新三板私募做市初定六大安排 業界望眼欲穿

證券時報記者獲悉，股轉公司有關部門近日向部分券商下發《私募機構做市業務試點技術方案座談會會議紀要》，初步明確了在“私募做市業務組織機構、從業人員管理、做市資金來源、庫存股範圍及獲取方式、結算券商職責分工”等方面的六項差異化安排。

《紀要》強調，私募做市商應使用自有資金而非受託管理的客户資金進行做市;做市標的不得為其自營投資股票，或者其作為基金管理人的基金直接或間接持股百分之十以上的股票。關於庫存股的獲取方式，除現行3種做市庫存股票獲取方式外，私募做市商還可通過掛牌前股權投資等方式取得庫存股。業內人士透露，最終正式文件最快下月發出。

六大差異化安排

新三板私募做市已正式步入操作階段，近40家機構角逐不超過10個試點名額。當前私募機構申請入圍做市商資格工作已截止。

《紀要》顯示，私募做市商應比照現行證券公司類做市商相關監管要求開展做市業務試點。座談會上還初步明確了在“私募做市業務組織機構、從業人員管理、做市資金來源、庫存股範圍及獲取方式、結算券商職責分工”等方面的六大差異化安排。

一是做市部門設置。私募做市商應設立一級做市業務部門，專職負責做市業務的具體管理和運作;做市部門人員不得少於5人並須全部為專職，其中投研、交易、風控崗位人員不得互相兼任。

二是關於從業人員禁止掛牌股票交易問題。私募做市業務人員在任期內不得直接或間接以化名、借他人名義持有買賣全國股份轉讓系統掛牌股票;私募做市商的其他人員在任期內不得直接或以化名、借他人名義持有、買賣由該私募做市商提供做市服務的股票。

三是關於做市資金問題。私募做市商應使用自有資金進行做市，不得使用受託管理的客户資金進行做市。

四是關於做市標的限制問題。私募做市商做市標的不得為其自營投資股票，或者其作為基金管理人的基金(或資產管理計劃)直接或間接持股百分之十以上股票;此外，私募機構不得為關聯企業股票提供做市服務;同一實際控制人控制下的做市商不得為同一只股票提供做市服務。

五是關於庫存股獲取方式。除現行3種做市庫存股票獲取方式外，私募做市商還可通過掛牌前股權投資等方式取得庫存股。

六是關於私募做市商與結算券商職責及分工。結算券商應與私募做市商簽署交易及結算服務協議，明確服務內容、職責分工及責任劃分;結算券商應嚴格履行保密義務，不得利用私募做市商做市業務信息為任何機構或個人謀取不當利益;同時結算券商應建立健全業務制度，配備必要的技術系統和人員，確保私募做市系統安全、合規運行，並承諾接受全國股份轉讓系統檢查。其中，“結算券商”是指為私募做市商提供結算服務的主辦券商，限於已在全國股轉公司備案從事做市及經紀業務的主辦券商。

做市商名單呼之欲出

註冊地在上海的一家已申請做市商資格的大型私募人士向記者表示：“從風險控制到業務合規等各環節，監管層對私募做市商的要求會比較嚴格，不是大家想象的那麼容易。當然，若是入選首批試點，也是一種實力展示。”另一私募機構高管也稱正在焦急等待私募做市商最終名單。

上述高管向記者表示，私募做市業務本身具有一定的盈利機會，若充分發揮做市交易的機制，則具有可能的獲利空間。私募參與做市的優勢在於私募通常決策速度快，機制靈活;同時，在早期項目的投研能力更強。但囿於資金實力不足，私募機構在資金投入方面難以和券商相比，而在系統和通道等方面會租用券商現有設施，導致交易成本略高。

北方地區一家上市券商新三板業務負責人向記者透露，目前正在積極申請結算券商資格，第一批結算券商預計僅10家。私募做市商僅可選擇一家結算券商提供做市技術支持服務，結算券商可服務多傢俬募機構的做市技術需求。