比亞迪前三季利潤暴增超八成成新能源汽車最大獲利者

2016-11-06

提前佈局新能源汽車的比亞迪(002594.SZ)，繼續成為該領域最大的獲利者。

10月31日，比亞迪發佈三季度財報顯示：第三季度公司實現營業收入278.48億元，同比增長64.67%;1至9月實現營業收入727.98億元，同比增長50.12%;歸屬於上市公司股東淨利潤36.64億元，同比增長86.82%。同時鑑於目前產品的持續熱銷和未來產品的全面佈局，比亞迪預計2016年歸屬於上市公司股東淨利潤50億元至52億元，將同比增長77.09%至84.17%。

抓住1%拐點

比亞迪第三季度靚麗的財報，主要源於比亞迪新能源乘用車領域的成績——比亞迪唐、秦、e5、e6 的銷量在各自細分領域名列前茅，1-9月份銷量共計約6.8萬輛居市場第一。其中純電動銷量約2.3萬輛，插電式4.5萬輛。前9個月，比亞迪唐以26788輛的銷量，同比增幅達377%，榮膺前三季度銷量冠軍，並登頂插混車型銷量榜首。

同時，比亞迪在公共交通領域和海外市場也持續發力。比亞迪的純電動公交已在深圳、長沙、武漢等多個城市投入運營。在前三季度新能源客車市場低迷期，比亞迪的訂單已突破10000輛，超預期完成目標。前9個月，比亞迪新能源客車實際交付6697輛，市場佔有率達到12%。在海外市場，比亞迪新能源汽車已在日本、美國、英國、德國等逾48個國家及地區、超過200個城市投入運營。

“公司現在在國內新能源汽車市場的份額應該在30%以上，這一佔有率應該是能夠保持的。”比亞迪內部人士表示。

今年以來，新能源汽車市場整體保持高速發展。據中國汽車工業協會10月公佈的統計數據，全國新能源汽車前三季度產銷分別為30.2萬輛和28.9萬輛，較上年同期增長93%和100.6%。值得注意的是，2015年我國新能源汽車銷量為33萬輛，新能源汽車銷量佔比由2011年的0.03%上升到2015年的1.35%，超過1%。

“1%的佔比是一個產業拐點。其實，很多新生事物的發展，比如像平板電視代替顯像管電視、數碼代替膠捲，有時候這1%需要10年甚至更長時間。但到了1%，就認為是拐點的出現。”比亞迪董事長王傳福説，“根據國家‘十三五’規劃，到2020年中國新能源汽車累計要達到500萬輛產銷目標，這相當於新能源汽車產銷佔比要達到10%，這將是一個爆發點。如果再加上國家體制的持續推動和充電設施的日趨完善，我們預計到2025年佔比將達到30%，中國市場的汽車產品將全面電動化。”

全國乘聯會秘書長崔東樹認為，今年第四季度新能源汽車的銷量可能會加快。賽迪顧問新能源總監吳輝也稱，預計第四季度新能源汽車銷量將是第三季的兩倍，今年新能源銷量至少有50萬輛，樂觀的話將達到55萬至60萬輛。如果按照業內預計的全年汽車行業產銷將突破2600萬輛，那麼新能源汽車的佔比有望突破2%。

年均成本下降5%

正是出於對新能源領域的強烈預期，比亞迪早早開始了全產業鏈的佈局，並有望最大限度地受益於新能源汽車的推廣。正如美國投資家查理芒格所説，“比亞迪在電氣化的浪潮中，受益才剛剛開始，大巴、專用車、商用車、輕軌，只要能用電驅動的，沒有比亞迪做不到的，只有我們想不到的。”

縱觀比亞迪的新能源戰略，其依託“542戰略”(百公里加速少於5秒，全時四驅，百公里油耗低於2L)鞏固技術領先地位，同時啓動“7+4佈局”，覆蓋私家車、公交車、出租車、環衞車等7個主要目標市場以及倉儲、機場、礦山、港口等4個特種車市，並憑藉自主品牌在SUV市場的突破性契機，將新能源汽車從轎車拓展至SUV，極大地拓展了產品類型。比亞迪相關負責人表示，除現有車型外，2017年上半年比亞迪將會集中上市十餘款新車型，其中包括唐100、秦100、混動/電動版宋、混動/電動版元等新能源汽車，而這還不包括K系列電動大巴、J系列重型電動卡車和T系列中型電動卡車等商用車新品。

與此同時，比亞迪第三季度財報還顯示，受益於公司電動車產銷兩旺，動力電池產量高達5.4GWh，極大地提升了二次充電電池的業績。10月29日，比亞迪年產10HWH動力鋰電池項目、年產2萬噸動力電池材料生產及回收項目在青海分別開工，建成後預計年銷售收入約200億元人民幣。

“從公司目前的增長速度和規模來預測，公司新能源車的成本每年能有5%以上的下降空間，而補貼退坡對成本的影響平均只有3%左右，這意味着比亞迪完全有能力應對補貼退坡乃至取消。”上述比亞迪相關負責人表示。

“比亞迪相比對手提前幾年獲得了高昂的政府補貼，攤銷了投資，並在高額補貼下形成了產銷規模降低了成本。這讓比亞迪得以提前儲備好車型，在補貼退坡時快速鋪開。”有業內人士分析，補貼下降反而可以擴大比亞迪的競爭優勢。

來自比亞迪的數據顯示，2015年，比亞迪新能源乘用車銷量為6.17萬輛，超越特斯拉、日產等品牌，排名全球新能源車年度銷量第一，全球市場佔有率超過11%。2016年，比亞迪新能源車將向15萬輛銷量發起衝擊，全年超過50億元的淨利潤指日可待。