央行今日展開600億逆回購操作 淨回籠1200億元

（原標題：公開市場業務交易公告 [2016]第221號）

央行今日將進行300億元7天期逆回購操作、200億元14天期逆回購操作，100億元28天期逆回購操作，今天將有1800億逆回購到期，淨回籠1200億元。

人民銀行於2016年12月6日以利率招標方式開展了600億元逆回購操作。具體情況如下：

逆回購操作情況

中國人民銀行公開市場業務操作室

二〇一六年十二月六日

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12月5日，備受期待的深港通啓動交易，運行順暢，交易平穩。這標誌着A股與香港市場互聯互通“第二條腿”開始邁步，意味着中國資本市場雙向開放和中國財富全球配置進入新的階段。

與兩年前開啓的滬港通相比，深港通具有更加便利的交易機制、不斷擴大的投資者准入。不過，從滬港通的運行來看，滬股通每日額度平均使用率只有5%左右，港股通每日只有7%左右，對A股市場的短期運行不會產生太大影響。因此，在一些專家看來，短期來看，與香港市場互聯互通並未使A股發生太大變化。

風物長宜放眼量。我們應該用歷史的眼光和全球的視野來看待A股與香港市場的互聯互通。放眼全球，回顧歷史，無論是韓國等其他後發市場的追趕路徑，還是中國資本市場26年的發展經驗都在證明，只有持續不斷地對外開放，才能保持資本市場的市場化、法治化、國際化方向，才能真正發揮資本市場服務實體經濟的作用，才能真正提升資本市場的國際競爭力，才能躋身全球成熟資本市場第一梯隊。

當前，我國持續推進供給側結構性改革，資本市場應該而且必須在其中發揮更為重要的作用。經過多年的發展，A股已成為全球第二大市場，擁有內地廣大的資金來源和大量上市及擬上市公司，為中國經濟發展作出了歷史性貢獻。但同時，A股市場“新興+轉軌”的特徵依然明顯，市場機制仍不健全，開放程度較低，機構投資者相對缺乏，散户為主，高換手、高波動等非理性特徵明顯，市場監管也有待改善，這些問題都需要我國資本市場持續開放來解決，以開放促改革是最為有效的手段之一。

資本市場的互聯互通既是機遇，也是挑戰。相關統計顯示，2008年金融危機之後，全球主要股票市場的相關度有所提升。而滬港通開通後，上證綜指、歐美主要指數和香港主要指數的相關度也在不斷提高。

因此，這就需要國內市場進一步加強跨境風險的預防，進一步加強與境外金融機構的合作，並積極參與、利用好各類國際監管合作平台，共同預測風險，共同應對可能的挑戰。

更為重要的是，我國資本市場的各個參與主體，還需要持續推進各項改革工作，以便讓中國資本市場進入“改革+開放”雙輪正向驅動的更高階段，實現資本市場的快速穩健發展。有業內人士提出以下建議，值得關注和借鑑。

首先，不斷從投資者和上市公司層面推動互聯互通機制，為市場間進一步融合打下堅實基礎。一是在滬港通、深港通相繼開通的基礎上，逐步提高QFII、RQFII、QDII額度，探索適時調整投資者適當性制度，實現二級市場深度聯通。二是支持香港保持和完善現行發行上市制度，維護好其市場成熟、國際化水平較高的特點，鼓勵境內企業廣泛採用“A+H股”兩地上市模式，分流A股IPO“堰塞湖”，為供給側結構性改革和降槓桿、化解金融風險服務；三是發揮香港市場投資者較為成熟、複雜金融產品包括金融衍生品較為豐富的優勢，為進入A股的國際投資者提供避險場所，併為境內金融衍生品市場發展提供實踐和有益補充；四是繼續發揮香港區位優勢，吸引跨國投行及資產管理機構在香港設立總部，繼續支持中資金融機構和中資企業以香港市場作為國際化發展支點，使香港成為中國企業提升國際化水平、開展海外併購的重要平台。

其次，加強交流和培訓，深化兩地監管合作。加強監管合作是市場融合的制度保障，要鼓勵兩地監管制度互相借鑑、提高監管互認程度。監管合作主要包括兩個方面，一是深化兩地在IOSCO多邊備忘錄和滬港通、深港通項下的監管和執法合作。二是要形成鼓勵兩地監管機構人員交流的制度安排，通過工作崗位交流、市場化選任等機制促進人員流動；定期舉辦培訓班，對兩地監管人員進行輪訓，增進雙方市場間的瞭解；從二級市場監管，到機構監管，再到上市公司監管，促進內地監管人員全方位瞭解成熟市場先進的監管機制和理念，真正實現制度借鑑。

最後，做好與人民幣國際化進程之間的銜接配合。兩地市場最終的互聯互通，以人民幣資本項目可兑換為條件。互聯互通和人民幣國際化是一個互相促進的過程。一方面，人民幣資本項目逐步實現自由兑換，可為兩地市場估值合理互動創造條件；另一方面，兩地市場互聯互通，更多以內地資產為基礎、以人民幣為計價貨幣的證券在香港發行和交易，對於擴大人民幣海外資產池，增強人民幣抗波動能力，具有無可替代的重要意義。兩地資本市場互聯互通，要充分考慮人民幣資本項目可兑換和人民幣國際化進程，緊密銜接，相互促進，最終推動實現各自的政策目標。