新三板醖釀綜合交易制度改革

原標題：新三板醖釀綜合交易制度改革 未來非做市商間可做對手盤

近日，關於新三板年底將出台交易制度改革的消息傳的沸沸揚揚。其中涉及到創新層方面，更引發掛牌公司和投資人一片議論之聲。

《金證券》記者獲悉，全國中小企業股份轉讓系統(下稱“股轉”)確實在醖釀推出綜合交易制度改革。接近股轉的知情人士進一步透露，最關鍵的可能是未來將在做市中引入某些競價內容。

不是重大變動

11月8日，市場公開報道稱，新三板創新層制度供給方案將會在年底前出台，其中包括交易制度優化與改革，以及發行制度改革。而後，關於新三板年底前將推出交易制度改革的消息不斷，更涉及創新層合格投資者人數變動等傳聞。

新三板資深投資人周運南在接受《金證券》記者採訪時直言,根據從股轉官方意見中得到的信息，股轉確實要在年底前推出綜合交易制度改革，但肯定不是外界理解的“重大改動”。他解釋，“因為分層方案是今年5月27日才正式落地的，如果要做重大改動，必定會提前告知或徵詢意見，不會突然襲擊。”

周運南強調，年底前，新三板一定會落地的政策包括私募做市、公募進場、大宗交易和退市制度。至於交易制度的變動，更多是為了促進流動性，“市場不用擔心創新層交易制度出現大的變化。”

將出混合做市

既然不會有根本性的變化，那麼所謂的綜合交易制度改革指的是什麼？

接近股轉的知情人士向《金證券》記者透露，最關鍵的一點是，未來可能在做市中引入某些競價內容。“官方的表述比較糾結，我也不知道怎麼解釋，大概就是做市中包含競價，現在內部定義為混合做市。”

記者獲悉，所謂的做市中包含競價，一個大的變化就是，非做市券商之間可以相互交易。“目前做市，大家只能和做市券商買賣，和它做對手盤，但是改革後，非做市券商之間、投資者之間可能也可以相互報價交易，做對手盤，這樣一來，交易對手就活了。”上述知情人士解釋。

股轉方面的公開數據顯示，雖然今年新增4000多家掛牌公司，並實施分層，但是單日交易量依然不高，平均每天交易量約為6-7億元，與去年交易量基本持平，流動性幾乎沒有增長。此外，目前新三板的開户數為30萬，但每天參與交易的只有5000户。而換個角度，因股改不滿一年，掛牌公司1/3沒有流通股，2/3有流通股股票，有交易的也只佔44%。整體來看，有交易的股票家數佔所有掛牌股票家數比例大概只有1/10。

新三板交投情況不滿意，也是年底股轉推出一系列政策的根本原因。