CPI同比連升三月通脹或將持續回升至明年一季度

2016-12-14

CPI同比連升三月 PPI漲幅超預期

通脹或將持續回升至明年一季度

專家稱工業產品價格過快上漲需引起警惕

國家統計局日前發佈了2016年11月全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)。數據顯示，CPI環比上漲0.1%，同比上漲2.3%；PPI環比上漲1.5%，同比上漲3.3%。

CPI同比連續三個月上升，交通銀行首席經濟學家連平表示，11月食品價格同比上漲4%，漲幅擴大0.3個百分點，也已經是連續三個月加大。進入冬季天氣轉冷，蔬菜生產放緩，鮮菜價格上漲了5.5%，同比漲幅高達15.8%，是食品價格漲幅擴大的主要原因。當前物價處於温和上漲狀態，CPI同比漲幅處於3%以內的可控範圍。由於年末消費旺季物價上升的可能性較大，工業領域的價格快速上漲可能會逐漸傳導到消費端，引發物價上漲壓力，貨幣政策需要更多地關注物價走勢。

方正證券首席經濟學家任澤平也認為，11月數據顯示，PPI對CPI的傳導顯現，汽柴油和水電燃料價格上漲，汽柴油價格同比分別上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3個和3.4個百分點；水電燃料價格同比由上月持平轉為上漲0.6%。他表示，供給恢復低於預期和房地產調控帶來的經濟二次探底不深，通脹將至少持續回升到明年一季度。

11月PPI漲幅擴大2.1個百分點至3.3%，幾乎全部工業產品價格都在上漲。據瞭解，PPI在9月同比轉正，只用了兩個月時間便上漲至3.3%，近四個月漲幅分別為-0.8%、0.1%、1.2%、3.3%，呈加速上漲態勢。

“11月煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學制品製造業價格同比分別上漲28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，漲幅比上月分別擴大13.2個、9.1個、8.9個、5.4個和2.8個百分點，合計影響PPI同比漲幅擴大約1.6個百分點，是PPI同比漲幅擴大的主要原因。”任澤平稱。

連平認為，工業產品價格過快上漲需要引起警惕。目前，PPI呈超預期加速上漲態勢，有多方面原因：一是經濟運行企穩回暖帶動需求；二是產能的削減提升產品價格；三是大宗商品價格回升帶來工業購進價格上漲；四是大量資金流入工業產品領域。PPI的轉正反映經濟復甦，工業產品價格上漲有助於企業利潤增長。但初級原料和工業中間產品價格的過快上漲將加大企業經營成本，11月工業企業原料、燃料、動力購進價格指數(PPIRM)同比漲幅已經超過PPI漲幅，這是2013年7月以來首次出現。

對於未來物價走勢，連平預測，受供需因素和投機行為的影響，目前部分地區豬肉價格已經出現大漲。冬季天氣和年末需求旺季到來，蔬菜、水果價格可能上漲。原油價格走穩，石油相關消費品價格上漲，工業產品價格回升，對非食品價格帶來推升作用。預計未來幾個月CPI同比漲幅整體可能小幅上漲。另外，大量穩增長政策陸續落地，經濟運行趨穩明顯，市場需求得到改善，帶動工業出廠產品價格保持回升態勢。綜合判斷，多方面因素對工業產品價格起到抬升作用，預計PPI同比增速仍會上升。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒預測，預計通脹同比增速將漲至春節前，之後會略有調整；而PPI同比持續回升至明年一季度。國內經濟需求穩定，且2017年的春節在1月，較今年提前，春節效應也將支撐通脹上行至明年1月。此外，儘管經濟增速繼續下滑、貨幣政策更加保守，但2017年通脹水平反而會有所上升。去產能推動我國產出缺口進一步收窄，從根本上提升了我國通脹壓力。記者林遠北京報道