至100家以內。這或許意味着年內還會有央企併購重組方案出爐。
國資研究專家，北京創值測評研究中心研究員郭昀教授就告訴《中國經營報》記者，“僅僅一個月左右的時間，國資委主任肖亞慶在關於央企重組方面就做了兩次重要講話，兩次講話透露的信息都表明，央企重組的步伐正在加快，同時專業化重組和產業鏈上下游的協同會成為這一輪央企重組的重點。”
對於央企在重組進程中面臨的機遇和挑戰，《中國經營報》記者致電某已處在重組進程中的央企負責人，獲得的消息是，“目前重組會議正在緊鑼密鼓地進行，有關重組的問題一概不能回答。”
央企重組路線圖漸明
最新消息顯示，央企重組整合正在明顯提速，目前合併預期較高的行業涉及了船舶、化工、重工等領域。
以船舶為例，在南北車合併之後，船舶作為國家重要戰略性重點行業，“南北船”（“北船”指中國船舶重工集團公司，“南船”指中國船舶工業集團公司）合併的預期很高。目前南北船旗下船舶資產上市公司有中國重工（601989.SH）、中國船舶（600150.SH）、中船防務（600685.SH）等公司，近日中船重工集團董事長鬍問鳴表示，在船舶製造行業，合併是大勢所趨。“南北船”合併一切聽從中央的安排。
在化工領域，中化集團與中國化工集團合併的呼聲也很高，雖然相關公司發佈了澄清公告，但從央企合併的諸多案例來看，即使在澄清之後出現合併也並不意外。
與此同時，由於劉明忠兼任了新興際華和中國一重兩家公司的董事長，市場一直有兩家公司合併的傳聞。面對央企重組的提速以及央企重組傳聞的不斷增加，如何能夠更好地理解央企重組的模式及其路線圖呢？
10月21日，在2016現代國企改革高層論壇上，有專家就表示，央企重組改革的路線上，將沿着有助央企發揮協同效應、規模效應，優化資源配置，有效解決重複建設、過度競爭等問題來進行，其中“去產能”和“經濟結構調整”是重點，實現產業鏈協同和專業化整合是方向。
國資專家李錦也表示，當前央企重組遵循着兩大思路，一是以“一帶一路”戰略為推手，力促優勢企業之間的重組，目的是做大做強，增強全球競爭力。比如南北車合併。二是以過剩產能行業為主的重組，其主要推手是供給側改革，這種重組是以結構調整為主，圍繞去產能、去庫存。
舉例來説，在“一帶一路”戰略的帶動下，交通運輸業和裝備製造業最有可能產生央企間的重組合並，因為這兩個領域國家重點鼓勵走出去、並且能夠實現產能轉移，同時反過來促進“一帶一路”的發展，這包括了動車、核電以及傳説中的航運業的央企。
事實上，早在《關於深化國有企業改革指導意見》及其配套的文件相繼出台後，就有人預言，國企改革頂層設計基本完成，為國企應對日益激烈的國際競爭和轉型升級的巨大挑戰，全面開啓市場化、現代化、國際化改革發展新徵程提供了重要遵循。彼時也標誌着央企重組沿着市場化、現代化、國際化方向的起航。
接下來，2016年7月8日，國資委發佈的《採取有力措施維護股票市場穩定》公告稱，“國資委將進一步推動中央企業深化改革，加快企業重組整合步伐，提高市場化資源配置效率。”而這一消息的釋放，被認為央企重組的“快車道”開始被打開。然後寶鋼和武鋼的聯合重組，讓人們看到了上述重組路線圖的一步步落地。
根據李錦的觀點，在“大企業時代”發展的背景下，按照國內外市場激烈競爭與央企內在的瘦身健體的需要，中央企業在2020年組合成80家左右有創新能力、有國際競爭力的“國家公司”，將是極有可能出現的局面。
煤炭產業重組可能是下一波
在寶鋼和武鋼聯合重組之後，市場就曾預測繼“神車”“神船”“神鋼”出現之後，下一個行業目標有可能是“神煤”。因為與鋼鐵去產能的需求相同，煤炭也處於去產能的風口之上。
9月6日，國資委主任肖亞慶在“中央企業產業重組合作整合座談會上的講話”上似乎也透露了相關的信息，比如在談到央企煤炭資源的整合時，肖亞慶表示：“為有效整合央企煤炭資源，化解煤炭行業產能過剩，國資委推動成立了中央企業煤炭資源整合平台，目前已完成國家投資開發公司煤炭產業的移交和接收工作。”
在肖亞慶主任看來，中央企業煤炭資源專業化整合實現良好開局。這也意味着，央企煤炭去產能的路徑選擇很可能將與鋼鐵去產能的模式有所差別，這一差別就體現在國有資本運營投資公司——國家投資開發公司的介入。
事實上，在寶鋼和武鋼的重組中，人們已經看到了國有資本投資公司或運營公司的身影，比如在武鋼股份公司的股東持股中，國新投資、誠通金控分別佔有2.45%的股權，在寶鋼股份中，國新投資、誠通金控同樣分別佔有2.45%的股權。
業內人士曾據此推測，在接下來的央企重組中，國有資本投資公司和運營公司可能還要扮演更加重要的角色，比如在更大局面上主導一個產業的重組和整合。
值得注意的是，在今年年初，國有資本投資公司和運營公司在處理“殭屍產業”和“過剩產能”方面曾被寄予厚望，因此，在鋼鐵去產能的動作之後，煤炭去產能的重組路徑就非常值得關注，而新的模式一旦成功，很可能會成為接下來央企重組的新模式。
中航證券首席經濟學家許維鴻在接受媒體採訪時就表示，從現在所謂的銀行壞賬來講，其實央企的不良貸款，包括國有企業的不良貸款主要集中在一些過剩產能相關的行業，包括鋼鐵，煤炭，水泥。因此市場對中央的決心有非常大的期等，這也將是資本市場的最大推力。
產業鏈協同和專業化整合是方向
來看一下肖亞慶主任在最近一個月左右時間內所做的兩次講話。
9月6日，在“在中央企業產業重組合作整合座談會上的講話”上，肖亞慶在談到一年來央企產業重組所取得的積極進展時，他提到了四個重要的方向：一是強強聯合重組，二是專業化整合，三是上下游協同，四是產學研協同創新。
僅僅一個月之後，10月9日，在國資委召開的“學習習近平總書記重要指示批示”專題研討會上，肖亞慶再次表示，要做強做優做大中央企業，要在主動減量、盤活存量、做好增量上下功夫。在盤活存量方面，要加大集團層面的兼併重組，提升中央企業整體功能和運行效率；推動中央企業實施專業化重組，整合同質化業務，減少“大而全”“小而全”。
不難看出，在央企重組的戰略性高度上，專業化整合和產業鏈協同都被給予了非常高的重視。
以中國外運長航與招商局集團的整合為例，兩者合資成立了油輪船隊規模世界第一的VLCC公司，有效盤活了超大型油輪資產，單船收益水平大幅提升，2015年成立當年即實現盈利，2016年上半年在國際航運市場低迷的情況下，實現利潤11億元。此舉在國資委內部被視為專業化整合的典型案例。
不僅如此，另一典型案例發生在中國鐵塔身上，鐵塔公司的成立，形成了資源共建共享格局，三家運營商手中不再有獨立的鐵塔資源，而是將鐵塔的建設需求交由中國鐵塔完成，形成了既是股東，又是客户的特有模式，國資委稱之為“共享競合”的“鐵塔模式”。
鐵塔模式有力避免了三家運營商惡性競爭，實現了運營效率的提升和總成本的降低。據統計，2015年三家運營商共節省投資500億元，節省維護費用近40億元，非常大的助力了三家運營商大幅降低運營成本。
中國鐵塔總經理佟吉祿就曾告訴《中國經營報》記者：“共享經濟的本質是使用權大於所有權，通過盤活存量資產，帶來邊際成本的有效降低、資源利用效率的有效提升，從而提升價值增量。鐵塔公司自成立以來，高度重視商業模式創新，把握共享經濟的本質，牢牢抓住設施共享這個核心，提出了三大共享的概念，有效實現效率效益的提升。”
不僅是中國鐵塔，中國航材是央企重組的又一個新型共享平台。2016年10月18日，中國航空器材有限責任公司暨航材共享平台公司在北京正式成立，它是在原中國航空器材進出口有限責任公司基礎上，由南航集團、中航集團、東航集團、中國航材及中國國新共同改組而成。
對於航材共享平台的成立，國資委副主任孟建民指出：中國航材是推進中央企業資源專業化合作、重組、整合發展的一次有益探索，是順應航空事業發展趨勢，促進航空業運營方式轉型升級的有效途徑。”
“航材共享平台的成立，有利於通過專業化管理提高航材保障效率，推動航空企業提質增效；有利於中央企業整合資源，增強我國對飛機及備件廠商的議價能力，提升中國民航市場地位與話語權，保障我國民航事業健康發展；有利於推動有關中央企業瘦身健體，聚焦主業發展，創新運營模式，提升管理水平，提高市場競爭力。”
孟建民還表示，央企重組將依據創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，打破常規，大膽創新，突破傳統思維、突破原有模式、突破機制束縛。
在產業鏈協同方面，強強聯合在某種意義上實現的也是產業鏈協同的價值，以中國遠洋和中國海運重組案為例，重組後對4家上市公司重新定位，完成了集裝箱運輸、碼頭經營、航運金融、油氣運輸四大業務整合，產業協同效應顯著增強。
中國五礦和中國中冶聯合重組，是將兩家企業在礦產資源開發利用方面的優勢與冶金建設方面的優勢緊密結合，增強的是對上游的資源控制和開發能力，保障我國對金屬礦產資源的戰略需求，由此也進一步增強了其國際競爭力和行業話語權。
除了通過央企聯合重組實現產業鏈的協同之外，央企之間在上下游業務之間的協同也不斷推進，比如在航運企業和貨主企業的合作方面，國資委組織中央航運企業與其他中央企業有效互動、加強對接，通過多種方式開展互助合作。截至2015年年底，中國遠洋海運已與29家央企簽署了戰略合作協議，與31家央企簽訂業務長期協議；招商局集團與20家央企簽署了戰略合作協議，與17家央企簽訂業務長期協議。
在煤電領域，國資委推動制定了《關於中央企業煤電長期穩定合作方案》，協調建立了電力企業和中央煤炭企業“7+2”工作機制，已簽訂協議的煤炭供貨量約8500萬噸。