樂視手機供應鏈困局：資金出現問題

昨日市場普漲之際，樂視網依舊收跌，且與之同列創業板下跌陣營的不到20家公司中，還有數家手機產業鏈公司，成為樂視硬件供應鏈困局的一個尷尬“標註”。

近日，上證報記者從多方獲悉，樂視旗下非上市業務之一——樂視手機的供應鏈自今年8月就已出現資金問題。據不完全統計，波及的供應商及代理商約有數十家，涉及的貨款金額約有數十億元，其中有部分已逾期。目前，樂視已分批約談供應商及代理商，並提出債轉貸、債轉股、分期付以及打包證券化共四套解決方案，但由於涉及金額較大，且供應商較為分散、意見不一，談判仍處膠着狀態。

在業內人士看來，樂視手機業務陷入資金窘境，或在一定程度上影響整個手機產業鏈。“華為向其供應商詢問樂視欠款影響，亦是為了防範風險延伸。”

上市僅一年多，樂視手機已在行業站穩腳跟，口碑、銷量均還可以，為何突然出現資金問題?有分析人士認為，樂視手機為搶佔市場份額以低價銷售，加之“N年會員，硬件免費”的傾斜銷售策略，使得銷售現金流無法完全彌補其成本，由此一來，對上游供應鏈出現欠款也就難以避免。

貨款逾期

“手機產業鏈已相當成熟，涉及芯片、模組、機殼、邊框、屏及其他元器件等幾百種物料構件，進而對應幾百家供應商、幾十家電子產品代理商，以及手機代工商。樂視手機目前在多個重要構件上存在欠款，總計規模在十億元以上。”一位熟悉樂視的知情人士告訴記者。

據瞭解，不同供應商針對不同構件所要求的賬期並不相同。一般主芯片、內存等核心部件的賬期是一個月，其他零部件是二至三個月。“早在8月份，樂視手機已無法按時兑現部分貨款，參考上述賬期，目前其所欠款項可能涉及4個月的賬款。”該知情人士稱。

根據樂視官方的披露，截至9月下旬，樂視手機上市以來總銷量為1700萬台，考慮到2015年銷售為400萬台，以及今年4月份發佈春季新品，其5月份以來的月均銷售量約為200萬台，假設以每台千元的業內公認成本計算，樂視手機(4個月賬期)所涉及的貨款應有數十億元。

多家供應商也向記者證實了欠款一事。某生產手機組件的供應商對記者表示，目前樂視方面對其欠款約有數億元，但公司依然持續為樂視供貨，只是堅持不讓欠款規模繼續擴大。一家生產小組件的供應商則透露，樂視對其已有約三分之一的貨款逾期，涉及的金額已令該公司現有業務難以承受。核心零部件方面，某提供指紋模組的公司對樂視的應收賬款也有數億元，某電聲元器件商對樂視的應收賬款則更多。

據悉，從處理器芯片到攝像頭模組、指紋模組、金屬機殼、各類小物件，再到元器件代理商、OEM代工商，均有應收款項逾期。記者根據採訪情況統計，已明確遭遇樂視貨款逾期的中小供應商所提供的金額總計已達十數億元。

與此同時，作為樂視另一重要硬件業務，樂視電視也出現了欠款情況。據瞭解，有家代工企業由於欠款問題從4月份開始已經減少供貨，將樂視方面的欠款金額從高峯時期的6億至7億元降至當前的2億元(期間樂視尚在還款)。另一代工企業則表示，公司與樂視約定了欠款額度，在額度內將無條件供貨，超過額度則需現金提貨。

不過，也有多家規模較大的供應商表示，已在內部就此開過討論會，但認為其對樂視手機的供貨量規模有限，對整體業績影響尚在可控範圍之內。

多方解題

據業內人士透露，因拖欠貨款導致產業鏈運行遲緩，樂視手機自身的新品發售節奏也受到了影響。然而，在更新換代極快的移動終端競賽中，新品無法按期發售，可能進一步拖累樂視手機的回款速度。

有多家供應商表示，樂視手機已着手解決這一問題，分批約談供應商，並給出了多個解決方案，包括債轉貸、債轉股及分期12個月付款。

有供應商表示，由於樂視手機仍在銷售，應該還有現金流回籠，由此可以償還貨款，但其目前不願意立即接收上述方案。

“供應商自身也需要採購，轉貸、轉股在短期內都沒有現金流，導致供應商自身資金難以週轉。而且，被分批約談也使供應商心有擔憂，怕簽了協議後，樂視給了別人貨款，自己反而拿不到了。”該供應商表示，經其瞭解，大部分供應商依然希望儘快拿到貨款，而不是更復雜的轉貸、轉股方案。

據悉，也有供應商自己採取措施，比如仍與樂視手機保持供貨關係，只不過樂視手機每發來200萬元的貨款後只提供100萬元的零件，剩餘100萬元則頂抵此前拖欠貨款。

另據記者瞭解，還有供應商接受了樂視提出的通過“保理融資”取得回款的提議。本報曾於11月9日以《樂視金融為誰融資?》為題對該情況予以報道。

在採訪中，多位供應商對記者表示，已深陷困境，迫切希望樂視手機能解決問題。而在整個產業鏈層面，由於分工精細，不少供應商的單一產品同時供應多個手機品牌，其若因樂視拖累資金週轉，則產業鏈下游的其他品牌也可能因此受到影響。華為向旗下供應商詢問樂視欠款影響，就是出於此種風險考量。

對樂視來説，倘若其此番失信於供應商，受損的可能不僅是手機業務。“除了高通等大廠外，大量的元器件、芯片廠商都是通過代理商出貨，如果樂視此番得罪了這些代理商和直接供貨商、代工商，也就堵上了自己在電子產業的路。”有行業分析人士稱。

樂視兩難

資金鍊方面的問題，樂視自然心中有數，無論是樂視網股價大跌後題為“海水與火焰”的全員信，還是前日面向部分投資者的説明會，視移動終端為“七大子生態”之一的樂視勢必不會輕言放棄。

樂視控股聯合創始人劉弘曾表示：“各個非上市板塊都處在不同的融資階段，相信很快會陸續公佈各板塊的融資情況，很多戰略投資者都在紛紛接觸樂視，各個板塊(的引資)都在談判中。”賈躍亭則表示，非上市業務雖然不會採取全面盈利的模式，但也會停止燒錢，會真正讓現金流、毛利快速增長。

不過，對於已經融資數百億元的樂視來説，進一步擴大融資能力並不太容易，尤其是其供應鏈出現資金問題之際，快速走出困境需要樂視拿出更多的勇氣。

在業內人士看來，樂視用“高性價比”策略切入手機領域，並佔據一席之地是有代價的，導致了樂視當下的困境。一方面，僅從硬件來看，樂視手機的現有營銷策略將直接導致入不敷出，使其現金流“非常難看”;另一方面，樂視長期推行的“生態服務、助力手機、N年會員、硬件免費”往往使得“會員費”大增，收費平台賺錢、手機業務卻只賺來“吆喝”。樂視網半年報顯示，今年上半年，樂視網與樂視移動智能(負責樂視手機業務)業務往來金額高達16.57億元。

“砸錢”方式之下，樂視手機目前尚未盈利，而一旦後續資金跟不上，拖欠貨款等問題也就浮出水面。“燒錢開展業務本身也正常，畢竟在智能手機幾乎白熱化競爭的市場態勢中，樂視如果不敢於賠錢，也基本沒有希望把手機業務做起來。”業內資深觀察人士稱。

可是，“賠錢”終究不是長久之計，樂視手機要想從根本上解決拖欠貨款的問題，除繼續獲得注資外，提高售價“不再賠錢”也是選項之一。只是這樣的話，在“紅海”格局中，樂視手機又將如何繼續參與競爭，這是一個兩難。