新股發行提速 業績下滑者被“踢”出局

今年已有186家企業通過證監會IPO審核，新股發行悄然提速。與此同時，73家企業被證監會終止審查。僅6月-9月間，因業績大幅下滑被“踢”出局的企業就有24家。

一邊是IPO加速，一邊是排隊企業核查趨嚴，新股發行正在經歷哪些變化？

IPO提速市場“淡定”應對

“明顯感覺下半年的IPO速度比上半年快了很多。從我們的角度來看，審核的速度恢復到常年水平了。”相關投行人士告訴記者。

根據證監會的公開信息統計，截至11月4日，今年以來證監會共計核發了186家企業的IPO批文。從已公開的募集金額看，年內計劃募集總額接近1200億元。

數據顯示，從年初IPO重啓以來，證監會共核發IPO批文18次。除個別月份，核發企業數量和募集金額一直成逐月上升趨勢。

值得注意的是，年內IPO經歷了三次明顯提速。從核發企業頻率上看，1月份、2月份拿到批文的企業為每月一批，3月份後基本變成每月兩批。

下半年以來，無論是IPO企業數量還是募集金額都出現了大幅提升。7月-10月，每月都有26家及以上的企業通過審核。9月、10月計劃募集金額分別為271億元、174億元，遠超上半年單月水平。

步入11月份，業內再次感受到IPO提速。證監會於11月4日核發了9家企業IPO批文，距離10月末14家企業的IPO批文發放僅間隔一週。

武漢科技大學教授董登新認為，去年由於股市大幅度波動，很多企業的上市流程延遲，積壓了一些企業的上市需求，目前IPO的整體節奏比較適中。“在今年年初IPO取消新股申購預繳款的背景下，目前市場對IPO提速的反應比較淡定。新股發行的節奏比較契合今年市場窄幅波動的行情。”

也有業內人士表示，IPO速度加快目前影響不大，因為每家企業融資額相對較小。如果市場發行價同時放開，雙重政策調整或對市場造成衝擊。

出局者增多折射監管變化

隨着IPO悄然提速的還有監管部門對排隊企業核查趨嚴。據統計，1月-9月終止審查首發企業有73家，其中，主動申請撤回企業55家，財務數據超期3個月自動終止審查企業18家，相關行政許可申請終止審查程序正在進行中。

年內證監會曾兩次集中公佈終止審查首發企業情況。從6月-9月第二批終止審查首發的56家企業看，報告期業績大幅下滑甚至虧損成為企業被“踢”出局的最主要原因，24家企業因此折戟，佔比高達42.86％。

拿到批文的企業也並不意味着就進了“保險箱”。某大型券商投行業務負責人透露，儘管沒有收到官方通知，機構已經感受到監管層對企業從過會到最終上市這個時間段的核查也在趨嚴。

該負責人表示，原來抽查着重從財務指標入手，現在監管則加強了多角度核查，特別關注信息披露質量。

除了業績下滑，未及時更新材料、不能合理説明報表異常變動、未能回覆審核中的問題等三大“硬傷”，也成企業“出局”的重要原因。記者觀察到，第二批終止審查首發的企業中有接近四成是因為信息披露不到位，該比例已經非常接近業績下滑企業的佔比。

核查趨嚴有利提高A股質量

業內人士普遍認為，IPO加速與核查趨嚴是監管部門引導資金“脱虛向實”，提高上市公司質量的重要舉措。

董登新表示，IPO提速有利於充分發揮資本市場的作用，幫助目前過剩的流動性和民間資本導入實體經濟，支持企業發展，“這也是IPO提速的最終落腳點”。

“目前新股的中籤率逐步降低，下一步甚至可能跌破萬分之一，這説明市場其實對新股的需求是非常強烈的。”他説，“現在市場並不差錢，缺的是好企業和好股票。”

證監會新聞發言人鄧舸在11月4日的例行發佈會上表示，證監會下一步將持續提高發行監管工作的透明度，引導發行人和中介機構持續提高問題發現能力和盡調執業質量，“對IPO中的違法違規行為發現一起查處一起，進一步提高首發企業信息披露質量，促進資本市場健康有序發展”。

北京某券商資本市場部總經理告訴記者，這意味着對於在信息披露上“玩貓膩”的企業，監管部門將保持高壓監管態勢，對“主觀惡意”零容忍。

“資本市場要更健康地發展，還是要從根本上進一步改革發行體制，改善新股發行的供求關係。”董登新説。