深港產學研厲偉：創投要有甘於長久等待的心

今年9月，中國證監會受理深圳市德方納米科技股份有限公司的IPO申請文件，松禾資本的出資人深港產學研位列第四大股東，持股比例接近10%。外界看到的是即將收穫的喜悦，殊不知這一投資背後是近十年的長跑。

深港產學研董事長厲偉在接受上海證券報記者採訪時説：“合抱之木，生於毫末。創業投資家不僅需要善於發現價值的眼，也要有甘於長久等待的心。”

只爭朝夕是工作狀態，但心態一定要放眼長遠

德方納米主營納米級鋰離子電池材料的研發、生產和銷售，是國內該領域的領先者。其招股説明書顯示，作為鋰離子電池材料的專業製造商，公司專注於材料性能的提升和改善，先後成功研發、量產了納米磷酸鐵鋰、碳納米管導電液等產品。

深港產學研對德方納米的投資始於2007年，當時德方納米手握髮明專利，但缺少用於產業化的資金。來自深港產學研的第一筆創業投資幫助德方納米組建了其首條試驗生產線。“創始人孔令湧非常堅韌不拔，德方納米創辦七年後才開始盈利。”厲偉説：“我們在與企業家打交道的過程中一定要有耐心。羅馬不是一天建成的，小樹苗經過多年才能變成參天大樹。黃花梨之所以值錢，是因為需要生長几百年。”

松禾資本的“長跑型”投資項目不在少數。深圳市風發科技發展有限公司也是松禾資本投資了近10年的企業。這家研發、生產節能電機的企業，不僅突破了開關磁阻調速電動機的技術難題，而且已經成功將這一技術實現了產業化。相較於現有的高效節能電機而言，風發科技的新型智能電機還能再節能15%左右。

“這也是一個天使項目。風發科技成立僅一個月，我們就決定投資，因為我們相信創始人周慶餘對技術路線的判斷。然而，風發科技最初瞄準的是風力發電領域的垂直軸電機，後來因找不到低成本的材料，又將重心轉向了工業節能電機，最終在工業節能電機上取得突破。”厲偉説：“這太正常不過了。做生意不是拍電影，商業計劃書不是劇本，不可能完全按照設想走。創新存在不確定性，無論投資人還是政府和社會，都需要耐心。寬容失敗一定要落實在行動上。”

深圳遠征技術有限公司是松禾資本投資的另一家高新技術企業，致力於新型防雷技術的研發，其擁有自主知識產權的“隔離式分組接地技術”和“通道隔離防護技術”，是對已有200多年曆史的傳統防雷技術路線的一次革命，不僅大大簡化了防雷裝置的安裝，而且大幅降低了成本。“創始人張庭炎堅持了16年，才將產品推進到大規模市場推廣階段。”厲偉告訴記者。

“投資人如果過於着急，只能把企業"逼死"。投資人必須對企業的成長給予足夠的耐心，這需要時間的積澱。”厲偉説：“只爭朝夕是工作狀態，但心態一定要放眼長遠。”

創投就像寒冷冬夜的火柴，給創業者帶來光和熱

“對於許多創業者來説，創業征途就像在寒冷的黑夜中前行，創投有時候就像火柴，儘管光和熱都很微弱，但能夠讓創業者感受到，創業的漫漫征途中，他不孤單。”厲偉告訴記者。

創投的存在，讓很多不敢創業或者一些擁有技術卻不想創業的人，能夠鼓起勇氣投身創業大潮中。“如果沒有創投，很多能夠產生應用價值的技術可能一直被束之高閣。”厲偉告訴記者：“正因為擁有資本的冒險者願意和擁有技術的創業者一起承擔風險，有能力、有意願陪伴創業者度過難關，才能夠在一定程度上降低創業的門檻和風險，提高創業成功的概率。”

厲偉進一步闡述：“比如一名科研工作者，一直拿着穩定的工資，家裏也有一些儲蓄，手上有一個好技術有產業化的可能性，他會如何理性地評估呢？一旦創業，要辭掉工作，收入沒了；要成立公司、租場地、僱員工、買設備，都要花錢。如果是拿出家裏的幾十萬元儲蓄，那日子怎麼過？但是如果找到松禾資本，我們評估覺得這項技術未來有市場，團隊也靠譜，那創業啓動的幾百萬元資金我們出，要求佔一定比例的股份。失敗了算我的，成功了算大家的。這樣，他下海的可能性就大大提高了。”

厲偉説，創業投資讓有“心”沒“膽”的潛在創業者變成有“心”有“膽”的創業者，這是創業投資存在的最大價值。

中國正處於從要素驅動向創新驅動轉變的攻堅期。厲偉説：“從世界頭號科技強國美國的經驗來看，股權投資是創新的重要促進力量。從天使階段到VC階段再到PE階段，股權投資在每個環節都擁有其特定的功能。”

政府應多多放下審批的筆，高高舉起監管的棒

證券市場是創業投資的重要退出渠道，和創業投資、創業形成了推動創新的閉環。創投給創業帶來了資金支持，發達的證券市場給創投帶來了投資回報，創投進而有源源不斷的資金繼續投資創業，從而讓這個“創新之輪”不斷前行。“少了發達的證券市場，就相當於一個輪子缺了一部分，不成圓形，就沒法轉動起來。”厲偉説。

然而，相較於一些發達國家而言，中國的證券市場起步晚、發展程度不夠，已經顯露出制約創投行業發展的端倪。

“保護投資者利益永遠要放在第一位，但推動證券市場的發展，政府需要轉變思路，放下審批的筆，高高舉起監管的棒。”厲偉説：“其實，對於上市公司嚴格的監管才是高質量的服務，才能打造出更加穩定、健康的資本市場。”

“維持市場秩序才是政府應該提供的最好的服務，這需要建立強而有力的監管思路與監管隊伍。”厲偉説：“把前端交給市場判斷，真正做到簡政放權，簡政就是減審批的筆。但是同時必須高舉監管的棒，而且是狼牙棒，讓那些在資本市場上作惡的人付出的代價遠高於獲得的收益，形成進入市場不難、擾亂市場很難的格局。”