養老金投資最快明年初入市

養老金入市漸行漸近。12月6日下午，全國社會保障基金理事會(以下簡稱“社保基金理事會”)公告21家基本養老保險基金證券投資管理機構(以下簡稱“養老金投資機構”).

在21家養老金投資機構中，分別包括14家基金公司、6家保險(資產)公司、一家券商。

值得一提的是，21世紀經濟報道記者對比原18家全國社會保障基金境內委託管理人名單後發現，長盛基金、國泰基金和中金公司三家社保基金管理人均落選。

12月7日，一家入選的養老金投資機構人士對21世紀經濟報道記者表示，“光投標書就多達五六百頁，可以説把公司的底都翻了一個遍。有公司近300個投研人員參與。我們已經是沒日沒夜連續加了一個多月的班了，全公司上下總動員。”

據該人士透露，基本養老保險基金投資管理合同有望在今年年底前簽定完畢。按照相關操作流程，先是選人，再選產品，然後再開户、投資。

“估計入市投資最快也要到明年了，”該人士表示，“比如開户就要準備很多材料，前後需要一二週的時間，而且打款也有既定的流程需要走，這是一個系統的工程。我們認為，養老金投資管理是一項長遠的工作，不會一步到位，資金的入市安排都會有相應的規劃，分期分批入市。”

養老金選秀解密

21世紀經濟報道記者從嘉實基金獲悉，過去一週，來自基金、保險、券商等行業的多家競標機構進行了緊張的答辯。由於該業務直接關係到老百姓的養老錢，評審團對投資管理人的考核非常嚴苛，競標機構也高度重視。

如嘉實基金就由總裁趙學軍帶隊，副總經理魯令飛、股票業務首席投資官邵健、機構與固定收益首席投資官經雷、督察長王煒等養老金投資管理核心團隊參與了答辯。

上述養老金投資機構人士表示，從收到招標通知到準備材料也就個把月的時間，時間相當緊迫。

“我們也就是在社保基金在官網公佈評審公告的同時才收到的通知。這麼短的時間內，為了能夠入選，大家也都是鉚足了勁加班準備各種材料。而且，當時也並沒有明確具體的投標時間，大家感覺隨時都有可能開標。”該人士稱，“我們公司是11月20日左右上交的投標書，隨即開始進入投標環節。”

當天，滬上一家機構人士也透露，“10月人社部開始組織評審會，11月份接到投標書，要求我們在兩週內上交。全公司合力填寫好相關資料，又經過了一些溝通才順利完成。此後，公司便收到了公司領導去開會選秀的邀請。整個評審過程相當簡潔、高效。”

此前，按照社保基金理事會10月26日發佈的公告，符合申請條件的機構，要求10月31日17時之前將申請材料(包括紙質版和電子版各三套，電子版請刻錄光盤)報送至社保基金會證券投資部，逾期則不予受理。

對此，前述養老金投資機構人士亦直言，評審組專家對投標材料看得非常仔細，只要發現任何問題，所有細節都會仔細問一遍。12月7日，嘉實基金有關人士亦表示，在現場答辯時，評審團對競標機構提出的問題直擊業務重點。

“比如説，當天下午兩點把問題發過來的話，不管這個問題有多麼複雜，程序多麼麻煩，牽涉到公司任何部門的話，也得在當天下午五點前及時進行回覆。這就是社保管理人的風格，想要了解什麼問題，乾脆利落回答就好，不要找什麼藉口。是什麼就是什麼，講實話就行，”上述養老金投資機構人士稱，“也正是因為之前的問題都已經瞭解得比較透徹了，對每家候選公司的情況都瞭解得非常清楚了，準備工作做得非常充分，因此，才能夠這麼快的得出選秀結論。”

具體就投標程序來講，有投資意向的管理人需要先行準備紙質材料，然後再準備PPT，再進入現場演講階段。演講時間大約40分鐘，提問時間也是40分鐘左右。

“據我們瞭解，最終決定是否獲得通過的幾個考量因素分別包括投標材料(書面材料)、現場答辯和平時反饋的情況進行綜合考慮，只不過具體每項權重沒有細説，”該人士透露，“總之，一方面是看投資機構的服務意願是否強烈，如果不把養老金管理當一回事的話，有疑問不及時進行回覆和處理的話，那就肯定不會入選。另一方面，也要看投資機構的運營能力。之前社保投資或企業年金管理的成績單是重要的參考指標。”

量身定做產品

如今，隨着基本養老保險基金託管行以及投資管理人陸續公佈，養老金入市已越發臨近。東方證券統計數據表明，從總量上來看，全國養老基金累計結餘截至2015年底為3.99萬億，2016年有望突破4萬億元。

上述養老金投資機構人士稱，“在投資管理方面，鑑於社保基金會對社保基金管理人的投資風格都已經非常瞭解，我們認為，養老金投資管理上，料社保基金理事會將根據不同投資人的風格量身定做，安排不同類型的產品進行配比。”

不過，嘉實基金有關人士則認為，由於養老基金投資要堅持市場化、多元化理念，養老基金應投資於金融市場提供的成熟的多種金融產品和不同類型的資產，並通過大類資產配置和組合式投資管理，實現保值增值，這對投資管理人提出了較高要求。總體上，養老金的配置風格會類似於社保基金，但會比社保基金對投資的風險容忍度更低、流動性需求更高。

“目前，相關部門下發了詳細的投資指引，作為基本養老保險基金投資管理人，我們將嚴格遵循指引來盡力做好基本養老資金的投資管理。投資風格將比較穩健，並且將高度重視風險控制，”海富通基金相關人士也稱，“對於基本養老保險，我們將應用最高級別的風險控制等級，提升風險識別的要求。以安全性作為基本養老管理的首要要求，其次是資產的穩健增值。”