首例滬港通跨境操縱案告破 家族團伙數年累犯行為現形
據介紹，操縱市場手法包括連續交易、盤中拉抬、對倒、虛假申報、大額封漲停等
這是自2014年11月份滬港通開通兩年來，中國證監會查處的首例不法投資者繞道香港開立證券賬户，借道滬股通交易機制反向操縱A股的新型案件。案件的主角是唐某博等人。
日前，中國證監會通報了這一案件：近期調查發現，唐某博等人涉嫌操縱滬股通標的股票“小商品城”，非法獲利4000餘萬元。
值得關注的是，在本案調查期間，中國證監會根據其他線索，同步查實了唐某博等人涉嫌利用資金優勢、持股優勢操縱其他5只內地股票，非法獲利近2.5億元的另一起操縱案件。
在業界看來，在滬港通平穩運行兩年、深港通即將開通之際，本案的查處對市場具有示範效應和警示意義。
數據挖掘鎖定異常交易
2016年年初，上海證券交易所監控發現，滬股通標的股票“小商品城”成交明顯放大，股價漲勢明顯高於上證綜指漲勢。大數據分析顯示，來自香港的證券賬户與開立在內地的某些證券賬户相互配合，頻繁自買自賣、高買低賣，連續拉抬後反向賣出，有操縱市場的重大嫌疑，滬港通開通以來首例跨境操縱線索浮出水面。
經過對歷史資料進行關聯匹配映射分析，操縱市場行為與唐某博等人密切相關。
據介紹，唐某博團伙的操縱市場行為具有明顯的共同特徵：一是大量交替使用以團伙成員、公司員工名義開立的賬户;二是操作下單地點遍佈各大城市;三是使用多台電腦，企圖逃避監控;四是慣用連續交易、盤中拉抬、對倒、虛假申報、大額封漲停等多種手法操縱股票。
根據調查發現的蛛絲馬跡，中國證監會一舉查獲唐某博夥同多名家族成員同時在香港和內地以本人和他人名義開立證券賬户、內外配合，實施跨境操縱的違法事實。
經查，唐某博等人涉嫌操縱滬股通標的股票“小商品城”，交易金額近30億元人民幣，獲利4000餘萬元。
證監會同步查實了唐某博等人在2014年12月份至2015年4月份期間，涉嫌利用資金優勢、持股優勢操縱其他5只內地股票，非法獲利近2.5億元的違法事實。
中國證監會新聞發言人張曉軍在11月18日的新聞發佈會上表示，唐某博等人操縱市場案系中國證監會成功查處的首起不法投資者繞道香港開立證券賬户，借道“滬股通”交易機制反向操縱A股的新型案件，是監管部門有效應對執法新形勢的成功案例。
“本案揭示出在股票市場交易互聯互通機制下違法違規呈現跨境、隱蔽、複雜的趨勢。”張曉軍説，中國證監會與香港證監會的緊密執法協作表明，滬港通項下兩地執法協作機制運行有效，無論是在境內還是跨境、跨市場實施任何違法行為，終將受到法律嚴懲。
累犯團伙數年多次涉案
“唐某博等人多次、反覆在境內或跨境實施操縱市場行為，情節惡劣，行為囂張，一直是中國證監會近年重點持續監控、多次嚴肅查處的違法對象之一。”張曉軍在11月18日的新聞發佈會上指出。
那麼，現居香港的唐某博，到底是何許人也？
據辦案人員介紹，此人曾出資設立北京雨花石影視投資有限公司，有多年市場機構從業經歷，先後擔任過聯合證券有限責任公司基金經理助理、深圳寶盈基金管理公司行業研究員、深圳國誠投資諮詢公司研發總監等職務，在市場有一定知名度。
事實上，早在2010年，唐某博等人就進入了中國證監會稽查部門的執法視線。
據記者瞭解，2010年以來，唐某博及其家庭成員唐園子(其胞弟、多年證券公司從業經歷)、袁海林(其表叔)等人曾先後數次被中國證監會行政調查。這些案件的處理結果顯示，以唐某博為首、以其親友唐園子、袁海林等人為核心成員的違法團伙分工明確，控制使用近百個以他人名義開立的證券賬户進行股票操作並頻繁換倉。
我們不妨來仔細梳理一下。
2010年4月1日至5月13日期間，唐園子利用9個賬户超比例持有“海鷗衞浴”股票未進行報告和公告，被中國證監會行政處罰。
2012年2月27日至3月2日期間，唐某博先後控制9個賬户，使用4、5台電腦操縱“華資實業”股票。唐某博表叔袁海林等5人阻止稽查人員現場取證，從調查人員手中強行搶奪重要證據，指使相關人員撒謊，企圖逃避、阻礙調查。2012年10月，中國證監會依法對唐某博涉案資產進行凍結，並最終對唐某博操縱“華資實業”股票處以“沒一罰五”的頂格罰款，罰沒款金額近4000萬元。
2012年5月28日至2013年1月16日期間，唐某博在家中等地，控制使用“袁海林”等12個賬户操縱“銀基發展”股票。2015年9月，中國證監會再次對唐某博作出處罰。2016年1月，中國證監會處罰決定顯示，2012年4月13日-12月31日，胡捷操縱“銀基發展”股票，證監會亦對其作出行政處罰，罰沒共計7000餘萬元。有資料顯示，胡捷與唐某博二人為校友關係。
2014年10月起，深圳博騰資本管理有限公司在深圳前海註冊成立，該公司部分股東為唐某博團伙核心成員，公司職員出面為唐某博尋找賬户、募集資金。2015年4月29日，該公司登記為私募投資基金管理人。唐某博團伙藉助該私募投資基金管理人外衣，擴大募資範圍，民間資金被席裹進入股市從事操縱行為。
2015年6月1日至7月31日，正值股市異常波動期間，袁海林等使用十餘個賬户操縱“蘇寧雲商”“藍光發展”股票，儘管鉅虧2.7億元，但根據《證券法》關於操縱證券市場“沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款”的規定，被中國證監會予以頂格處罰300萬元。
各類跨境違法犯罪警鐘長鳴
“市場操縱行為通過不正當手段，營造虛假的市場供求關係和證券期貨價格，誤導投資者的投資決策，既扭曲了市場價格形成機制，破壞了市場秩序，又損害了投資者的利益。同時這種行為是以損害多數人利益為代價，為少數人換取不義之財，是一種肆無忌憚的掠奪。”一位不願表明身份的券商人士告訴記者，正因為如此，打擊市場操縱行為被國際證監會組織(IOSCO)明確列為證券監管機關三大職責之一，一直都是全球各國證券監管部門的重要任務。
業內人士表示，在全球範圍內，隨着各地資本市場間的國際化交易日趨頻繁，各國金融市場基礎設施間的聯繫日益緊密，跨境證券期貨活動日益頻繁，資金流轉、股權控制、信息傳遞、賬户控制、交易指令下達等都可能跨越邊境。傳統的操縱市場、內幕交易、虛假陳述等違法犯罪隨之變得更加複雜隱蔽。
緣於內地與香港兩地資本市場的密切聯繫及市場互聯互通、基金產品互認等安排，內地資本市場與香港市場之間的風險傳導、跨市場套利、違法犯罪蔓延將不可避免，跨境市場操縱、內幕交易、虛假陳述等各類證券期貨欺詐行為將長期存在。
同時，由於香港資本市場國際化、機構化的典型特徵，國際市場上常見的各類新型操縱、機構內幕交易、跨境虛假陳述等，均將成為兩地監管部門面臨的重要執法挑戰。
據悉，最近，各種跨境操縱市場的苗頭已經引起兩地監管機關共同高度關注。一是通過結構化槓桿產品跨境撬動巨量資金，濫用資金優勢操縱市場，危害金融穩定;二是繞道香港開立多個境內外賬户 “跨境佈局”，欺詐性更強;三是利用境外服務器在境內市場高頻雙向申報、頻繁撤單或者自我成交，濫用技術優勢破壞公平原則。
事實上，中國證監會與香港證監會對於加強監管執法合作、嚴厲打擊各類跨境違法早已形成高度共識。雙方一致認為，加強稽查執法協作，是兩地股票市場交易互聯互通機制平穩推進的重要保障。兩地證監會將不斷完善跨境執法合作的相關安排，規範重大緊急案件執法協作安排，開展更為有效的調查合作，加強執法人員交流與培訓，不斷提高跨境執法合作水平，確保兩地的相關法律法規均得到全面遵守和執行。
值得關注的是，日前，中國證監會和香港證監會在內地首次聯合組織了打擊證券期貨新型操縱市場案件專題執法培訓班。培訓班通過境內外專家理論講解、案件調查經驗交流與具體案例剖析等多種形式對參會人員進行培訓。美國程序化交易專家Tobias Hekster認為，市場濫用在各個國家和地區並不會有本質上的不同，任何金融產品都可能被操縱。查處市場操縱是世界證券監管機構共同面臨的一個難題，這也是促成中國證監會和香港證監會聯合進行新型市場操縱專題執法培訓的重要原因。
張曉軍表示，在內地和香港證券市場互聯互通環境下，不法投資者可能繞道境外實施反向操縱，證券期貨跨境違法犯罪的手法更加隱蔽。加強內地和香港證券期貨稽查執法協作，是互聯互通的市場機制平穩推進的重要保障，防範和打擊跨境操縱市場、內幕交易、虛假陳述等各類證券期貨違法行為，是兩地監管部門長期面臨的一項重要執法任務。
大同證券首席投資顧問鄭虹表示，隨着操縱市場一些新特點的出現，以及我國資本市場的進一步對外開放，執法面臨的工作任務會越來越重，這就對監管層提出了更高的要求，一方面，迫切需要監管層加強對這些行為的打擊，另一方面，需要加強與境外監管機構的合作。嚴打操縱市場行為，這才擊中了市場亂象的“七寸”，不光有利於維護市場的穩定，維護市場的“三公”，同時還有助於維護投資者的合法權益。
“兩地證監會對加強執法合作有高度共識，將繼續以協作查辦此案為契機，建立更加高效完善的跨境執法協作機制，共同保障兩地資本市場互聯互通平穩順利推進。”張曉軍表示。