深港通在即，樂觀中還需淡定

根據以往的市場經驗，在邊際收益遞減規律的作用下，深港通無法複製滬港通的輝煌是大概率事件。在深港通正式推出的當前，股市反而面臨着“利好出盡”的短線風險，通常在這種情況下，市場短期內出現震盪甚至是下行走勢的可能性較大，對此投資者不可不防。

中國證監會、香港證監會近日聯合發佈公告稱，為促進內地與香港資本市場共同發展，正式啓動深港股票交易互聯互通機制。深港通下的股票交易將於12月5日開始。

深港通，是指深交所和港交所建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過本地證券公司買賣對方交易所上市的股票。在滬港通開通整整兩年後，千呼萬喚的深港通終於放行在即。深港通姍姍來遲，有近年全球經濟不景氣的原因，也有A股此前劇烈動盪的原因。深港通正式開通，不僅是為兩地投資者帶來更多便利的第二條投資“高速公路”誕生了，也標誌着A股已從高槓杆和熔斷機制帶來的動盪中走了出來。

在上週五股市收盤後，深港通即將開通的消息正式公佈，這讓投資者們度過了一個滿懷期待的週末。這也難怪，兩年前，滬港通宣佈成行，A股隨即開始了一輪波瀾壯闊的牛市。歷史雖然不會簡單的重複，但股民們還是憧憬着深港通可以令股市演出與過往相似的一幕。同時，一些研究報告也給市場帶來樂觀的預期，據稱外資機構近期已加快對A股上市公司的調研節奏，預計深港通開通一年可為A股帶來千億以上的增量外資。

深港通開通之際，廣大股民樂見其成是正常的，但樂觀中還需保持淡定的心態。根據以往的市場經驗，在邊際收益遞減規律的作用下，深港通無法複製滬港通的輝煌是大概率事件。同時，今年8月份，深港通獲得國務院審批通過，A股幾個月來基本保持震盪向上，這種走勢是對深港通消息的反映，對其利好作用也算是部分提前兑現。因此，在深港通正式推出的當前，股市反而面臨着“利好出盡”的短線風險，通常在這種情況下，市場短期內出現震盪甚至是下行走勢的可能性較大，對此投資者不可不防。

其實，對深港通應保持淡定的不僅是普通投資者，對整個內地市場而言也是如此。滬港通和深港通先後啓動，這意味着滬深港資本大市場正在逐步形成，標誌着中國資本市場在法制化、市場化和國際化方向上邁出了堅實一步。內地與香港股市互聯互通的好處很多，可以吸引更多國際投資者進入中國市場，這將有利於A股被納入全球各類指數，實現投資國際化。A股與港股互聯互通，讓中國市場與國際市場更加緊密地對接，內地公司和監管機構的一些規則都會走向國際化，這會改善國內市場的法制化水平。

股市互聯互通，為內地市場打開了一個學習的窗口，但在謙虛謹慎的同時也不可妄自菲薄，此時要“淡定”地看到，香港股市長期存在的一些弊病。估值低、流動性差、老千股橫行，是香港股市的老毛病了，而其中最為人詬病的則是老千股坑害股民。在港股市場，有一批上市公司，與莊家和莊託相互勾結，巧立名目從市場融資，自己撈得盆滿缽滿，許多股民卻賠得血本無歸。在洞悉了港股市場，這個成熟自由市場存在的制度性弊端之後，A股市場才能更自信的自我完善，更有效的達成目標。

近一段時間，伴隨美元堅挺，國際匯市劇烈動盪，人民幣對美元匯率也大幅走低，因此有機構預測，深港通的推出或會推遲。然而，深港通卻如約而至，這表明我國既定的開放市場改革措施不懼外部環境變化，正在按照自己的節奏穩步推進。這份淡定是必須的，因為中國資本市場要實現的目標很多，也很高遠。內地與港股互聯互通只是第一步，伴隨人民幣國際化，未來國內股民還要去美國、歐洲市場投資，中國股市的最終目標是“買全球、賣全球”。（樊大彧）