“中”字頭起舞 指數衝高錢難賺

原標題：“中”字頭起舞 指數衝高錢難賺

在“中”字頭股票的帶動下，滬綜指本週以來不斷向上拓展空間，盤中一度突破3300點。不過，市場出現“賺指數不賺錢”的窘境，11月以來超過70%的股票跑輸大盤，眾多投資者“踏空”行情。分析人士認為，“中”字頭股票作為指標股先漲，漲到位後，其他題材熱點將再度活躍，賺錢效應也將回升。

逼空或難現

今年A股投資機會以結構性為主。11月以來，雖然指數“牛”味甚濃，但不少投資者感嘆説：賺指數不賺錢，行情反而難做了。有私募機構人士對中國證券報記者表示，自己經歷了今年以來最嚴重的“踏空”。

“嚴重”二字並不誇張。11月以來，滬綜指開啓“衝關”模式，從3100點附近反彈至3200點，本週又向3300點平台發起衝擊。11月以來，滬綜指累計上漲5.88%，反彈逾180點。然而，大批股票明顯滯漲。據Wind資訊統計，11月以來滬深股市正常交易的2823只股票中（剔除11月上市新股），有1981只的漲幅低於5.88%，跑輸大盤，佔比超過70%，這意味着一大批投資者“踏空”了這波行情。並且，本輪反彈期間，市場上看空的聲音不絕於耳，真正能夠從11月初重倉持股至今的人又有多少？由此來看，今年最嚴重的“踏空”的説法並非誇大其詞。

長期參與A股的投資者難免遇上“賺指數不賺錢”。2014年底，券商股啓動單邊上漲，帶動股指上演逼空大戲，但熱點始終未能擴散，整個市場的賺錢效應不佳，沒持有券商股的投資者只能自嘆時運不濟。在本輪反彈中，領漲龍頭是“中”字頭股票。其中，中國建築因為安邦系舉牌，近期成為“中”字頭的領頭羊。

面對“漲聲”一片，不少投資者憧憬“中”字頭股票複製2014年年底券商股的逼空行情。目前來看，市場大環境已發生變化，逼空大戲或難上演。2014年底，資金利率不斷走低、槓桿交易大行其道，資金蜂擁進入股市，成就了券商股的“大象起舞”。當前A股尚處於吸引力提升，增量資金遷徙的初級階段，兩市單日成交額不到7000億元，資金驅動力有限，而中字頭股票的市值大多在千億元之上，尚不具備開啓逼空模式的條件。

龍頭中抓主線

本週A股呈現“一九行情”的格局，即市場中只有一成的股票上漲，其他九成股票表現平淡，“賺指數不賺錢”的勢頭愈加明顯。

分析人士認為，“中”字頭股票作為指標股先漲，漲到位後，其他題材熱點將再度活躍，賺錢效應也將回升。目前投資者不妨在龍頭股中把握主線，一是舉牌主線，二是龍頭股行業主線。

就舉牌主線而言，本輪行情的催化劑之一是保險機構舉牌。與其他機構投資者不同，保險資金規模大、期限長、穩定性高，擁有資金集中度和穩定性的優勢。險資此前在銀行、房地產等板塊頻頻出擊，引導市場對低估值藍籌板塊進行重新定價。從險資舉牌股票特徵來看，現金流充沛、高ROE、低估值品種被舉牌的概率較大，這條主線仍值得深挖。

就龍頭股行業主線而言，龍頭崛起的背後往往着行業深層次的變化。在新常態下，宏觀經濟“L”型趨勢短期內不會改變。在穩增長目標導向下，政策託底預期強烈，經濟有望逐步復甦，大基建迎來發展機遇。