2000億元基金“寒冬”建倉 謹慎佈局債市迎年關

（原標題：2000億元基金“寒冬”建倉 謹慎佈局債市迎年關）

10月下旬以來，持續了近3年牛市的債市陷入深度調整，受此影響，債券基金淨值也普遍呈現高位回落。據第三方統計，11月初以來，A股市場共有156只債券型基金成立，總規模超過兩千億元。這些新基金在債市“寒冬”中如何建倉，頗引人關注。

據上海證券報12月13日報道，對於今年11月之後成立的新基金而言，持幣觀望、謹慎建倉成為基金經理的普遍做法。多位債券基金經理表示，目前市場對於資金面的悲觀預期，已成為推動債券長端收益率上行的主因。而臨近年關，流動性持續緊張狀況可能令脆弱的債市雪上加霜。

債券市場的持續下跌，給近年來規模快速擴張的老債券基金也帶來不小的壓力。“我在債市調整初期就把倉位降下來了，而且大幅縮短了久期，現在只敢配一些回購、短融等短端品種。”一位債券基金經理表示。

“市場仍然處於調整的過程之中，所以短期內，我們會採用較為穩健的投資思路。”近期結束募集的萬家恆景18個月定期開放債券基金的擬任基金經理蘇謀東表示。“我們會選擇一些現金類資產以及短久期的債券做底倉配置，這些資產的利率風險低，收益確定性強，這類標的品種包括現金、回購、同業存款、存單、短融、剩餘期限短的中票、企業債和公司債等。”

萬家基金蘇謀東指出，11月份成立的債券基金，大部分來自於銀行的委外資金，但這些委外資金與上半年的來源不同。上半年的委外主要來自銀行理財資金，資金成本比較高；而11月份的委外資金主要是銀行自營資金，穩定性好，資金成本偏低。債市企穩後，這些資金主要會參與利率債、中高評級信用債投資，對中低評級信用債參與則相對較少，大量新基金的建倉對後期市場穩定也會起到一定作用。

“我們認為未來一年債券市場會有正收益。”上投摩根債券投資總監趙峯表示：“但是債市投資的收益率會明顯下降，所以需要尋找更多資產來增強收益。年末資金面較為緊張，所以近期收益率有比較顯著的上升。但是經過調整之後，來年的債券投資應該可以做得更舒服一些。”