大盤藍籌高歌猛進基金調倉兩難

（原標題：大盤藍籌高歌猛進基金調倉兩難 年末排名戰再添變數）

中國建築等大盤藍籌股的引頸高歌，終於助力滬指昨日一度上摸3300點，但與此同時，眾多中小板、創業板個股卻普遍出現調整——這不禁勾起了許多基金經理的回憶：這像極了2014年底，大盤歡歌、小盤哀鴻的牛市第一衝擊波。於是，問題來了：歷史，會重演麼？

相當一部分基金經理，對這種歷史重演的可能性充滿焦慮。和2014年底相似，這些基金經理的重倉股，依然是滿滿的成長股，主要分佈於中小板和創業板。在樓市調控背景下，場外資金湧入A股的首選標的如2014年底般指向大盤藍籌，並引發場內資金的“蹺蹺板”效應，造成小盤股們集體殺跌，那重倉其中的基金必然嚴重受損。而在年末將至，業績排名戰正臨關鍵時點，這種變局有可能再度左右基金2016年度的業績排名。

資金偏愛大藍籌

昨日滬指強攻3300點的背後，是巨量資金頻頻流向大盤藍籌股，滬市的“財富效應”悄然浮現。

從昨日的成交量來看，單日成交金額超過10億元的個股，滬市有20只，深市僅有8只。而滬市這20只巨量成交的個股，幾乎清一色地為大盤藍籌股，中國建築、中國中車、中國鐵建等基建板塊股票成為絕對主力。其中僅中國建築昨日成交金額就高達193.6億元，佔當日滬市成交總金額的5.56%。

伴隨巨量成交的是令人咋舌的漲幅。仍以中國建築為例，自10月13日啓動新一輪上漲以來，短短34個交易日飆漲80%，近日更是呈現加速上漲的趨勢。上海某基金經理向中國證券報記者直言：“如果這個趨勢持續下去，大盤藍籌股的‘財富效應’將真正出現，資金就會如2014年般大量湧進大盤藍籌股，這對其他個股的打擊是不言而喻的。”

該基金經理同時表示，在樓市調控愈發嚴厲的背景下，龐大的社會流動資金需要一個新的“蓄水池”，A股極有可能成為首選，而A股中屬於低估值板塊的大盤藍籌股，極易成為場外資金佈局A股市場的第一選擇，這個邏輯和2014年末極為相似。保險資金深度介入A股，頻頻舉牌藍籌股也極大地影響了場外資金的選擇，在一段時間內，這種心理暗示帶來的結構性行情仍會持續。

海富通基金投資經理李佐禕預計，在未來一段時間，低估值的板塊依然有配置價值。目前市場熱點在於大盤藍籌股，這個風格的趨勢長期來看還有價值。不過，他也提醒投資者，短期來看，所有的快速上漲都可能會面臨休息的階段。

攪局“排名戰”

臨近年末，基金的業績排名戰再度暗流湧動。而10月份以來，大盤藍籌股的反覆強勢上攻，則給業績排名戰增添了不少變數。

一位基金研究人士向記者表示，由於A股市場體量的不斷增大，公募基金的規模增長未能同步，公募基金對A股市場的影響力已顯著下降，但對市值相對較小的成長股影響依舊明顯，這就造成大量公募基金扎堆成長股的現象。如果此次“二八”現象延續至年底，對於成長股配置較重的基金來説，其業績的影響是不言而喻的，這可能直接左右基金年度業績排名戰的結果。

在某基金公司研究總監看來，“二八”現象來的突然，基金經理們並沒有太多的調倉主動權。他認為，基金經理在成長股中配置較重的後果之一，就是二級市場交易的流動性不足，基金調倉的衝擊成本太高，這顯著抑制了基金經理大幅調倉的意願。更重要的是，相較於大盤藍籌股短暫的估值修復行情，基金經理們更偏好成長股的長期價值投資，加上許多基金公司也改變了對短期業績排名的考核辦法，預計多數基金經理不會因為當前的“二八”現象而大幅度調倉。