多家基金公司集中持股成風 成長股最受青睞

多家基金公司集中持股某上市公司，已經是基金行業多年來的風氣，也曾是部分基金藉以獲得靚麗業績的法寶。但在A股跌宕起伏的今年，這種手法的效果大打折扣。基金三季報中披露的部分基金“抱團”個股，處於長期橫盤狀態，並未因顯著上漲而給參與“抱團”的基金帶來超預期收益。

值得關注的是，記者在採訪中發現，由於去年以來A股大幅調整，市場成交量明顯萎縮，基金經理們對於“抱團”的熱情也在下降，主要原因在於擔憂市場交易量不足導致集中賣股困難，潛藏流動性風險。業內人士也指出，眾多基金對優質個股的扎堆持有無可厚非，但如果持股集中度過高，佔流通股比例高達一定程度，就會引發基本面之外的交易風險，需要引起基金經理們的重視。

扎堆“淘金”

東方財富網Choice金融終端的數據顯示，三季報中，基金扎堆持有上市公司流通股比例超過20%的個股多達38家，其中，基金“抱團”最厲害的是恆華科技，基金持股佔流通股比例高達44.88%——從常理判斷，這已經屬於高度控盤狀態。

上海某基金公司權益投資總監向記者表示，之所以出現基金扎堆個股的現象，是因為在中國經濟轉型背景下，能夠獲得確定性前景的優質成長股過於稀少，因此，雖然明知“抱團”會導致流動性風險，但從長期投資的角度，許多基金依舊會選擇“抱團”。不過，他坦承，如果基金扎堆持股占上市公司流通股比例超過20%，對於其中任何一家基金而言，要想快速退出都會存在較大的壓力，這是基金在選擇“抱團”之前就必須思考清楚的問題。

事實上，除了不同基金公司旗下基金“抱團”優質成長股，同一基金公司旗下的基金也頻頻出現扎堆持股的現象，而被同一家基金公司旗下不同基金高度控盤的個股，則被市場形象地稱之為“獨門股”。凱石投資指出，從三季報情況來看，單一基金公司持股流通盤比例在15%以上的股票有9只，主板股票佔2只，其餘7只全部為中小創個股。其中，中郵創業基金公司集中持有某隻股票的現象較為突出，在單一基金公司持股流通盤比例15%以上的9只股票中，中郵獨佔4只。此外，寶盈、富國、易方達等基金公司旗下基金扎堆持股現象也較為嚴重。

緊扣“成長”

從基金熱衷“抱團”的對象來看，具有明確業績增長預期的個股是重點持股對象。顯然，在經濟轉型背景下，“成長”依舊是基金投資的主旋律。

凱石投資統計三季報後發現，從高度控盤的角度分析，三季度末基金持股佔流通股比達30%以上的上市公司共有8家，這些公司呈現明顯的基金抱團現象。而這8家公司中，中小板和創業板公司有7家，主板公司僅1家。從估值特徵看，抱團的8家公司PE均在50倍以上，呈現高估值的特徵。凱石投資進一步分析指出，從公司的特點看，這8家公司主要有以下兩個共性：第一，業績增長超預期;第二，轉型或開拓新市場。

海富通領先成長混合基金經理張金濤則表示，對於前期較為火熱的傳統藍籌股、防禦股不宜追高，因為該類股票的估值已相對較高，不妨等待回調機會。應堅持配置一些具有長期成長潛力的股票，重點關注電子、通信，醫藥等行業。張金濤指出，近期明顯看到該類股票基本面的回升，只是估值仍是制約它們年內表現的主要因素，佈局此類股票更多是為明年的投資做準備。