美大選落幕 A股“走自己的路”

2016年 美國總統選舉9日落下帷幕，共和黨總統候選人特朗普當選美國第58屆總統。這一結果意味着全球經濟增長環境面臨的不確定性明顯上升，當日避險類資產大幅走強，亞歐股市、美元及美股指期貨一度跳水。

業內人士認為，短期內投資者對於全球經濟和金融市場的信心有可能出現一定下降，但從中長期來看，擔憂情緒無疑會逐步減弱。就中國而言，由於經濟政策穩定、金融系統和市場相對獨立，美國大選結果影響有限，A股市場中長期走勢仍主要由國內基本面決定。

短期不確定因素增加

南華金融集團高級策略師岑智勇指出，特朗普當選美國總統，將對全球經濟構成短期負面影響。因為其主張貿易保護主義，上任後可能將廢除一些重要的貿易協定。特朗普曾承諾將就北美自貿協定重新進行談判，反對跨 太平洋 夥伴關係協定(TPP)，將加強貿易執法，對進行“不公平傾銷和補貼”的國家徵收懲罰性關税。

岑智勇強調，特朗普提倡減税和減少政府開支，在全球經濟和美國經濟可能放緩的背景下，該主張是否正確存有疑問。此外，其提倡以基建帶動經濟，也未必是有效措施。

香港知名私募基金中環資產創始人、行政總裁譚新強表示，從特朗普的主張看，其更加重視美國國內情況，奉行偏孤立外交的政策。這其實給中國經濟提供了更好的外圍環境，既包括經濟發展環境，也包括投資環境。其次，特朗普是個“做生意的務實者”，換言之，儘管其競選口號可能有一些不太有利的內容，例如貿易保護，但最終為了美國的經濟利益，也不排除對政策進行改變。

方正證券 分析師表示，特朗普對華政策存在不確定性。市場對華政策的不確定性預期較擔憂，尤其是特朗普的貿易保護傾向。但從之前美國總統大選情況看，候選人在選舉拉票階段所宣稱的主張往往與其任期政策走向存在較大差異，因此美國對華貿易政策是否發生巨大變化尚待觀察。

A股所受影響有限

對於金融市場，岑智勇指出，特朗普當選將增加經濟運行風險，提升市場避險需求，給黃金以及黃金股帶來提振。

譚新強表示，A股後續受到美國大選的影響料有限，國內政策面、基本面的利好因素更值得投資者關注。相對 英國脱歐公投而言，應該看到市場對於特朗普贏得總統大選是更有準備的，包括 標普500 指數此前連續下跌9天，創下1980年以來的最長下跌週期就是反應。9日盤中，美元匯率大幅走軟後開始反彈，遠遠不及 英國脱歐公投以後英鎊的率先“跳崖”。因此，儘管中長期影響還不好下定論，但投資者的擔憂情緒已有緩解的跡象。

方正證券分析師表示，A股市場更關注國內經濟走向，多次外圍事件均沒有造成顯著衝擊。近期A股市場表現強勁，創出年內新高，主因是國內經濟表現強勁。未來一段時間，決定A股市場的核心因素是中國經濟基本面。

對於美聯儲貨幣政策，岑智勇指出，儘管美元短期走勢可能偏軟，但加息可能性仍存在，要看美國具體的經濟表現。

譚新強強調，儘管特朗普上台後，美聯儲現任主席耶倫或被替換，但預計美聯儲12月存在加息機會，因為美國第三季度 GDP數據向好，失業率也一直在低位徘徊，這些數據或可支撐一次加息。

中金報告認為，特朗普當選短期可能導致美元走弱，暫時緩解 人民幣貶值壓力；同時，也會打壓風險資產，避險資產的債券和黃金會受益。