657億股解禁潮下 新三板哪些股東在出逃？

新三板年底解禁潮湧，從9月份開始迎來年內限售股解禁高峯。剛過去的10月份共發生959次解禁，共有135億限售股解禁。而未來2個月還有363億限售股到期。

大規模的解禁，老股趁機出逃，會給新三板帶來怎樣的壓力？

年底解禁高峯

按照股轉系統業務規則，掛牌公司股票實行轉讓限售，控股股東及實際控制人所持有股份解除限售須按"兩年三批"的規定執行，即掛牌之日、掛牌滿一年和兩年可分別解除1/3股票的限售。

從2016年每月新三板解禁股數看，9月-12月最後4個月是全年解禁股高峯。在這4個月，新三板共有4348次限售股到期解禁，佔全年總數的47%，涉及股份數量高達657億股，佔全年解禁股數量的51%。按照11月1日的總股本不變計算，流通股佔比將在年底升至46%，新三板流通股比例大幅增加。

從解禁股類型看，主體為首發原股東限售股份，其次為定向增發機構配售股份和首發一般股份，並有少量追加承諾限售股份和公開增發機構配售股份。

在新三板行情低迷，交投不活躍的情況下，又遇上年底大規模的解禁潮，是否會引發股價大幅下跌，老股東砸盤？

股價下跌了嗎

10月份，135億限售股到期解禁帶來的股價波動，已經反映在盤面上。

更多的是無交易，在10月份合計959次限售股解禁中，解禁當日無成交量的有854次，佔比89%。其中有619次解禁的股票類型為首發原股東限售股份。

單看做市股，在做市轉讓的153只股票中，有31只解禁當日股價下跌，有28只解禁當日出現股價上漲，84只解禁當日無成交。

落葉知秋，看來年底解禁潮並沒有想象中恐怖，畢竟解禁股持有主體多為新三板公司大股東，大股東減持會導致投資者失去信心，不會輕易減持。況且，在行情低迷的情況下，誰來接盤也是一個問題。

定增股東出逃

定增股東的離場也給股價帶來較大沖擊。

10月解禁的做市股票中，解禁當日跌幅最大的是點點客（430177），其於10月14日解禁3376萬股，佔總股本的12%，解禁股類型為定向增發機構配售股份。解禁當日點點客股價下挫14%，收盤價為6元/股，成交量創做市以來最大，為269萬股。

論壇君發現，點點客近3年完成了3次定增，有進行限售的是2015年為收購杭州微巴信息技術有限公司而進行的增發。當時的增發價格為14元/股，復權後的價格為3.31元/股。

對比解禁當日股價區間5.95-6.9元/股，拋售的股東應有盈利。

值得一提的是，10月14日解禁後，點點客股價一路下跌。截至10月31日，收盤價為5.05元/股，10月14日至10月31日股價區間跌幅為28%，區間成交量為1308萬股，12個交易日點點客的市值跌去了近5億元。

另一隻股是豐電科技（430211），公司股票於10月14日有242萬股到期解禁，佔總股本比例為2%。解禁當日股價跌幅為3%，成交量為4.42萬股。

此次到期的限售股來自易方達基金和光大保德信基金的兩隻資管計劃，增發價格為12.5元/股，復權價格為5.68元/股。對比解禁當日股價區間為8.45-8.76元/股，拋售的股東也應有盈利。