首批FOF產品接收憑證下發 FOF基金誕生指日可待

(原標題：首批FOF產品接收憑證下發 FOF基金誕生指日可待)

備受業內關注的首批FOF基金產品出現實質性進展。記者獲悉，業內首批FOF產品的上報材料昨日獲得受理，南方基金、易方達基金、華安基金、鵬華基金等在昨日上午拿到了證監會下發的接收憑證。

在證監會正式發佈了《FOF基金指引》後，多家基金公司紛紛開始備戰公募FOF產品。包括南方基金、博時基金、景順長城基金等紛紛開始籌備產品和業務佈局。如博時基金專門為FOF業務成立了多元資產管理部，並按從低到高的風險特徵，開發出了全方位的FOF產品線。景順長城FOF投資部擬任負責人透露，景順長城正在籌備兩隻FOF產品，分別是權益類的相對收益產品和量化的偏絕對收益產品。

就在上週，首批FOF基金經理資格註冊申請批覆陸續下發相關基金公司，不少基金公司第一時間就啓動了產品申報流程。昨日第一批拿到接收憑證的基金公司出現意味着FOF基金產品有了實質性突破。

南方基金相關人士昨日透露，該公司已經上報兩隻產品，並在昨日上午全部拿到接收憑證，上報的兩隻產品以絕對收益策略為主。據悉，拿到接收憑證只意味着證監會已經同意接收上報的材料，正式啓動審核尚需要幾個工作日之後，而此後完成產品的募集申請核准還需要更多的時間。但無論如何，拿到接收憑證對於基金行業而言的意義也很重大，這意味着FOF基金產品的大幕已經接近打開了。

海外經驗顯示，FOF基金對於增強基金公司的實力意義明顯。過去的15年內FOF規模的複合增長率遠遠超過了共同基金本身的增長率，反映了FOF在近年來的接受度不斷提升。業內人士預期，國內FOF的發展可能會更加迅速，FOF資產達到公募基金10%比例的時間可能更短。

此外，鑑於美國FOF的快速發展同個人投資者主導養老金管理的進程有密切關係，隨着國內投資者對退休金和“養老錢”投資意識的增強，可以預期FOF具有巨大的發展空間。

當然，FOF的發展也面臨着一些挑戰。前海開源投資副總監聶守華認為，從投資的角度來説，海外一些比較成熟的大類資產配置方法，比如風險平價模型，在國內的應用就有比較大的挑戰。因為海外各大類資產的投資品種比較豐富，大類資產的波動性之間的差異沒有國內的大類資產之間那麼顯著。國內股票市場的波動率遠高於債券市場，同時債券型公募基金的槓桿率也比較低，因此在不降低FOF的收益率和波動性要求下，股票型基金在FOF中的配置比較關鍵，需要管理人具有較強的對股票市場趨勢的把握能力以及採用定性和定量有機結合的方法構建FOF組合。