上市周黑鴨三大心病：難過食安關 李鬼成心頭刺

早已遞交招股説明書的周黑鴨國際控股有限公司（以下簡稱“周黑鴨”）終於在11月1日開啓招股，10天后，周黑鴨計劃將於香港聯交所主板掛牌上市。按照計劃，周黑鴨本次最多籌資33.11億港元，用於開發加工設施、物流倉儲等硬件以及營銷推廣、研發能力等軟實力的提升。上市意味着擁有更加順暢的融資渠道，但是擺在上市後的周黑鴨面前的也有直營模式拓店慢、食品安全、華中市場依賴度強以及假店氾濫名譽受影響等待解難題。

難過食安關

在此前發佈的招股説明書中周黑鴨將“食品與安全問題”列為公司的第一風險要素，並表示，保證在將來不會受到任何食品污染投訴或相關行政處罰，嚴格控制各環節的操作規範性。然而在11月1日發出的全球發售書中，周黑鴨卻表示，儘管周黑鴨於整個產品加工流程中實施若干質量保證標準及措施，但仍無法保證周黑鴨的質量保證系統將一直有效，或能及時發現質量保證系統的任何缺陷。

食安問題並非空穴來風，此前，周黑鴨位於南昌、深圳及廣州的若干自營門店被當地食品藥品監督管理局或工商行政管理局的地方市場管理局處以行政處罰，主要是由於這些門店所售滷製品的細菌水平未能通過食品藥品監督管理局進行的抽樣檢查。周黑鴨認為，未能通過抽樣檢查主要是由於抽樣產品主要為未包裝產品且保質期較短，且並無妥善地在規定儲存温度下保存。

中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬認為，近年來，肉滷製品發展速度很快，這也為周黑鴨的上市帶來了較好的市場預期。儘管在已經上市和將要上市的三家肉滷製品企業中，周黑鴨的食品安全風險是最小的，但是於食品企業而言，食品安全是命脈，一旦失守，便難收復。周黑鴨在上市之後，對於企業內部的把控以及整體產品質量的檢查與抽查，是將來的重中之重。

依賴華中市場

與周黑鴨相比，之前也提交了招股説明書的絕味，從目前的覆蓋面、知名度和影響力上均要高於周黑鴨。數據顯示，絕味目前已經在全國28個省市自治區均設有店鋪，而周黑鴨僅在12個省設有店鋪。另外，周黑鴨門店主要集中在華中地區，對於華中市場，尤其是湖北省市場，周黑鴨表示，對此區域市場依賴度較強。

北京商報記者通過查看周黑鴨公佈的數據發現，2013年、2014年、2015年及截至2016年6月30日止，華中市場分別貢獻了來自自營門店的收益82.9%、77.8%、70.1%及69.3%，其中湖北省（周黑鴨的本土市場）貢獻了大部分。周黑鴨也將對華中市場依賴度高列為了一項風險因素，周黑鴨表示，雖然一直積極將周黑鴨的網絡擴大至其他區域市場，但是，華中在未來將仍是周黑鴨的主要市場。此外，周黑鴨的主要生產設施位於武漢，收益及經營業績在很大程度上也存在依賴該區域的狀況。

基於此，業內人士也指出，一旦華中地區市場出現問題，或者出現有力的競爭者，對周黑鴨的業績打擊將是巨大的，朱丹蓬表示，在周黑鴨上市後首先要進行公司內部管控體系加強，之後就應該加強市場的佈局，業務發展與城市覆蓋面要同時擴大，這樣做就可以在一定程度上分散風險。

“李鬼”成心頭刺

北京商報記者針對相關問題致電周黑鴨方面，但截至發稿仍未能接通。相對於市場依賴度，假店橫行也是目前讓周黑鴨頭疼的問題。周黑鴨採取直營與少部分分銷的經營模式，這有助於堅持周黑鴨的原汁原味以及良好口碑的保持。但是直營店鋪不允許加盟，在看到周黑鴨所產生的知名度後，一些商家便開起了山寨店。這些山寨店，不僅暗中分散了周黑鴨直營店的客户，而且由於產品口味與質量問題難以保證，也間接對周黑鴨的聲譽和品牌形象造成了傷害。

今年1月，國家食品藥品監督管理總局發出公告稱，發現35家食品供應商（其中包括安徽兩家與周黑鴨名稱相關的店鋪）提供的食品中含有非法添加劑。事後，儘管周黑鴨發出澄清説明稱，兩家店鋪是假冒店鋪，但是周黑鴨的企業形象也由此不可避免地受到了影響。

周黑鴨自身也意識到了“李鬼”帶來的傷害。在11月1日港交所發佈的公告中表示，今年1月，該公司通過主要搜尋引擎按地點利用周黑鴨的品牌名稱的關鍵字進行網上研究，發現了逾900家假冒店。周黑鴨方面稱，針對假冒店未來也會定期進行店鋪與標識辨識度的升級，通過多項宣傳工作，推廣周黑鴨店鋪。同時，在周黑鴨微店中標有周黑鴨的店鋪資料及地點，讓客户可即時找出正品門店位置。周黑鴨也已成立約有15名僱員的專責小組，處理假冒店事宜，並定期進行實地視察。

在朱丹蓬看來，山寨店的問題短時期仍然難解，上市後周黑鴨更應該通過與各地政府頻繁的良性溝通來打假，同時應該投入更多的人力、物力建設稽查隊，形成更為全面的檢查制度，這也是對一家上市公司和品牌形象的維護。