AT&T收購時代華納 美式路徑能否解困國內電信業

全球最大併購案落地，給了國內電信業新的啓示。昨日，美國電信巨頭AT&T收購時代華納，作價854億美元。除了價格令業界咋舌之外，美國電信行業向互聯網化、媒體化、數字化轉型的態勢也具備引領意義。目前，國內三大運營商都處於改革關鍵期。不過，包括轉型最急迫的中國聯通在內，依然尚未找到一條康莊大道。“美式電信轉型”能否成為中國電信業轉型的參照物，值得關注。

電信龍頭最猛轉型

今年最大的併購案誕生在美國電信市場。據悉，AT&T的收購價為每股107.5美元，交易總額為854億美元，收購方式為半現金半股權。收 購完成後，AT&T的CEO Randall Stephenson將領導新公司，時代華納的CEO Jeff Bewkes將在收購交易過渡期 結束後離開。

該筆交易已經在兩個公司董事會會議上達成共識，但仍需要得到監管機構的批准。AT&T首席執行官Randall Stephenson預計 監管不會給併購造成障礙，並稱只要肯做出讓步，任何問題都可以克服。他認為：“對於我們這兩家優勢互補的公司來説，這是一次完美的收購，將改變傳媒業和通 信業的運作方式，給客户、內容提供商、渠道商和廣告商帶來全新的體驗。”

資料顯示，時代華納集團是全世界最知名的電視媒體企業，旗下擁有一系列知名電視頻道，比如CNN、HBO、TNT、卡通網絡、TBS等，另外還擁有 知名的好萊塢電影製片公司華納兄弟。時代華納擁有海量的高質量影視版權資源。這筆交易將把時代華納龐大的內容庫和內容製作能力與AT&T廣泛的用 户關係、全球最大的付費電視用户羣體，以及強大的電視、移動和寬帶分發渠道結合在一起。

去年，AT&T以485億美元的價格收購了衞星電視服務供應商DirectTV，變身成為美國有線電視行業的巨頭。AT&T的競爭對手Verizon則在去年以44億美元收購了美國在線(AOL)，今年以48億美元收購了雅虎的搜索引擎等核心資產。

不過，如此大的併購並沒那麼容易完成。美國多名國會議員要求對AT&T的這筆交易進行嚴格審查。研究人員約翰·伯格瑪耶則警告 稱，AT&T收購時代華納的交易將有損於消費者，AT&T可能會讓無線消費者觀看時代華納的電視和電影，而不需要使用數據量，此舉可能會 導致其他供應商製作的視頻內容降低吸引力。

有消息稱，時代華納已經同意，若公司最終接受其他買家比AT&T更高的報價，時代華納將支付17億美元的分手費；如果最終收購受阻，AT&T也將支付時代華納5000萬美元作為補償。

國內巨頭“跟風”

電信企業的轉型與改革並非新鮮事，在核心移動通信市場趨於飽和的大環境下，國內三大運營商也在做着“去電信化”的轉型。

2010年，中國移動採取基地運營模式開展互聯網相關業務，在全國設立了包括四川手機音樂基地、上海手機視頻基地等在內的九大業務基地。去年11 月，中國移動旗下的中國移動互聯網有限公司正式成立。此外，中國移動咪咕文化科技有限公司也在去年正式宣佈掛牌成立，整合旗下音樂、視頻、閲讀、遊戲、動 漫五大基地業務。

中國聯通則先後在廣東、四川等地設立音樂、視頻等基地。近日又有消息稱，中國聯通未來將圍繞音樂和閲讀業務，組建兩家獨立運營的子公司。消息顯示， “兩家子公司一家是以中國聯通音樂運營中心為基礎組建的沃音樂文化科技有限公司，該公司作為中國聯通音樂相關業務的統一運營主體，未來將努力發展成為音樂 行業的創新領跑者。另一家是以中國聯通閲讀運營中心為基礎組建的沃閲讀文化科技有限公司，該公司作為中國聯通閲讀相關業務的統一業務主體，努力成為泛閲讀 產業聚合的引領者”。

中國電信則已經把分佈在各地的互聯網業務基地獨立運營，同時天翼視訊公司試點開展各項移動互聯網業務。

運營商世界網總編輯康釗指出，如今移動通信市場正趨於飽和，電信行業開始了一場轉型，陸續進入娛樂市場、數字媒體內容市場，從而推動電信企業的多元化發展，擺脱對移動通信市場的依賴。

GSMA日前在最新發布的數字生態系統經濟效益報告中指出，去年，全球互聯網經濟價值接近3.5萬億美元，略高於世界生產總值的4%。連接服務提供 商(即電信運營商)在其中的佔比僅為17%(5770億美元)。更為重要的是，雖然互聯網連接收入不斷增長，但連接服務提供商獲得的價值份額正逐年下降。 例如，美國AT&T、英國電信、澳大利亞電信進入低於3%的低速發展期，法國電信、西班牙電信、日本NTT DoCoMo等國際運營商的收入不斷 出現負增長。

國內運營商們的日子過得也並不太好。以中國移動為例，2012-2015年，該公司的淨利潤一直呈下降趨勢，分別為1293億元、1217億元、1093億元和1085億元。

康釗表示，運營商向互聯網化、數字化轉型的主要原因是互聯網公司對運營商傳統業務造成了相當程度的衝擊，特別是OTT業務對電信運營商語音和信息業務造成的衝擊。

據工信部發布的數據顯示，去年以來移動電話通話量和移動短信業務量一直在持續下滑。騰訊在“2015微信生活白皮書”上發佈的相關數據顯示，微信每 天的通話量已經達到2.8億分鐘，全年算下來超過1022億分鐘，以每分鐘0.1元的價格來計算，這個數字已超過了100億元。

主業還是副業的博弈

參照AT&T收購時代華納這一跨界交易的案例，國內運營商轉型似乎找到出路。康釗認為，這是一種典型的運營商轉型方式，即從通信服務供應商向互聯網內容服務商轉型，也是非常有意義的一步，對全球電信運營商都能提供不錯的經驗。

“過去國資委強調央企要聚焦主業，把互聯網內容服務當做副業，導致運營商不能做互聯網內容，此次，AT&T併購案會大大刺激國內運營商進軍 互聯網內容的決心，未來三大運營商做門户網站或新聞客户端並非不可能。不過，三大運營商一直對騰訊、阿里巴巴等互聯網巨頭保持警惕，不會將管理權拱手相 讓。因此，三大運營商和互聯網巨頭只會達成一些合作，很難有實質性融合。以中國聯通的混合所有制改革為例，坊間一直傳聞騰訊可能入股中國聯通，不過，即便 合作達成也很可能是少量入股，中國聯通與騰訊會保持距離。”康釗坦言。

據瞭解，國內電信運營商在15年前就建了幾百個城市熱線，比阿里巴巴更早佈局城市黃頁業務。不過，後來被要求聚焦主業，大部分退出。2011年，當 時的國資委綜合局副局長劉源曾表示，為了促進央企提高資本使用效率，國資委將以引導央企聚焦主業、做大做強為主要目標，細化並分類加強對央企的考核。

中國電信相關負責人也表示，不管是收購還是大規模轉型，都要面臨一個監管的問題。資深電信分析師付亮指出，國企的戰略決策、領導人風險責任處理滯 後。電信運營商固有的傳統管理模式和業務發展方式不適應互聯網的發展，業務開發流程長，人員管理靈活度差，激勵機制不足，即便吸引了知名互聯網企業加入， 也難有所作為，必須徹底改變才有機會突破。“實際上中國移動有數千億元現金，憑資金實力完全可以做我國最大的風投，但實際上該公司僅投資了科大訊飛等少數 科技公司。”付亮坦言。

北京商報記者 孫麒翔 石飛月/文宋媛媛/製表