麻辣財經：地方融資平台，子債父不還？借錢給它還是長點心吧！

地方融資平台跟地方政府啥關係?這個問題一説出口，立刻就有人質疑麻辣姐的智商。 “這還用問，當然是老子和兒子的關係。地方政府是融資平台的大股東，融資平台替政府項目融資找錢。”

不得不承認，回答沒毛病。關係説得到位，比喻也很生動。那再問一句：如果你是有錢人(比如資本家之類的)，你願意把錢借給融資平台嗎?

“yes,I do!”工作室的小張已經迫不及待開始搶答了。他的理由是，在經濟下行壓力下，資本收益率在下降，找到好的投資項目不易。把錢借給融資平台，資金安全收益有保障。你想啊，融資平台是政府開的，總不能賴賬吧?就算將來融資平台出了問題，後面還有政府這個大股東呢!

這樣的想法其實很多人都有，甚至包括銀行、信託、基金等金融機構。當然，你們有錢人任性，想怎麼投資別人管不着。但是，你把錢投給融資平台公司，如果將來融資平台沒錢還你，是不是地方政府要“兜底”，替它把錢還上?可以肯定地説，這個想法毫無根據純屬主觀臆斷，或者説是一廂情願。

政府不得通過企業舉債，企業債務不得推給政府

實際上，地方融資平台並不是一個法律概念，它的真實身份就是企業。只不過這個企業的特殊性在於，是由地方政府出資或者注入土地等設立，目的是為政府的項目跟銀行貸款，或面向社會融資。由於大股東是地方政府，有政府信譽做隱形擔保，各路資金蜂擁而至。

前幾年，在地方發展衝動夾雜着“政績”衝動的大背景下，融資平台四面開花，地方政府“借道”舉債，導致地方政府債務快速上升。地方政府通過融資平台舉債或通過企業發債，這些資金利息高、期限短，用於基礎設施等週期長的建設項目，屬於資金錯配，地方政府償債壓力大。“地方債”問題也多次被推到輿論的風口浪尖，成為社會關注的焦點。國外媒體也藉此大做文章，認為地方政府債務風險將集中爆發，甚至會拖垮中國經濟前行的腳步。

剪不斷，理還亂。地方政府能不能通過融資平台舉債?債務規模和風險如何控制?這團亂麻不解開，地方債就會像高懸的達摩克利斯之劍。中央解決這一問題的主要思路是，清理整頓地方融資平台，釐清政府與平台的關係，勒緊地方債務的繮繩。

首先是“開前門”。長期以來，由於沒有賦予地方政府舉債權限，地方政府舉債缺乏“明渠”，才導致以融資平台公司等不規範的方式，來舉借政府性債務。“前門”是一點一點打開的，從最早財政部代理發行地方政府債券，到開展部分省區自行發債試點，再到2014年地方政府債券自發自還試點，整個推進過程用了5年時間。“這表明，國家對於地方政府發債還是相當謹慎、力求穩妥的。”中國財政科學研究院副院長白景明表示。

接下來就是“堵後門”。新修訂的預算2015年1月1日起實施，明確規定：除發行地方政府債券外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務。也就是説，地方政府舉借債務的唯一渠道，就是公開發行債券!其他方式都不可以。您聽懂了嗎?

《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》也明確，政府債務不得通過企業舉借，企業債務不得推給政府償還，要做到誰借誰還、風險自擔。這下徹底劃清了地方政府與融資平台的關係：融資平台是企業，政府不能通過它舉債，否則就是違法行為。

財政部有關負責人強調，新預算法實施後，地方政府新增舉債，全部是以政府債券方式發行的。地方國有企業，包括融資平台公司舉借債務，依法不屬於政府債務，其債務由企業自己償還，地方政府不承擔償還責任。但地方政府作為出資人，在出資範圍內要承擔有限責任。

諸位有錢人，是不是該醒醒了?2015年以後投資融資平台項目，虧了賺了是你們自己的事，融資平台的債務跟政府沒關係。金融機構應當瞭解這些政策的變化，注意風險，給融資平台公司放貸時還是長點心吧。

2014年底之前的存量債務，地方政府“認賬”15.4萬億元

現在，地方政府發債規範了，那以前通過融資平台舉借的存量債務怎麼算?是不是政府都不認賬了?

這個不必過於擔心，該認的賬還是要認。對於2014年底之前的地方政府性存量債務，不管是用什麼方式舉借的，財政部會同有關部門進行了清理。經過甄別，存量債務中有15.4萬億元屬於地方政府債務。對於這些債務，允許地方在3年左右過渡期內，逐步發行地方政府債券進行置換，納入預算規範管理，分別到期償還。

截至今年9月底，全國累計發行置換債券7.2萬億元。這進一步規範了地方政府債務管理，化解了許多因舉債不規範形成的矛盾，減緩了地方政府集中償債壓力和利息負擔。初步匡算，2015年和2016年累計，地方節約利息支出6000億元。

“舊債”好不容易理清了，新債肯定不能再出險情。控制規模、限額髮行，就是勒緊地方債的那根“繮繩”。2015年，新增地方政府債務的“天花板”是6000億元，2016年是1.18萬億元。這個限額是經全國人大批准後，再分解到各省的，不允許超額髮債。這就像大貨車一樣，不允許超載行駛才會更安全。

對於一些金融機構以前的投資，如果被納入了15.4萬億元的存量債務，那政府會負責到期償還，並按照置換債券的規定利率付息。如果沒被納入，也不意味着錢打了水漂，因為不少融資平台項目都很優質，未來的回報和收益都還不錯。

政府債務風險總體可控，但個別地區風險超過“警戒線”

當前，地方債的風險有多大?會不會引發“債務危機”?

對此，財政部日前回應，截至2015年末，我國地方政府債務16萬億元，中央政府債務10.66萬億元。按國家統計局公佈的GDP數據計算，我國政府債務負債率為38.9%，低於歐盟60%警戒線，也低於主要市場經濟國家和新興市場國家水平。預計到2016年末負債率不會出現大變化。也就是説，我國政府債務風險總體可控的。

從國際上看，發生債務危機的國家，基本上債務水平都是遠遠超出“警戒線”的。比如，希臘當年就是在赤字率達到10%以上，政府債務率在125%左右時出了問題。

我國地方債務風險總體可控，但是也出現了一些新問題，非常令人頭痛。主要問題包括：局部地區償債能力有所弱化，個別地區風險超過警戒線，違法違規融資擔保現象時有發生，一些PPP項目存在不規範現象等。説來説去，就是有些地方在財政“吃緊”的情況下，不是精打細算、量力而行，而是動歪腦筋鑽空子，不顧風險四處“弄錢”。

對於這些亂象，怎麼辦?其實好辦，就是按照法律辦。用老百姓的話來説，就是誰幹了違法的事堅決問責，甭跟他客氣!

清華大學經濟管理學院副院長白重恩認為，建立風險預警機制和考核問責機制十分必要，誰違規舉債、加大了債務風險，誰就應當承擔責任。“考核問責要動真格，當預警機制發出信號，表明一個地區處於債務高風險狀況時，就要及時查找原因、追究責任。如果等到風險爆發再問責就太晚了，一旦造成危害和損失將很難彌補。”