信達財險慘虧成股東燙手山芋 美都能源跨界造夢

中國經濟網編者按：最近，信達財險遭遇了“七年之癢”。繼信達財險二股東擬轉讓持有的全部13.33%股份後，控股股東中國信達再將123000萬股股份掛牌轉讓，佔總股本的41%，這也意味着，信達財險即將易主。

信達財險自成立以來，盈利狀況並不理想，2010年-2012年虧損額接連攀升，分別為1.06億元、2.44億元和3.71億元，隨後三年小幅盈利，淨利潤分別為305萬元、2135萬元和2328萬元，但好景不長，今年前三季度連續虧損，累計已超1.5億元。

同時，媒體報道稱，信達財險一年之內遭到前兩大股東股權轉讓，除了股東戰略考量之外，其業務轉型迫在眉睫。而今年再次虧損，致使業務轉型形勢嚴峻。

據瞭解，美都能源已於近日公開表示將競買中國信達掛牌股份，該公司主營業務為石油天然氣勘探開發和石油化工項目的技術開發，如本次競買成功，將進軍保險業。國務院發展研究中心金融研究所教授朱儁生分析認為，對於眾多中小險企來説，2016年前三季度償付能力承壓、投資虧損、承保能力下降等問題，也急需接盤股東的增資。因此，對於不少接盤資本來説，仍有待資金實力的考驗。

中國信達出讓控制權

11月21日，信達財險的股權正式在北京金融資產交易所(以下簡稱“北交所”)掛牌，轉讓方為信達財險大股東中國信達，轉讓股份佔總股本的41%。

據中國經濟網瞭解，中國信達此次掛牌轉讓信達財險123000萬股股份，佔總股本的41%，掛牌價格為24.5億元，這一價格高出轉讓標的對應評估值4.8億元。

中國信達的持股比例高達51%，如果信達財險41%的股權轉讓成功，那麼中國信達的持股比例將降至10%，也就意味着信達資產將不再持有控股權。

北金所公佈的轉讓信息顯示，信貸資產本次轉讓“只接受單一法人受讓”，對於這部分股權受讓方的資格要求，主要包括：意向受讓方應當充分了解保險行業的經營特點、業務規律和作為保險公司股東所應承擔的責任和義務，知悉保險公司的經營管理狀況和潛在風險等信息;意向受讓方或其實際控制人應有產業背景;對擬轉讓財險公司下一步發展有清晰的思路和發展戰略目標定位;有持續對該財險公司的增資能力;有可供協同的保險資源等。

除了這些條件之外，北金所的受讓方條件還要求，受讓方最近三個會計年度連續盈利，最近一年年末經審計的總資產不低於人民幣100億元，資產負債率不高於70%等。

公開信息顯示，信達財險共有17家股東，其中持股比例在5%以上的股東有4家，分別為中國信達153000萬股，佔比51%，重慶兩江金融發展有限公司40000萬股，佔比13.333%，北京東方信達資產經營總公司持股20000萬股，佔比6.667%，聯美控股股份有限公司持股18000萬股，佔比6%。

二股東擬全身退出

值得一提的是，今年7月份，信達財險二股東兩江金融在重慶聯合產權交易所掛牌轉讓信達財險4億股股權，佔總股本的13.33%。也就是説，重慶兩江金融擬全身退出信達財險。

據北京商報報道，有知情人士表示，重慶兩江金融從2011年便開始入股信達財險，於7月28日起掛牌轉讓，截止日期為8月24日。且此次轉讓的金額將不會低於6億元，摺合每股1.5元。

目前正式招拍掛流程還未走完，暫無進一步舉措。而美都能源披露的信達財險最新股東情況，兩江金融仍然持有13.33%股份，為第二大股東。

重慶兩江金融是重慶兩江新區管理委員會直屬全資金融投資類企業。兩江金融還設立融資擔保、小額貸款、基金管理、資本管理 、金融租賃等企業。按照重慶兩江金融的規劃，未來3-5年將打造成為全牌照的金融控股集團。

正在打造金控集團的兩江金融，卻突然要放棄信達財險這塊保險“拼圖”，令人頗感意外。分析人士指出，雖然從持股比例來看，重慶兩江金融是第二大股東，但兩江金融想達到控股並掌握實際話語權具有很大的難度。

據瞭解，兩江金融在轉讓信達財險股權前，已開始提前佈局信用保證保險領域。重慶兩江金融於2015年參股成立陽光渝融信用保證保險公司，佔比20%。陽光渝融信保由陽光保險集團牽頭成立，是國內首家非政策性專業信用保證保險公司。

此外，除了兩江金融有意退出外，信達財險其他部分股東也是非不斷，其中排位第四的台州萬邦置業有限公司所持有股權被凍結，部分被拍賣處理，另有湖北宏鑫實業有限公司所持股權也被凍結。

信達財險轉型困難重現虧損

信達財險成立於2009年8 月，註冊資本為30億元人民幣，在收購原東安財產保險股份有限公司籌備組基礎上組建。經營範圍包括：財產損失保險;責任保險;信用保險和保證保險;短期健康保險和意外傷害保險;以及上述業務的再保險業務等等。

信達財險2013年-2015年原保費收入分別為27.8億元、35.1億元和31億元，2016年前10個月原保費收入26.84億元。

在盈利方面，信達財險年報數據顯示，信達財險2010年至2012年虧損持續擴大，2010年虧損1.06億元，2011年虧損2.44億元，2012年虧損3.71億元，直到2013年實現盈利，達到305萬元，2014年盈利2135萬元，2015年盈利2328萬元。

不過，盈利局面好景不長。信達財險今年再次陷入虧損。信達財險償付能力報告顯示，今年前三季度均為虧損，虧損額分別為7652.93萬元、6184.04萬元和1360.49萬元。

據中國經營報報道，信達財險一年之內遭到前兩大股東股權轉讓，除了股東戰略考量之外，其業務轉型迫在眉睫。而今年虧損超過1億元，業務轉型形勢嚴峻。

同時，中國信達在股權轉讓一事上也稱，為優化整合子公司平台資源，加快信達財險業務轉型，信達資產提請臨時股東大會批准轉讓所持部分信達財險股權，引進有實力的戰略投資人，充分發揮信達財險股東資源優勢。

考驗接盤方的資金實力

信達財險股權掛牌後，已引起意向投資人的關注。上交所上市公司美都能源12月4日晚間發佈公告稱，公司擬參與本次中國信達資產管理股份有限公司轉讓信達財產保險股份有限公司股份的競買，受讓的總股數為12.30億股。標的資產掛牌底價為人民幣1.99元/股，合計金額不低於人民幣24.50億元。

擬接盤方美都能源現有業務主要包括原油及天然氣的勘探、開發、生產和銷售、商業貿易、房地產開發、準金融業、酒店服務、股權投資等。美都能源表示，交易資金來源為上市公司自有資金。

據中國經營報報道，國務院發展研究中心金融研究所教授朱儁生分析認為，近年來，有很多資本進入保險業。有的資本進來之前對保險業有一定的預期，但從事保險業之後發現跟之前的預期不一樣，這些非保險行業的資本對保險業的經營規律也有一個認識的過程，一些資本考慮戰略退出，也好理解，這也是市場資源配置的試錯機制。

雖然各路資本紛紛出手，成為保險公司股權的接盤俠。不過，對於眾多中小險企來説，2016年前三季度償付能力承壓、投資虧損、承保能力下降等問題，也急需接盤股東的增資。因此，對於不少接盤資本來説，仍有待資金實力的考驗。

對於投資險企的風險，朱儁生認為不會很大。“對於公司來講，只是一個個體，他還會持續經營。我們關注的風險通常是由財務穩健一下子變成一個財務上不可持續的。第二個就是影響消費者利益的行為。但是通常正常的股權轉讓行為這兩點都不會發生。”

他進一步指出，對市場來講，如果不涉及控股權，比較小的股份變動，治理結構相對穩定，流動性是必要的。小的股份轉讓，一般情況下對公司的實際經營不會有特別大的影響。股份較多的轉讓，會涉及公司治理、公司人員的穩定，可能會影響到公司的發展戰略與態勢。