*ST宇順股東食言業績承諾 收購標的估值三年縮逾九成

導讀

掙扎在保殼邊緣的*ST宇順隨着股東林萌及其一致行動人的最新一次股權質押，有望減輕保殼壓力。 *ST宇順一位高管對21世紀經濟報道記者表示，林萌此次選擇股權質押融資，主要的目的就是為了對公司進行業績補償。

併購未必都是甜蜜的體驗。3年前，14.5億元收購的資產，以及附加2.4億元的業績承諾，如今已經面目全非。標的資產擬剝離，貶值90%以上無人接盤，業績承諾至今無法兑現，上市公司披星帶帽，當初的意氣風發，已是一地雞毛。

10月24日晚間，*ST宇順(002289.SZ)發佈公告稱，林萌在解除其持有的4.85%股權質押時，同時又與一致行動人辦理了新的股權質押，質押股權的比例為其持有的所有股份。

此前2013年，*ST宇順以14.5億元價收購深圳市雅視科技有限公司(下稱“雅視科技”)時，作為後者實控人的林萌隨之成為上市公司股東及高管，但由於雅視科技之後兩年出現業績黑洞，林萌由此需要承擔業績承諾補償。

*ST宇順一位高管亦對21世紀經濟報道記者表示，此次林萌辦理股權質押融資，將首先承擔業績補償義務，而這將對公司年內業績的扭虧為盈帶來極大幫助。同時，他表示針對雅視科技的轉讓業務，目前還在協商未有結果。

股權再質押“償債”

隨着業績補償日期的臨近，一直承諾將以現金形式完成補償的林萌，最終選擇了以股權質押的方式進行融資來償還。

根據*ST宇順10月24日晚間發佈的公告顯示，此次林萌會同其一致行動人在內，共將其持有的所有10.88%上市公司股權進行了質押，質權人則是達孜縣鼎誠資本投資有限公司(下稱“鼎誠資本”).

儘管在公告中，*ST宇順並未披露林萌此次股權質押所取得的融資金額，但根據停牌前公司最後一個交易日股價26.04元計算，林萌等質押的2032.5萬股將獲得質押市值近5.29億元。

這一金額也將覆蓋此前*ST宇順收購雅視科技時，後者隨後兩年出現的業績承諾黑洞。

2013年，*ST宇順以現金加發行股份的方式，總計作價14.5億元購買林萌等人持有的雅視科技100%股份。與此同時，雅視科技向上市公司作出了2013-2015年度將實現總淨利潤2.43億元的業績承諾，未達到承諾的年份將進行業績補償。

然而被收購後的雅視科技除了2013年實現業績承諾外，2014年和2015年均未達到業績承諾預期，且三年承諾業績完成率不到32%。由此，*ST宇順先提出以1元每股的價格回購林萌等持有的公司股份，但林萌隨後又提出變更補償的方案，並首次提出現金補償選擇權。彼時，若全以現金進行補償，林萌需向上市公司支付金額為3.78億元。

今年9月30日，是林萌進行現金補償的最後期限，但截至該日*ST宇順表示仍只收到林萌支付的1000萬元保證金，其餘補償款則未收到。隨後，林萌向*ST宇順提出申請希望補償期限再延期2個月。

*ST宇順一位高管對21世紀經濟報道記者表示，林萌此次選擇股權質押融資，主要的目的就是為了對公司進行業績補償，而為了完成這一舉措，其原先質押給公司前實控人魏連速的逾906萬股也在此前一刻解除了質押。

值得注意的是，上述林萌股權質押公告中，質權人鼎誠資本的背景與此時*ST宇順的實控人“中植系”有頗多聯繫。根據工商資料信息顯示，鼎誠資本的股東為北京中融鼎新投資管理有限公司，後者的股東則為中融國際信託有限公司，而中融國際信託有限公司的股東之一則是中植企業集團有限公司。

保殼壓力驟減

“保殼肯定是今年的主要目標。林萌股權質押融資後，對公司進行業績承諾補償，將使得年內公司保殼的壓力小了很多。”上文*ST宇順的高管對21世紀經濟報道記者説。

此前2014年和2015年，*ST宇順的歸屬於上市公司股東的淨利潤分別虧損3.27億元和10.98億元，今年上半年再度虧損1.58億元，由此不得不“披星戴帽”。

對於多次業績虧損的原因，*ST宇順表示出了宏觀因素外，上文提及的雅視科技的鉅虧業績由此帶來的鉅額商譽減值成為主要原因。去年，雅視科技從上一年的盈利突變為虧損4766.21萬元，並給上市公司帶來逾8.6億元的商譽減值。

正是在這樣的基礎上，在林萌通過股權質押對*ST宇順進行業績承諾補償外，上市公司也一直在謀劃將雅視科技進行轉讓剝離。

不過事與願違的是，自今年6月以來在多次針對雅視科技的轉讓過程中，最終均以無人接盤而以失敗告終。

如今雅視科技已是今年內第四次掛牌轉讓，並對掛牌期限進行了延長。21世紀經濟報道記者發現其最新掛牌評估價值僅為當初收購時的8.28%，兩年時間內縮水比例驚人。

“目前，對於雅視科技的處理，各方都還在協商，具體方案還沒定，價格初步定的不會低於1.2億元。”上述*ST宇順高管表示。

殘局如何收拾，且拭目以待。