一週期市減少資金百億：爆倉還是轉場？

剛剛過去的一週，商品市場可謂跌宕起伏。從11月11日夜盤商品集體“大跳水”到18日夜盤的分化走勢，商品波動性在減弱，市場正在回穩。不過，截至18日日盤收盤，商品市場減少了約百億資金。

根據文華財經監測顯示，至11月11日日盤收盤，期貨市場沉澱資金為1002.3億元，持倉量為2785萬手。而至18日日盤收盤，期市沉澱資金為902.8億元，持倉量為2420萬手。也就是説，自11月11日的極端行情之後，期市減少了約99.5億元資金。

從板塊看，化工板塊流出資金35.5億元，黑色板塊有17.1億資金流出，而集合飼料、油脂、軟商品和穀物等商品的農業板塊有50多億資金流出。不過，有色板塊商品卻有0.1億資金流入。

其中，資金對於鋼鐵和煤炭的選擇出現了較大分化。鋼材期貨中，螺紋沉澱資金由11日的68.5億元降至18日的54.3億元，鐵礦沉澱資金則由71.6億元減少為59.7億元，熱卷沉澱資金也由9億元減少為7.6億元。綜合來看，11日夜盤極端行情之後，共有27.5億元資金逃離鋼材板塊期貨。

另一方面，而煤炭板塊沉澱資金不減反增，總計有10.4億元資金流入。其中，焦炭沉澱資金由11日的87.3億元增長為94.2億元，焦煤沉澱資金由42.6億元增長為43.2億元，鄭煤沉澱資金由16.5億元增長為19.4億元。

資金天平的傾斜在價格上也有很好的詮釋。統計顯示，上週黑色系各商品主力合約中，螺紋鋼周跌幅為11.32%，鐵礦石周跌幅為10.33%，熱卷周跌幅為8.65%;相比鋼材期貨，焦煤焦炭期貨周跌幅相對較小，分別為4.99%和6.03%。雖然這些商品合約的持倉量和成交量均比前周減少，但螺紋成交量減少最多，超過1200萬手。

18日夜盤，在部分能源化工商品和農產品紛紛企穩時，黑色系商品卻仍全線飄綠。截至收盤，鐵礦、螺紋、熱卷主力合約分別下跌4.63%、3.09%、2.70%，焦煤、焦炭和鄭煤主力合約則分別下跌4.15%、 2.21%和0.50%。

黑色系商品尤其是鋼材板塊期貨的跌跌不休，除了資金離場的因素，還與其現貨基本面走弱相關。

據“我的鋼鐵網”統計顯示，截至11月18日，螺紋鋼全國均價為3038元/噸，較前周下跌123元/噸，跌幅為3.9%;熱軋和冷軋全國均價分別為3315元/噸和4235元/噸，周跌幅分別為3.3%和1.1%。

“我的鋼鐵網”分析師張晨亮對上證報記者表示，鋼材期現價格回落，鋼廠庫存回升和社會庫存降幅收窄都説明，鋼市供需平衡已出現變化，預計下週螺紋鋼利空因素仍將慣性釋放。不過鐵礦石近月合約交割臨近，大幅做空幾率較小，且各品種庫存絕對量仍處低位，現貨不具備大幅下跌的基礎。

與鋼材現貨市場不同，煤炭現貨市場依然表現堅挺。據“我的鋼鐵網”監測顯示，18日，唐山主焦煤出廠價1450元/噸，與上週持平。焦炭價格則繼續大幅上行，18日Mysteel焦炭絕對價格指數為2037.5元/噸，較前週五上漲139.7元/噸，漲幅為7.4%。唐山二級冶金焦到廠價2215元/噸，較前週上漲175元/噸，漲幅為12.7%。

基於現貨市場的表現，“我的鋼鐵網”分析師認為，焦煤資源緊張局面或仍在持續，預計短期焦煤價格存在走強支撐。而考慮到原料、需求及交通運輸等影響因素，焦炭現貨市場價格短期也易漲難跌。