逾20家農商行籌備上市 近四成目標掛牌新三板

監管部門對農商行上市的積極態度，使得排隊農商行陸續上市，並直接推動了新一批農商行籌備首次公開發行(IPO)事宜。

日前，青島農商行、江蘇紫金農商行上市申請分別獲證監會受理、江蘇銀監局批覆同意。據證券時報記者不完全統計，除5家已過會農商行(其中3家已完成上市)外，至少還有超過20家農商行正在籌備上市事宜，上市地選擇覆蓋A股、H股和新三板。其中，有8家明確計劃掛牌新三板，9家已在當地證監局完成輔導備案。

從地區分佈來看，江蘇及安徽區域內的農商行對上市的積極性較高。安徽由於政策支持，已有7家農商行提出上市計劃，其中5家完成輔導備案登記;而江蘇地區除5家已過會農商行外，江蘇紫金農商行也於今年6月備案。

農商行上市兇猛來襲

青島農商行於10月17日報送IPO招股書，並於日前獲證監會受理。

青島農商行的上市進展可謂神速，從今年7月在青島證監局完成輔導備案登記，到證監會受理上市申請，為期不足3個月。

這也是第三批擬上市中小銀行中，首家遞交招股書並獲證監會受理的農商行。此前第二批排隊的中小銀行已陸續過會，大部分已完成上市。

江蘇紫金農商行A股發行上市申請也於日前獲江蘇銀監局批覆同意。該行於今年6月完成輔導備案。此外，吉林九台農商行、天津農商行均於今年下半年透露上市意圖。其中，九台農商行今年8月份就已向港交所遞交招股書，目前仍處於等待聆訊狀態;天津農商行也於8月份董事會會議上通過了與IPO有關的議案。

山西榆次農商行基於新三板掛牌需要，在今年9月開展股權確權和託管工作。新疆喀什農商行、吉林榆樹農商行均於10月31日正式遞交新三板掛牌申請。

據證券時報記者不完全統計，目前至少還有超過20家農商行正在籌備上市事宜，其中9家已在當地證監局完成輔導備案。

從上市選擇地來看，資產規模相對較小的銀行較多選擇計劃登陸新三板。但由於金融機構的特殊性，中小型農商行在新三板市場的流通和其他公司有所不同，股權轉讓比例和對接轉板上不像其他公司那麼開放，因此銀監部門對於符合條件的農村金融機構掛牌新三板也持“謹慎支持”態度。

規模相對大一些的農商行則選擇在A股或者H股主板上市。選擇在港交所上市的幾家農商行資產規模普遍較大。其中，廣州農商行、東莞農商行資產規模均在全國農商行中排名前十;第一家上市農商行——重慶農商行則是目前我國資產規模最大的農商行，該行現已提出A股發行計劃，計劃登陸上交所，募集不超過13.57億股。

蘇皖兩地積極性較高

通過對籌備上市的農商行的區域統計，可以發現江蘇、安徽兩地農商行上市積極性較高。

A股已過會並陸續上市的5家農商行均來自江蘇，且均為蘇南地區。其中，吳江、常熟、張家港是蘇州的三個縣級市，江陰則是無錫的縣域地區，而新近獲銀監部門批准上市的紫金農商行則位於南京，由當地農信社整合而來。

該地區農商行公司貸款客户集中於高度競爭的製造業，這些行業並非抗週期行業，容易對農商行資產質量和財務狀況造成影響。此外，該地區農商行較多地發起設立村鎮銀行，其中常熟農商行發起設立的村鎮銀行超30家。

安徽地區較多農商行籌備上市，則與安徽省政府將推進農商行掛牌上市列入政府工作議事日程直接相關。2015年2月，安徽省政府出台《關於全面深化農村金融綜合改革的意見》，明確提出“到2017年每個市有1家以上農商行上市或在新三板、區域性股權交易市場掛牌”。

不過，這也致使部分銀行上市意圖並不清晰，尤其是上市地的選擇仍然較為模糊。7家明確表明上市意圖的農商行中，除安慶農商行和廬江農商行明確表示欲掛牌新三板外，其餘農商行均未透露上市地點。

除江蘇、安徽外，天津兩家農商行均在籌備上市。其中，天津濱海農商行早已完成輔導備案，計劃登陸新三板;天津農商行則上市地不明，亦未完成備案。

從上市輔導券商看，除了區域性券商對所在區域的中小銀行較有把控力，得以承擔當地農商行上市輔導工作外，中信建投證券憑藉當年輔導北京銀行上市的成功案例，保薦能力受到其他中小銀行的關注，前期上市的無錫農商行、常熟農商行均由其保薦上市。中信建投還取得了浙江紹興農商行、江蘇紫金農商行兩家籌備上市的農商行的IPO項目。