併購3年成“包袱”雅士利拖累蒙牛業績預虧

（原標題：併購3年成“包袱”雅士利拖累蒙牛業績預虧）

剛剛完成換帥、調整組織架構等工作，又曝出業績預虧，作為乳業龍頭企業的蒙牛乳業再次成為輿論關注的焦點。

12月15日，蒙牛乳業在港發佈了2016年業績預告，公司表示，根據目前掌握的資料，預計2016年歸屬於公司的淨利潤將出現較大虧損。同日，雅士利國際也發佈了業績預虧公告。

對於蒙牛乳業的業績表示，有業內人士對《證券日報》記者表示，2016年對於整個乳製品行業來説都十分的艱難，包括上游的奶牛養殖企業、乳製品加工企業等，在當前行業背景下蒙牛虧損並不意外。

雅士利拖累蒙牛業績

根據蒙牛乳業發佈的業績預告顯示，造成公司虧損的主要原因來自3個方面：一方面是對投資雅士利公司產生的商譽進行減值；其次，公司一次性出售庫存大包粉產生損失；另外是一家重要的聯營公司預計虧損。

在蒙牛乳業看來，在2016年極具挑戰的市場環境下，下半年預計增速高於上半年,但由於受旗下控股子公司雅士利經營狀況的拖累，因此利潤預計會出現虧損。

蒙牛乳業表示，2016年，公司積極應對低迷的市場環境、進行了一系列調整的結果，實現了業務保增長、調結構、促發展。對投資雅士利進行商譽減值計提系一次性事件，不會對集團的現金流及業務營運造成影響。

2013年6月份，蒙牛以124.6億港元收購雅士利，當年給蒙牛帶來了近50億元的商譽。然而自收購以來，雅士利業績一直萎靡不振。2015年，雅士利對蒙牛的利潤貢獻為1.18億元，同比下降64.4%;今年上半年，雅士利淨利約1500萬元，同比下降86.2%。

雅士利業績大幅下降，也拖累了蒙牛的業績，導致蒙牛近8年來首次虧損。作為乳業龍頭企業，接下來蒙牛如何做成為外界關注的焦點。

對此，蒙牛乳業在回覆《證券日報》記者採訪時表示，接下來，公司會繼續聚焦品牌與產品的創新，合三大股東之力，整合產業鏈和國際資源，全面提升企業運營效率，進一步強化渠道和營銷體系，保持業務的持續穩定成長。

“新事業部制將幫助蒙牛形成以消費者、市場為導向的組織模式，通過集團集中採購、奶源統一管理等方式，整體運營效率將大大提升，每一個業務單元也將更加聚焦、更均衡發展。”蒙牛乳業如此表示。

而在新總裁盧敏放看來，進入2017年，公司的工作重點是進一步強化渠道和營銷體系，聚焦品牌優勢資源，全面提升營運效率和盈利能力，同時加強產業佈局，更好地整合上下游資源，為實現公司的長期戰略目標打下紮實基礎。

雅士利面臨較大挑戰

事實上，蒙牛收購雅士利，補充了蒙牛奶粉業務短板，但是，自收購以來不但沒有給蒙牛帶來業績的增長，反而拖累公司業績下滑，最終出現虧損。

對於業績下滑，雅力士12月15日在業績預告中將原因歸咎為，受進口品牌及跨境電商奶粉衝擊較大、新西蘭工廠利用率低增加成本，以及雅士利渠道轉型及內部整合帶來了更多成本費用。

不過，從蒙牛乳業新總裁盧敏放最近的動作來看，未來做大奶粉板塊已經提上日程，雅士利管理層也迎來新的變動。

在蒙牛乳業發佈業績預告的同時，在港上市的雅士利同時也發佈了2份公告，包括業績預告和一則委任執行董事、行政總裁及首席運營官的公告。

雅士利表示，董事會經過充分的討論，宣佈了兩項任命：委任在嬰幼兒奶粉行業有着豐富管理經驗的張平擔任雅士利執行董事、總裁一職。同時，雅士利現任執行董事、主管營銷的副總裁華力將升任首席運營官一職。

根據資料顯示，張平此前擔任富友聯合食品首席執行官，並曾在多美滋，星巴克，Nike，強生等多家全球知名企業任職。

雅士利新總裁的上任能否化解公司業績下滑的危機目前來看仍是未知數，不過，對於雅士利未來的佈局，蒙牛乳業在回覆《證券日報》記者時表示，雅士利面臨着品牌老化及渠道轉型的巨大挑戰。

蒙牛表示，雅士利自2013年底以來，市場及行業政策變化較快，現代和傳統渠道的加速萎縮削弱了雅士利原本在這些渠道的競爭優勢。雅士利將力爭完成渠道轉型，提高嬰配業務在母嬰及電商的銷售比重。

對此，乳業專家宋亮接受《證券日報》記者採訪時表示，蒙牛預警業績虧損，最根本的還是在總體利潤增幅放緩大背景下，雅士利業績虧損對蒙牛整體形成拖累。今年蒙牛液奶業務整體增速不錯，預計同比有5-8%點增長，但利潤增幅放緩，預計同比增幅下降到個位數，從而難以消化雅士利帶來的虧損，我們預計雅士利業績繼續下滑，全年銷售不超過20億元。由此產生淨利潤以及商譽雙雙下降。