王朝酒業白菜價賣名莊酒 殼公司恐成最大價值點

北京商報記者近日調查發現，王朝國際酒業股份有限公司（以下簡稱“王朝酒業”）以低價拋售一批名莊酒，大部分產品價格比水貨還低，有的價格幾乎是正常價格的一半。有經銷商表示，王朝酒業此舉是為了償還公司債務以及發放員工工資。業內人士表示，王朝酒業低價拋售保税區庫存酒是為了回籠資金，補救公司日益吃緊的資金鍊。由於停牌調查案件結果沒有定論，也沒有任何資產重組的自救動作，王朝酒業退市的可能性很大。

超低價賣酒套現

據北京商報記者調查，市場上流通的這批王朝酒業旗下名莊酒出自天津東疆保税港區，進口年份大概在2007年，被保存將近十年後流入市場。

由於這批名莊酒價格普遍低於正常酒品價格，有的甚至半價銷售，吸引了眾多經銷商搶購。目前流通的這批酒單上不乏龍船、滴金、金鐘、瑪歌古堡、寶嘉龍、大寶、力士金等知名品牌。其中，某2008年份波爾多三級莊國際均價為500元，拋售價格僅為360元，某名莊2005年份國際均價3500元，拋售價格不到2000元。

對此，據一位知情人士對外透露，王朝酒業低價拋售旨在償還公司現有債務和發放員工工資。此批貨物是王朝酒業在幾年前名莊酒熱銷時採購的，後來因市場形勢和公司自身變故而在保税區擱置下來。

北京商報記者調查後得知，這批酒採購時間大概在2007年，此次拋售的名莊酒價值大概在幾千萬元。

雖然王朝酒業主管孫奇對北京商報記者表示，公司低價拋售名莊酒一事並不屬實，相關事件無可奉告，但當記者以經銷商身份詢問王朝酒業地區辦事處負責人時，對方則表示目前確實有一批保税區流出來的名莊酒在低價銷售。但因為是名莊酒，價格基數本來就高，所以折價後銷售價格也普遍高於市場上中端酒品價格，並且這批酒主要在線下渠道銷售。

值得注意的是，這批名莊酒在開始流通之前已經被保存了將近十年之久。天津東疆保税港區的倉庫雖然基本屬於恆温庫，但是這種倉庫在一定程度上同樣會受到季節的影響。如果王朝酒業不投入足夠量的資金穩定倉內環境的話，只能保證這批酒不受致命的傷害，質量風險依然存在。

有葡萄酒專家表示，紅酒並不是越老越好，雖然需要成熟期，但也就是1-5年，中檔以上的名牌酒可以放置5年以上，但一般也不超過10年（法國一些頂級酒莊的名牌可以放置20年左右）。不過，過了保質期紅酒也不會“壞掉”，只是味道就變平淡了。

停牌三年業績探底

葡萄酒營銷專家李欣新表示，這批可以保真但無法保質的拋售紅酒會不會對王朝酒業造成品牌傷害，已經是該公司無力顧暇的問題。低價拋售保税區名莊酒，除了保税港區倉租對於王朝酒業有一定經濟壓力，王朝酒業變賣資產的另一原因是為公司正常運作實現資金回籠。

王朝酒業作為曾經和長城、張裕並稱為國產葡萄酒“三駕馬車”的國內老牌知名酒企，在經歷過虛假交易、停牌調查、股東減持、高管頻繁更迭等一系列事故變動後，公司業績持續走低，早已經掉出國內葡萄酒一線陣營。

據瞭解，王朝國際在2004年以國產葡萄酒銷售收入74.37億元的業績表現，與國內葡萄酒領跑企業張裕、長城一起佔全行業總銷售56.2%的份額。2005年，王朝酒業在香港聯交所上市，成為香港主板第一隻葡萄酒類股票。

但是從2010年開始，王朝酒業出現業績滑坡。雖然2010年公司淨利潤為1.59億港元，但2011年的淨利潤瞬間下跌至426.7萬港元。2012年，王朝酒業淨利潤出現虧損469.7萬港元，2013年，淨利潤虧損直接拉大到3.56億港元。

對於虧損原因，王朝酒業曾分析表示，市場對於酒品類產品需求結構正在改變，中至低檔次產品佔比增加，平均出廠價下跌。

值得一提的是，2013年3月王朝國際因虛增業績被匿名舉報，直接導致該公司被停牌內部調查。舉報內容顯示，2010年王朝酒業為了達成銷售目標並且獲得相關獎金，與客户私下達成協議，虛構高達4.3億元的銷售額；王朝酒業2010年和2011年四季度採購額超過5000萬元的幾個客户存在配合王朝酒業虛構銷售業績的行為；且王朝酒業2010年囤積在江蘇和福建的價值5億元的葡萄酒在積壓後出現質量問題，之後積壓貨品被轉移，真實庫存無法落實。至今，王朝國際還處於停牌調查狀態，該案件沒有最新進展。

業績的持續下滑也導致公司內部高管頻繁更換，董事會主席白智生、非執行董事王衞東、總經理郝非非等相繼提出辭職申請。

管理層動盪難停，公司業績也再度被拖累，數據顯示，王朝酒業2013年虧損3.56億港元，2014年上半年未經審計淨利潤虧損6344.4萬港元。而在今年7月中旬，王朝酒業發佈盈利警示稱，預計集團截至6月30日的前6個月業績將繼續錄得未經審核的綜合虧損。王朝酒業在去年同期已經虧損，公司董事會預期今年上半年虧損金額相比去年同期增加約50%-60%。

11月27日，孫奇也向北京商報記者證實，目前，公司2016年確實仍然處於業績虧損狀態。

步入漫長“休克”期

“從目前的情況來看，王朝酒業在資金短缺、業績探底的背景下，如果不能順應環境做出調整，沒有任何資產重組等動作，以目前這種狀態持續下去，退市的風險會再度加劇。”李欣新表示，目前，王朝國際已經處於“休克”期，如果王朝酒業沒有任何新的產品推出，也沒有任何市場動作，在整個公司原有體制已經崩潰的前提下，該公司沒有恢復正常運作的跡象。

王朝酒業業績困窘，但曾與其比肩的國內葡萄酒公司張裕，今年在業績走勢放緩的情況下，積極順應市場經濟環境，在調整產業結構上動作頻頻。由於進口葡萄酒業績增長迅猛，而國產酒增長放緩，張裕收購海外葡萄酒公司，為自有進口酒品牌打造五大戰略單品策略。

李欣新指出，王朝酒業現在最大的價值，首先是公司長時間以來的品牌沉澱，雖然公司美譽度已經被耗盡，但知名度仍然存在一定的影響力；其次王朝酒業擁有非常有價值的核心技術團隊，對中國葡萄酒行業有非常深刻的認識，也具有行業代表性。

“最後一點，即王朝酒業的最大價值，同樣也可能是該公司會出現轉機的關鍵點——上市公司的‘殼’。雖然王朝酒業目前恢復正常運作的可能性很小，但是作為一個具有知名度的上市葡萄酒公司，如果能與有意向投資王朝酒業的公司實現資產重組，王朝酒業則仍然存有一線生機。”李欣新説。

北京商報記者 劉一博 武媛媛/文 CFP/圖 代小杰/製表