A股階段性脈衝行情顯現 基金關注景氣向上行業

⊙記者 吳曉婧 ○編輯 於勇

上證指數在震盪多日後，終於放量站上3100點。對於後市，基金認為，在資產荒的背景下，資產配置需求有望引發A股階段性脈衝行情。在行業選擇方面，重點關注景氣向上行業，繼續看好券商、軍工、通信、國企改革等板塊。

2016年前三季度，市場呈現出明顯的波動率和成交量都越來越低的特徵。從歷史經驗來看，低波動率和低成交量的市場中，未來更有可能維持之前的趨勢，也就是市場將繼續維持偏震盪向上的格局。同時，在這種偏震盪向上的格局中，結構上和局部上將形成賺錢效應。事實上，這種特點已經在2016年3月以來的市場中有所反映，超過20%的股票已經超越一年前4200點之時的股價，最近半年更是絕大多數股票上漲，形成賺錢效應。

滬上一位基金經理認為，考慮到市場在低位已經休整了較長時間，他對四季度仍然抱有一定希望。自上而下看各項宏觀經濟指標均在逐漸改善，如工業企業利潤增長速度、進出口、PPI、用電量等，政府穩增長各項政策的作用開始顯現。上市公司層面雖然部分仍然估值較高，但考慮到增長及估值切換，未來的吸引力也在增加。該基金經理坦言，擔心點在於房地產市場的過於火爆導致資金部分分流，同時對地產泡沫的擔憂成為投資的隱憂。他預期，四季度政策可能對地產市場進一步調控，這或許對證券市場反而是利好。

長信基金的投資管理部總監認為，國慶期間20多個城市出台了地產限購政策，預計一、二線城市的地產銷售將有所下滑，在資產荒背景下，不排除資產配置需求給A股帶來一段階段性脈衝行情。在行業選擇方面，重點關注景氣向上行業，繼續看好券商、軍工、通信、國企改革等板塊等。成長股方面，看好人工智能、現代服務、智能駕駛等領域的投資機會；但由於併購借殼監管趨嚴，主要依賴外延的小盤股明年業績增速必然放慢，估值中樞也有繼續下移的風險，所以優先選擇業績確認性強的真正成長股。

業內人士認為，四季度A股市場有望出現階段性行情，可借道部分績優基金進行佈局。如國投瑞銀策略精選通過靈活調整資產配置比例取得了較為優異的業績，該基金三季度股票倉位有明顯提高，精選了有一定安全邊際、三季報較好的股票；在行業配置上，該基金偏向業績增速明確、估值較為合理的消費醫藥、TMT和化工板塊。富國天合穩健在行業配置上把握大趨勢向好、估值相對合理且成長能力持久的個股，同時積極把握階段性投資機會。上海證券報