上市公司"高送轉+減持"套餐頻現 監管機構連發問詢函

臨近年末，高送轉行情再度點燃。近兩週以來，已經有9家上市公司披露了2016年年度利潤分配預案，股價也一路飆漲。不過，不少公司高送轉背後卻暗藏玄機，成為掩護大股東撤退和定增股份上市的“套路”。

高送轉暗藏玄機

11月18日， 天龍集團 披露高送轉預案，擬每10股轉增15股派0.5元。預案公佈後，公司股價連續兩日漲停。

值得注意的是，此前天龍集團實際控制人馮毅及其一致行動人馮華、馮軍披露了鉅額減持計劃，未來6個月內擬合計減持不超過2860萬股。同時，公司持股5%以上股東程宇擬減持不超過1829萬股，董事陳鐵平擬減持不超過23萬股。上述股東合計減持股份佔公司總股本的16%。而上述的高送轉預案提議人也是馮毅。

11月26日， 公司公告稱，23日-24日馮毅通過深交所交易系統減持了公司5%股份。

這一記精準的連環拳，引起了監管層的關注。深交所為此發出問詢函，要求公司説明高比例送轉預案是否存在炒作股價並配合大股東減持的意圖。

事實上，利用高送轉掩護進行減持的現象並不少見。在已經披露2016年年度利潤分配預案的9家上市公司中，8家公司的分配預案超過每10股送轉10股。除了天龍集團，還有3家公司也推出了“高送轉+減持”套餐。

瑞和股份 11月10日公告，控股股東減持公司2.06%股份，11月21日則披露每10股轉增25股的高送轉預案； 雲意電氣 11月24日公佈每10股轉增28股派1元的高送轉預案，公司此前公佈了控股股東減持計劃公告，擬在2016年8月12日至2017年2月12日期間，合計減持不超過公司股本總數的2.65%。 山東華鵬 在披露每10股轉增16股派2元高送轉預案前，發佈了重要股東的減持公告。蕪湖瑞業及一致行動人蕪湖瑞尚接連減持山東華鵬3.54%和1.09%股份，減持結束後其持股比例低於5%。

掩護定增股份上市

高送轉伴隨定增股份解禁的情況也時有出現。

北信源 11月21日推出了高送轉預案，每10股轉增20股派息0.25元。值得注意的是，公司此前披露了非公開發行新股上市公告書。

公告顯示，公司以18.98元/股的價格發行6650萬股，募集資金12.62億元， 景順 長城基金、 寶盈基金、浙江浙銀資本以及北信瑞豐基金等參與認購。這部分新增股份於11月16日上市流通。

北信源為此也引來了深交所的問詢。深交所要求公司結合上述投資機構近三個月公司股票交易情況，補充説明是否存在炒作“高送轉”概念配合機構投資者進行減持的情形。

在高送轉行情成為市場炒作熱點的同時，通過高送轉方案掩護重要股東撤退已經成為部分公司的“套路”。據中國證券報記者統計，今年以來實施高送轉方案的公司中，有100餘家公司被股東減持超過億元。其中，今年6月1日實施了每10股轉增10股派1元的 二三四五 ，年內遭重要股東淨減持金額超過30億元；9月27日實施每10股轉增30股的 吳通控股 ，年內被重要股東淨減持21.39億元。此外， 億帆醫藥 、 華東科技 、 聯創互聯 、 萬里揚 等8家年內實施高送轉公司被股東淨減持均超過10億元。

成為監管重點

與高送轉伴隨而來的往往是股價上漲。有市場人士認為，部分公司早於年報披露而推出高送轉方案，或意在為定增護航或者為隨後的解禁減持作準備。高送轉公司股價上漲，也為上市公司實際控制人減持做了鋪墊。

招商證券 分析師認為，高送轉已成為大股東實現高位減持的常用配套手段。大股東採取何種方式抬升股價無法直接預測，但高送轉無疑是成本相對較低且效果較好的一種方式。

每年都會被市場連番炒作的“高送轉”概念，也成為監管層重點關注的對象。

今年最早披露高送轉預案的 永和智控 、天龍集團、北信源、瑞和股份以及山東華鵬均收到了交易所發出的問詢函，高送轉是否配合減持以及內幕信息的保密情況成為監管層關注的內容。

比如，在山東華鵬推出高送轉預案前，就有傳言公司將推出2016年度高送轉預案。公司由此停牌，理由為“重大事項未公告”，而最終公告的正是高送轉預案，公司股價也在復牌後直封漲停板。

基於此，是否存有內幕交易也成為監管層核實的重點。據深交所發佈的公告，要求上市公司披露高送轉時必須披露業績預告，原則上不支持虧損或業績大幅下滑公司高送轉，同時公司有責任向重要股東問詢減持計劃。