保監會叫停萬能險 掐斷寶能舉牌財源

憑藉萬能險龐大的資金體量，不少險企在資本市場上瘋狂舉牌，以寶能旗下前海人壽為代表，一度引發了曠日持久的舉牌大戰“寶萬之爭”。12月5日，保監會勒令前海人壽停止開展萬能險新業務。分析人士表示，此舉不單單是掐斷寶能頻頻舉牌的財源，而且是殺雞儆猴，透露出保監會開始對“野蠻”險資動刀。

12月5日，保監會下發監管函，針對萬能險業務經營存在問題、並且整改不到位的前海人壽採取停止開展萬能險新業務的監管措施;同時，針對前海人壽產品開發管理中存在的問題，責令公司進行整改，並在3個月內禁止申報新的產品。

據瞭解，從2014年起，寶能旗下的前海人壽對二級市場股權分散、價值被低估的公司展開猛烈的進攻。北京商報記者不完全統計發現，前海人壽共耗資近200億元舉牌9家上市公司，包括華僑城A、中炬高新、韶能股份、明星電力、南寧百貨、南玻A、合肥百貨和萬科A以及格力電器。

前海人壽頻繁舉牌的背後正是萬能險提供了源源不斷的資金彈藥。如在寶能大戰萬科中，寶能系採用的多重資金工具中，前海人壽貢獻的105億元便是以萬能險資金為主力。

某險企資管人士表示，一旦前海人壽被限制萬能險銷售，保費規模增速勢必下滑，隨着前幾年中短存續期萬能險的到期和存量保單退保率增加，會給公司帶來資金流動性方面的壓力，再加上公司短錢長配股票等權益資產的約束，公司的流動性風險將加大。另一方面，流動性方面的壓力會抑制投資端的配置空間和自由度，可能會影響資產配置絕對收益目標的實現，從長遠看，存在經營惡性循環的風險。

此前，中國人民銀行原副行長吳曉靈也指出，此次寶能收購萬科大量使用的是萬能險資金，這種險資被扭曲成為短期理財產品，將其用於企業股權收購的合理性有待商榷且藴藏極大風險;而前海人壽被實際控制人寶能所利用，成為了大股東的融資平台，其合理性也值得進一步商榷。

事實上，通過萬能險資金增持股票並非個例，萬能險已然成為光顧二級市場的“常客”。如在對民生銀行、大商股份、金地集團等舉牌中，安邦系舉牌主力也是萬能險賬户;富德生命人壽舉牌金地集團、浦發銀行也用到了萬能險賬户。

保監會也表示，對其他在萬能險經營中存在類似問題的公司，保監會正密切關注其整改進展，視情況採取進一步的監管舉措。

從2016年以來，為規範萬能險業務發展，落實“保險姓保”的政策理念，保監會密集出台了《關於規範中短存續期人身保險產品有關事項的通知》、《關於進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》和《關於強化人身保險產品監管工作的通知》等多項規定，對萬能險的規模、經營管理等進行了限制和規範，對中短存續期業務超標的兩家公司下發監管函，採取了停止銀保渠道躉交業務的監管措施;累計對27家中短存續期業務規模大、佔比高的公司下發了風險提示函，要求公司嚴格控制中短存續期業務規模;針對互聯網保險領域萬能險產品存在銷售誤導、結算利率惡性競爭等問題，保監會先後叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯網渠道保險業務。

保險專家指出，保監會明顯是在抓典型，給險資瘋狂舉牌提醒。未來，萬能險監管將再次迎來嚴監管。吳曉靈也建議，相關監管部門急需從推動上市公司加強公司治理、對企業槓桿收購的風險控制與金融監管、進一步規範和完善槓桿收購資金來源等方面給出相應的辦法。