保險系“吸金”“吸才”均優於PE系
原標題：基金業兩路新軍大碰撞：保險系“吸金”“吸才”均優於PE系
編者按：近兩年，公募基金業迎來了兩路新軍，一是保險機構控股的基金公司，二是PE控股的基金公司。兩類基金公司由於股東特性有着巨大差別，在證券市場的打法也迥然不同，其中保險系基金公司重視風險把控，主打固收牌；PE系基金公司藉助股東資源主攻權益類產品。在股東發展思路的影響下，兩路新軍近年來規模及產品線的發展有何不同？又是哪類基金公司展示出了“吸才”大法？
規模篇
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公募資產規模比拼 保險系基金公司超PE系10倍
■本報記者 趙學毅
11月10日和11日，中國保監會分別發佈公告稱，合眾人壽發起設立的合眾基金投資管理公司以及華夏人壽投資華瑞基金管理有限公司90%股權正式獲批，這使得保險系公募基金數量達到7家。而PE系基金至今仍為4家，發展勢頭與保險系基金可謂齊頭並進。但從公募基金規模上看，保險系基金公司超PE系10.12倍。
自2013年放開保險機構進入基金領域之後，險企便對公募基金領域“野心勃勃”，保險系基金也不斷擴容。目前已經有公募產品的保險系基金公司有3家，分別是國壽安保基金（中國人壽資產管理有限公司持股佔比85.03%，安保資本投資有限公司持股佔比14.97%）、平安大華基金（中國平安投資控股的平安信託有限責任公司持股佔比60.7%，新加坡大華資產管理公司持股佔比25%，三亞盈灣旅業有限公司持股佔比14.3%）、太平基金（太平資產管理有限公司持股佔比70.04%,安石投資管理有限公司持股佔比14.98%，中原證券股份有限公司持股佔比14.98%）。
《證券日報》基金新聞部記者發現，作為業內首家保險系公募基金管理公司，國壽安保基金已經成立三年，截至2016年三季度末，公司資產管理規模合計889.11億元，其中公募基金管理規模達612.96億元，專户管理規模達276.15億元，公募管理規模在108家基金公司中排名第36位，是2009年以來成立的基金公司中發展最快的一家。
平安大華基金緊隨其後，截至三季度末的公募規模為563.32億元，業內排名38/108。中國太平保險旗下太平資管收購的中原英石基金更名為太平基金，截至三季度末僅0.0964億元，不過11月4日成立的太平日日金貨幣市場基金首募規模達119億元。
3家保險系基金公司目前公募基金規模合計為1295.38億元，平均公募規模為431.79億元。
而PE系基金公司目前也有4家，分別是九泰基金（昆吾九鼎投資管理有限公司持股佔比26%，北京同創九鼎投資管理股份有限公司持股佔比25%，拉薩昆吾九鼎產業投資管理有限公司持股佔比25%，九州證券有限公司持股佔比24%）、紅土創新基金（深圳市創新投資集團有限公司持股佔比100%）、中科沃土基金（廣東中科招商創業投資管理有限責任公司持股佔比51%）、新沃基金（新沃資本控股有限公司持股佔比70%）。
2014年7月份成立的九泰基金，是國內第一家PE系公募基金，截至今年三季度末公募基金規模為85.93億元，業內排名77/108；中科沃土基金的公募基金規模為15.63億元，業內排名99/108；新沃基金、紅土創新基金目前公募基金規模分別為13.17億元、1.76億元，業內分別排名101/108、106/108。
4家PE系基金公司目前公募基金規模合計為116.49億元，平均公募規模為29.12億元。從管理的公募規模上看，PE系基金公司僅是保險基金基金公司的8.99%，也就是説，保險系基金公司的公募規模已超PE系基金公司10.12倍；平均管理規模超PE系基金公司13.83倍。
產品篇
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機構資金護航 保險系基金公司固收規模佔比超90%
■本報記者 趙學毅
據《證券日報》基金新聞部記者瞭解，保險系基金公司往往是從固定收益類產品起家，風險把控能力強，慢慢將規模做大；而PE系基金公司重點發展的還是權益類產品。
北京一位熟悉國壽安保基金的分析師對記者表示，國壽安保基金在業務佈局方面，成為面向個人和機構客户提供產品化投資管理服務的財富管理者。在公募業務領域，一是要做大工具類產品、具有絕對收益特徵和低風險特性的產品，其中包括貨幣基金、固定收益基金、保本基金、指數基金、QDII產品、對沖策略產品等；二是通過建立股票投資事業部，做強權益類產品；專户業務方面，要針對機構客户提供全系類的定製產品，成為該公司主要的利潤來源。
截至11月27日，國壽安保基金旗下共有24只開放式基金，股票型基金有6只，混合型有5只，債券型與貨幣型均有6只，保本型有1只。從規模上，固收類基金貢獻最大。股票型產品規模為15.83億元，混合型產品規模為75.64億元，債券型產品規模為23.99億元，保本型基金規模為6.19億元，而貨幣市場型基金規模高達465.03億元。也就是説，僅貨幣基金就佔該公司總規模的四分之三，加上債券型及保本型基金後，固收類產品規模合計佔比85.37%。
平安大華基金目前旗下共有26只開放式基金，股票型基金僅有1只，混合型有10只，債券型基金有8只，貨幣型基金有3只，保本型有4只，固收類基金數量明顯佔優。從規模上看，股票型產品規模為0.57億元，混合型產品規模為32.39億元，債券型產品規模為34.65億元，而貨幣市場型基金規模高達460.58億元，保本型基金產品規模為47.80億元。也就是説，僅貨幣基金就佔該公司總規模的80%，加上債券型及保本型基金後，固收類產品規模合計佔比94.28%。
太平基金旗下僅有2只基金，1只是混合型基金，規模僅0.10億元，另一隻是貨幣型基金，規模為119.10億元。太平基金表示，這隻貨幣型基金募集資金中42%來源於中國太平保險集團內的壽險資金。
《證券日報》基金新聞部記者進一步統計發現，3家保險系基金公司公募基金規模合計為1278.10億元，而固收類基金規模合計為1159.75億元，佔比90.74%。
與之相反，PE系基金公司重點發展的還是權益類產品。比如九泰基金，7只開放式基金中，有5只是混合型基金，貨幣市場型與保本型基金各有1只。其中，混合型基金合計規模達61.21億元，佔開放式公募基金規模的77%。值得注意的是，九泰基金成立了由投資總監吳祖堯領銜，集合投資、研究和產品創新條線共40人的專業定增投資中心。截至目前已經成立了6只定增基金，成為擁有定增公募基金最多的一家基金公司。
紅土創新基金旗下共有2只基金，且均為混合型基金，合計規模為1.76億元。
另外2家PE系基金公司旗下均有混合型基金，由於是新基金公司，固收類規模佔比相對較大。其中，新沃基金旗下旗下僅有2只基金，1只是混合型基金，規模僅2.02億元，另一隻是貨幣型基金，規模為11.15億元。中科沃土基金與新沃基金相似，旗下也各有1只混合型基金和1只貨幣型基金，規模分別為2.15億元、15.63億元。
值得注意的是，保險系基金尤為重視風險把控。比如國壽安保基金，從一開始就建立了公司信用評級團隊，對全市場信用債券建立了內部評級並保持長期跟蹤，及時排查各類債券信用風險，做到了市場全覆蓋，能有效把控信用風險，迄今為止，旗下基金持倉信用債未出現過任何信用風險事件。
事業部制初顯效 保險系基金公司基金經理變動率低於PE系
人才篇
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■本報記者 趙學毅
換人如換刀，在公募基金業，投研團隊的穩定對基金公司管理業績起着關鍵性的作用。《證券日報》基金新聞部記者統計發現，保險系比PE系基金公司在這方面也有着較大差異，其中，PE系基金經理變動率明顯高於保險系。
11月15日，九鼎投資披露九泰基金具體增資事宜，公司註冊資本將由2億元增加至3億元，作為九泰基金法定代表人和總經理的盧偉忠認購3000萬元，佔九泰基金出資比例的10%，九泰基金成為又一家實現股權激勵的基金公司。其實，九泰基金的基金經理變動率很高。據WIND資訊最新統計，九泰基金旗下共有7名基金經理，近一年（2015年11月27日至2016年11月27日）新聘了5名基金經理，又有1名基金經理離職，基金經理變動率高達200%。隨着股權激勵的深入推展，或有效降低基金經理離職率。
另外3家PE系基金公司，基金經理的變動率不高。紅土創新基金旗下有2名基金經理，近一年新聘了1名基金經理，基金經理變動率為100%；新沃基金和中科沃土基金旗下均有2名基金經理，近一年新沃基金新聘1名基金經理、又有1名基金經理離職，而中科沃土基金新聘2名基金經理、無基金經理離職，兩家公司的基金經理變動率分別為66.67%、0%。
整體來看，4家PE系基金公司共有13名基金經理，近一年新聘9人，同時又有2人離職，與1年前的6名基金經理相比，整體變動率達183.33%；而3家保險系基金公司旗下共有24名基金經理，近一年新聘10人，同時又有3人離職，與1年前17名基金經理相比，整體變動率為76.47%。
具體來看，國壽安保基金旗下共有11名基金經理，近一年新聘了3名基金經理，無基金經理離職，基金經理變動率為37.50%。北京一位熟悉國壽安保基金的分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示，國壽安保基金基金經理“只進不出”，緣於用人機制完全與市場接軌。該公司按照市場對標崗位，科學設置經營目標任務、薪酬水平和獎懲措施，把外部競爭壓力層層傳導至各個環節，使每一名員工都直面市場、直面競爭，變被動管理為自我管理，打破平均主義，激發活力，提高了市場競爭力。特別是順應市場發展趨勢，在公募股票投資管理試行事業部制管理，將人事、財務、投資等權限下放至事業部，根據淨利潤情況與事業部按一定比例進行分成，打破了原有基金行業工資+獎金的激勵模式，吸引了市場優秀投資人才加盟。
此外，平安大華基金旗下也有11名基金經理，近一年新聘了5名基金經理，2名基金經理離職，基金經理變動率為87.50%；太平基金旗下僅有2名基金經理，近一年新聘了2名基金經理，1名基金經理離職，基金經理變動率為300%。
從基金經理的平均從業年限上看，保險系基金公司略優於PE系。國壽安保基金、平安大華基金、太平基金旗下基金經理的平均年限分別為2.32年、2.22年、2.63年，整體平均從業年限為2.39年；而4家PE系基金公司的基金經理整體平均從業年限為2.05年，新沃基金旗下基金經理的平均從業年限最低，為0.61年。