樂視網停牌玄機：賈躍亭能有多少時間去籌錢？
在股價創出今年新低並伴隨股權質押爆倉傳聞後，樂視網（300104.SZ）選擇了停牌。
這家被資金短缺、裁員等消息困擾的公司給出的停牌理由是：樂視網關注到有媒體報道了《樂視驚魂一秒：賈躍亭64.81%質押股票一度跌破平倉線》的文章，為了保護公司以及廣大投資者利益，公司需就有關事項進行停牌核查。同時公司正在籌劃重大事項，預計涉及產業資源整合事宜。
從停牌原因來看，籌劃重大事項的理由有些牽強。樂視網如今的股價處於低位，重大事項假設涉及重組，勢必會用發行股份的方式進行，股份支付的對價可能只有近20個交易日90%甚至更低，對於樂視網方面而言相當不划算。因此並不能排除樂視網用資產重組的“幌子”對停牌質押的股票進行籌資補倉。
有投行人士對界面新聞表示，假設以核查的原因進行停牌，時間不會超過2天。但如果是籌劃重大事項，時間則由上市公司自己把握。在這位投行人士看來，如果樂視網基本面沒有改變的情況下，復牌之後股價繼續下跌的可能性很大。
這是樂視網董事長賈躍亭不願意看到的。此次被質疑爆倉的質押股票數為507，332，300股，佔了賈躍亭總持股數682，844，429持股比例的74.3%，佔總股本的25.6%。截止2016年三季報，賈躍亭總計持股比例為34.46%。因此如果股價復牌後繼續下跌並且沒有補倉，賈躍亭有可能失去這25.6%的股份。
不過，上述投行人士告訴界面新聞，爆倉是一件很複雜的事情，並不是説一到爆倉線券商就會馬上將股票賣出，而是會與賈躍亭商量進行保證金的補充。“如果真的臨近爆倉線，現在賈躍亭應該在籌措資金進行補倉。”一位接近市場的投資人士也説。
南方都市報的消息稱，賈躍亭正在發動樂視中層四處籌集資金以應對此次質押危機。界面新聞致電樂視網的投資者交流部門詢問這一傳言，其負責人稱從來沒有聽到過相關新聞。“一切以公告為準”，該位負責人説。
事實上，上市公司大股東股份遭質押被強行平倉的案例並非沒有發生過。2016年1月，慧球科技大股東顧國平的一隻資管計劃德邦慧金1號持股遭強行平倉。樂視網和賈躍亭是否會經歷此種遭遇，尚屬未知。
股票質押爆倉緣於股價下跌，而樂視網股價下跌的原因，是投資者對這家講了很多“故事”的公司已經失去了信心。
在登陸資本市場後，樂視網得到的不僅有“創業板第一龍頭”的美譽，還有實實在在的錢。此次傳聞爆倉的股份主要是在2015年10月26日公告質押的。當日，樂視網公告賈躍亭將507，332，300股質押，並將所得金額用於樂視生態業務的發展投入。仔細計算賈躍亭此筆質押得來的資金並不少。銀星律師事務所長期從事併購業務的律師劉婉告訴界面新聞，一般質押價格是按前20日或者前60日股票均價為基準計算，具體質押的價格要看是流通股還是限售股，是主板、中小板還是創業板，從30%到50%不等。根據10月18日質押時40.13元的20日均價，並按照40%的平均質押率，此筆質押賈躍亭獲得約81億元的現金。
這並非2015年來樂視網從資本市場取得的唯一一筆借款。2015年10月31日，賈躍亭減持股份1億股，並協議轉讓至鑫根基金，轉讓價格為32元/股。這次減持意味着，賈躍亭又獲得了32億元的現金。
換言之，2015年度賈躍亭通過股權交易，至少獲得了110億元的資金。
可以説，樂視網是投資者接觸賈躍亭甚至瞭解樂視控股的唯一途徑。因此，在樂視網最鼎盛的時候，即使是樂視影業、樂視體育以及超級汽車這些對樂視網沒有任何經營性影響的業務板塊消息，都可以讓投資機構和投資者對樂視網青睞有加。例如，中郵戰略新興產業混合基金連續4次增持樂視網股票，中央匯金投資管理有限公司也曾經出現在樂視網前十大股東名單上。
但這些當初信任樂視網的投資者們，也因為樂視手機、超級汽車等項目爆出的負面新聞，開始對樂視網的經營能力產生了懷疑，即使樂視網自身而言的業務是盈利的。
究其原因，樂視網與樂視控股是息息相關的。前面提到賈躍亭從資本市場獲取110億元現金，界面新聞翻閲2015年年報後發現，賈躍亭借款給上市公司的僅有20.7億元；雖然2016年半年報中新增借款4.3億元，但比起獲取的110億元的現金，佔比20%都不到。
事實上，樂視網一直就是樂視控股的“籌錢機”，樂視網2016年重大的資本性現金支出僅有投資TCL的18.5億元以及用於收購樂視影業支付的29.79億元。比起獲得的200億元資金而言，投入和產出並不成正比。
可以推測出，讓賈躍亭此次蒙受“爆倉”傳聞危機的主要資金，都反哺到了非上市公司中，也就是樂視控股。
劉婉律師告訴界面新聞，如果要補倉的話，配資公司簽訂的合同裏都有具體的警戒線，“補足到警戒線以上就可以”。因此，如果以質押日10月18日收盤價48.91元的80%作為警戒線，那警戒線股價約為39.12元。以如今樂視網35.8元的股價，賈躍亭需要補齊16.88億元的資金缺口。
即使賈躍亭動用各種資源化解了此次危機，但樂視真正的危險可能剛剛開始。