新三板持續督導頻失控 “監管第一課”提前摸底

21世紀經濟報道記者瞭解到，自2015年底開始的針對大股東佔款的反覆自查和專項核查成果斐然，已經影響一批新三板公司的定向增發等資本運作。

日前，各地證監局向轄區內新三板掛牌公司下發通知的“監管第一課”活動，顯示一年多來針對非上市公眾公司的強監管，將規格升級並進入常態化管理。

違規後果沉重

“我們從來沒想到資金佔用這個問題會帶來如此多‘後遺症’，公司定向增發受到了很大影響。”江蘇某新三板公司董事長張濤（化名）向21世紀經濟報道記者表示，“原本已經確定了發行對象，而且發行方案各方都沒有異議，隨時可以打款，但最終還是卡在了原地，至今無法施行。”

據悉，該公司曾於今年上半年的關聯資金佔用核查中“顯形”，並根據監管要求，股票發行材料需另行審核，補充核查內容包括公司控股股東、實際控制人等關聯方不佔用公司資金的承諾、建立防範控股股東及其關聯方佔用公司資金的管理制度等內容。

由於相關業務部門2016年業務量激增，此類複核材料處理較為緩慢。據21世紀經濟報道記者瞭解，為儘快取得核查結果，並繼續開展定增等資本運作，有部分企業通過各種渠道表達願意儘早接受任何形式處罰的意願，以免延誤年底定增時機。

此類事件因臨近年底而矛盾有所激化，卻真實地反映出新三板大擴容後的監管困境。

上海某上市券商掛牌業務人士李奇（化名）表示，“一個持續督導員管十幾二十家企業是很正常的，股轉公司對口監管員所需要聯繫的企業要更多，此等人力配置很有可能造成監管層和券商無力瞭解企業一線發生的情況。”

中信證券(600030,股吧)研究團隊針對新三板2016年中報整體情況分析指出，不管是創新層還是基礎層，淨利潤增速均出現了歷年罕見的全面轉負。創新層企業半年報收入增速降至19%，基礎層半年報收入增速為4%。

在業績承壓的大背景下，今年年中以來，哥侖步（835494.OC）、森東電力（833364）等所謂“新三板跑路”案例引起輿論關注。

“剛掛牌的時候，我還願意和客户聲稱自己是‘上市公司’。現在三板公司多了，還出了不少負面事件，創新層目前也並沒有什麼特別之處。”滬上某新三板公司董事長表示，“如果有機會，我肯定還是得去IPO。”

監管“第一課”

21世紀經濟報道記者獲悉，目前各申請掛牌新三板公司已經收到《關於開展“監管第一課”培訓的通知》。

“為進一步夯實非上市公眾公司事中事後監管機制，提高掛牌公司合規意識和規範運作水平，現對掛牌公司開展‘監管第一課’培訓工作。申請掛牌公司應在取得掛牌函之日起10個工作日內向轄區證監局報備，由轄區證監局安排掛牌公司參與培訓。若未按要求參加培訓，轄區證監局、全國股轉公司將根據具體情況對掛牌公司、公司董監高採取監管措施。”該通知顯示。

根據北京證監局通知要求，11月4日前取得掛牌函的公司應當在11月14日前完成報備，顯示該項培訓實施時間的緊張程度。

從備案材料內容來看，監管層正在緊急摸底新掛牌新三板公司的經營數據，其中包括：所屬行業、細分行業、行業主管部門、行業協會、上游企業（主要供應商）、下游企業（主要客户）。在主要產品部分，需填寫產品名稱、市場份額、收入佔比；競爭對手需填寫企業名稱、是否掛牌、是否上市、是否本地企業等內容。股權結構部分，需填寫實際控制人持股比例，控股和參股公司名稱及相應持股比例。

“上下游企業填寫公司主要客户及供應商，不必拘泥於排名先後；市場份額有官方統計數據的，按官方統計數據，沒有的可以估算區間，無法估算的不填寫並備註原因。”補充通知顯示。

21世紀經濟報道記者瞭解到，近一年以來，各地證監局對新三板公司的監管強度和頻次持續增加，大大改變了此前業界預計的新三板以市場自律監管為主的預期，且其中個別監管案例全面向滬深A股上市公司監管標準看齊，在一定程度上造成適用新老制度的矛盾。