成本堅挺鋼市或繼續上揚

近期鋼鐵價格的下跌可以解讀為理性回調，主因是缺乏終端用鋼需求；但因為鍊鋼成本堅挺，且受霧霾、環保、限產、限行、停產等因素影響，新一輪漲價有可能到來。

11月初廢鋼市場走勢向好，貿易商惜售情緒不斷加重，鋼廠到貨逐漸減少，從而使得廢鋼價格持續拉昇。實際上，11月不管上游原燃料還是下游成品材的漲價，都缺乏實際需求的支撐，在鋼鐵市場供求矛盾並未根本改善的時期，漲後回落是基本的走勢模型。只不過，個別產品的非理性上漲以及鋼鐵企業整頓及環保政策的因素，都提振了市場的看漲熱情。而當價格大漲後，一些市場人士開始“畏高”，部分廠家開始心虛，這就預示着市場風險臨近。隨着成品材拿貨量減少以及期貨市場獲利出逃，有些商家開始拋貨，市場走勢下滑。

須清醒地看到，鍊鋼成本堅挺、年底環保發力導致相對緊張的供應，這些因素依舊對鋼價起着有力的支撐作用，因此不必擔心市場崩潰性暴跌。焦炭價格是其中最為關鍵的因素，雖然政府主導的先進產能釋放仍在持續，但因焦煤釋放力度有限，焦炭產出仍受限制。加之鋼廠補庫動力仍存，後期焦炭價格將繼續保持堅挺，只是價格高位，續漲空間十分有限。

除此以外，國內強冷空氣來襲，各地將陸續迎來雨雪天氣，也對鋼市造成不小影響；而且北方霧霾天氣已持續多日，濟南、唐山、石家莊、滄州、太原及河南等地出台了一系列的環保措施，對重點污染企業進行24小時駐廠監察。其中，石家莊要求從2016年11月17日到2016年12月31日，主城區實行機動車單雙號限行，鋼鐵等七大行業全部停產。不僅焦化、鋼鐵產出受到影響，本就緊張的運力也受到更多限制。

不過，雨雪等不利天氣更多地是影響終端工地開工及運輸，而相關的環保措施也會影響終端採購需求，這或將很難為鋼市帶來足夠的上行動力。

既然下游市場並不樂觀，那麼廢鋼市場走勢將會如何？

本輪下跌行情致使大多數廢鋼商家基本清空存貨，加之雨雪天氣的逐漸增多，後期市場資源或重回緊張狀態，廢鋼的抗跌性自然增強不少。不過，考慮到下游市場的後市預期以及目前鋼廠採購意願降低的情況，短期內廢鋼很難出現整體向好行情。但金聯創認為，由於近期國內多地廢鋼價格跌幅超過100元/噸，致使商家送貨意願大幅下降，因此不排除超跌反彈的可能，但綜合來看，漲幅不會太大，參考幅度為20-50元/噸。

此外，11月22日黑色金屬期貨震盪衝高，鐵礦石漲停，期螺近於漲停，將對低迷的市場情緒起到很大的提振作用，短期內鋼材現貨或將試探拉漲，需密切關注其具體成交情況，不排除廢鋼因此窄幅上行可能，但因缺乏終端需求，建議商家謹慎操作。

（作者單位：金聯創）