黃金主題基金迎來佈局窗口期

進入四季度，全球資金風險偏好下降，美元、大宗商品波動加大，避險資金推動黃金價格上漲。與此同時，黃金主題基金也迎來佈局的窗口期。

黃金或進入波動模式

黃金市場近一個月內多次震盪。上週，受到特朗普投票支持率首次超過希拉里以及美聯儲暫緩加息等因素的影響，國際金價再度重返1300美元/盎司上方；7日，仍然受美國總統大選影響，國際金價卻跳空下跌。而數據顯示，11月2日的基金排名中，日淨值增長率居前的都是重倉黃金股票的基金。其中，前海開源金銀珠寶A、C日增長率分別達到4.75%和4.71%，中海消費混合日增長率為3.57%，中海能源策略日增長率為3.42%，廣發逆向策略日增長率為2.53%。以前海開源金銀珠寶A為例，該基金較為偏重採礦業，採礦業佔比達57.79%，其前十大重倉股中的紫金礦業（601899）、赤峯黃金（600988）、豫光金鉛（600531）、中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、西部黃金（601069）、湖南黃金（002155）和金貴銀業（002716），均助推了基金淨值漲幅的變化。

隨着美國大選選情的跌宕起伏，黃金價格也歷經了一番波折。受此影響，國內黃金ETF本週也出現較大折價。不過，從近一年的表現來看，各類以黃金及相關資產為標的的基金產品成績喜人。數據顯示，截至11月8日，前海開源金銀珠寶混合A今年以來的淨值漲幅為28.6%，匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金、嘉實黃金和易方達黃金主題這4只黃金QDII今年以來的淨值漲幅分別為22.01%、21.98%、21.57%和23.50%。另外，國泰黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF和華安黃金易ETF今年以來的漲幅也分別達到25.78%、25.15%、25.08%和24.82%。

美大選利好黃金佈局

儘管目前美國大選的結果未定，但風險資產已經先於經濟基本面調整。同時，黃金作為佈局資產已經到了非常合適的買入時機。前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金經理謝屹認為，在今年四季度或明年年初經濟確認下行以後，黃金會迎來第二輪趨勢性上升。

從目前美國大選所可能引發的風險預測來看，雙方都存在不確定性，但也有分析人士表示，無論結果如何，都將利好黃金，但在結果揭曉之前，不確定性會使得金價難以上漲。

“就目前的情況來看，美國總統大選在短期內仍是黃金走勢的主導因素。”深圳某黃金ETF基金經理表示，金價下行風險有所增加，但漲跌因美國大選均存在較大的變數。他指出，向下重點關注1277美元附近的阻力，該關口在10月份對金價形成了長達三週的阻力，但目前已經轉化為支撐力量。若該關口失守，金價料將重回跌勢；向上則重點關注60日均線1204美元附近的支撐，若能有效突破，金價料將重拾漲勢。

黃金資產配置需把關

華安黃金ETF基金經理徐宜宜認為，當前處於滯漲時期，物質需求不斷增長而供給卻不足，通貨膨脹水平高於無風險利率，在這種投資環境下，實物資產配置顯得尤為重要。實物投資較好的參與方式並不是持有實物，而是持有證券化後的投資標的。如投資黃金可以以黃金ETF為標的，因為黃金ETF100%以實物支撐，即時跟蹤金價，門檻很低，而且可T+0交易，變現沒有中間價差，必要時還可以兑換實物。濟安金信基金研究中心主任王羣航認為，在當前國內市場環境下，流動性是一項重要的考量標準，T+0的交易方式讓黃金ETF具有了其他各類型基金所不具備的天然優勢。

在配置比例方面，多位業內人士表示，黃金資產佔投資總資產的10%-20%較為適宜。