大宗商品狂飆 8品種觸及漲停
昨日,大宗商品多頭迎來盛宴。黑色系掀起漲停潮。本輪以黑色系產品為主力的大宗商品“牛市”超過了多數機構的預期,專業人士一方面提示“高台跳水”的市場風險,另外一方面也承認了本輪“牛市”的基礎貨真價實:國家發改委統計上週數字顯示,截至9月底,鋼鐵、煤炭兩個行業退出產能均已完成全年目標任務量的80%以上,全國鋼鐵煤炭過剩產能退出任務有望提前完成。鑑於此,後市鋼鐵焦煤等黑色系產品偏向於維持高位震盪格局。
文、表 廣州日報記者井楠
本週一,在唐山環保嚴政“全市所有焦化企業停止出焦與裝煤”信息的促進下,機構投資者預期國內供給側結構性改革將加速,國內大宗商品市場的投資、投機熱情高漲,三大期貨交易所上市的焦煤、焦炭、滬鎳、螺紋鋼鐵、熱卷、錫、雞蛋、玻璃8品種盤中觸及漲停,其中,螺紋鋼、焦煤、焦炭、錫、玻璃以漲停報收。焦煤、焦炭主力合約衝刺歷史新高價,螺紋鋼價格創下了2014年9月以來新高。截至收盤,橡膠、動力煤、鐵礦石、銅期貨的漲幅也超過了3%。
市場:
螺紋鋼一個半月反彈三成
11月第一週,全國現貨鋼價漲幅擴大,螺紋鋼、窄帶鋼、熱卷等品種的單週漲幅都已經突破了5%。國內鋼鐵期貨價格已經在上週五夜盤突破了2016年4月底創下的高點,本週一刷新了2年新高,螺紋鋼主力合約至2889元/噸,一個半月的反彈幅度高達31.9%,自6月全年低點的反彈幅度高達48.9%,自2015年的歷史低點的反彈幅度高達77%。技術面已經實現了名副其實的“反轉”行情,徹底告別了白菜價格的時代。
廣州日報記者調查了國內現貨與期貨兩個市場,發現本輪價格走高中,投資力量仍舊佔據主導。深圳兩家期貨經紀交易平台負責人告訴記者,10月流入平台、炒賣黑色系產品的資金高達數億元,環比增幅在2倍以上,投機特徵明顯;而產業客户(即套保需求客户)的近期持倉變化並不大,原因在於:價格上漲帶來企業產品的利潤增加,“持倉待估”更符合企業客户的利益。
而在珠三角各大港口,鋼貿商自十一長假之後加大進貨,多家企業的環比與同比交易量均增長數倍,不少企業的10月進貨額不僅刷新了2016年的月度新高,而且是過去幾個月數額的總和。南沙鋼貿商黃先生説:“目前,北方鋼廠的減產速度已經超出了我的預期,不少高爐企業已經全面停產,除非發生意外,未來幾個月供應肯定減少,現在囤貨沒有錯。”
走勢:
黑色系或高位震盪
對於未來走勢,中國國際期貨(廣州)全泉認為後市不確定性增加,但鋼鐵等黑色系產品價格的高位震盪格局已經確立,投資操作上不可輕易言“空”。雖然投機力量推動了本輪鋼價反彈,但其基礎卻是貨真價實的供給側結構性改革:在連續4年的長期價格走跌之後,全國現貨庫存已經走到了低位,政策方面,結構化調整的減產利好並非一個短線預期,而是持續未來至少3年的長線預期,且落實到了鋼鐵企業減產的實處。為此,基本面信息支持鋼價維持高位,即便出現短線“跳水”,也不會回到2016年7月之前的水平。其他黑色系大宗商品走勢與鋼鐵產品類似。
上市公司:
年報業績預期樂觀
即便沒有算上10~11月鋼鐵價格的再次暴漲,2016年前三季度的鋼鐵上市公司業績回暖已經有目共睹,淨利潤“翻倍”為主旋律,很多中報仍虧損的企業前三季報已經實現了盈利。其中,寶鋼股份前三季度淨利潤增長148%;沙鋼股份淨利潤同比增長2.8倍;凌鋼股份扭虧為盈,前三季度淨利潤暴漲1.08倍。馬鋼股份扭虧為盈,前三季度淨利潤增長129%,為7.59億元。安陽鋼鐵前三季報淨利潤為1.40億元,同比增111%。
而且,年報預期非常樂觀。其中,寶鋼股份預期2016年全年淨利潤增長600%~800%。沙鋼股份預計年報淨利潤1.4億到2億元,增長274%~348%。馬鋼股份、安陽鋼鐵等12家鋼鐵企業均發佈公告預期年報盈利。
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花旗銀行指出,美國經濟温和增長依然是基本觀點,在經歷8月疲弱的經濟數據之後,強勁的9月消費者支出繼續支持經濟增長。就業人數增長保持穩健,庫存的重建預期將使經濟在上半年增幅放緩後,推動三季度與四季度經濟增長。
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業內觀點
鋼企2017年基本面優勢明顯
從寶鋼、武鋼的目前經營來分析,2017年的基本面優勢比較明顯。首先是企業都在嚴格控制成本,“節流”成績顯著。寶鋼股份全方位削減了採購成本、製造成本、管理費用與現貨損失(比如管理費用2016年前三季度同比減少了近2億元,財務費用減少了4.5億元),大力推進機構精簡與效率提升,將支撐企業2017年的經營。
再者,人民幣最近1年的波動是從兩個方面利好於鋼鐵企業的。一方面利於體量較大的鋼鐵企業在匯市上融資與投資。如寶鋼股份,對美元短期融資實施了切換,存續了美元、歐元的中長期債券,對該類融資進行了風險對沖管理,匯兑損失同比減少。另一方面,利於各類鋼鐵成品增加出口量。
最後,供給側結構性改革的一個重要方面是調整優化產業結構,鋼鐵企業產品類別得到優化調整。安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、武鋼等幾家企業都大力拓展了品種和市場,提升了附加值產品的製造能力。
萬聯證券分析師認為,鋼鐵上市公司股價的中線投資價值已經凸顯,在A股回暖走勢不改的基礎上,有望在未來3~5個月的時間裏走出較強的反彈曲線。其中,“國企改革”帶來的兼併重組預期遠遠高於業績翻倍增長的重要性,建議投資者優先關注。