11月房地產信託繼續“尋底”

業內人士認為，弱經濟週期下，優質地產項目減少。調控加上信託公司對風險的擔憂，共同促成了四季度房地產信託的持續走低

■本報見習記者 閆晶瀅

不斷加碼的房地產調控政策，對房地產信託的募集帶來較明顯的壓制作用。用益信託統計數據顯示，暨10月份房地產信託募集120億元規模環比下降約45%之後，11月份，房地產信託募集規模保持低位，共成立119.85億元，環比略有下滑，房地產信託尋底過程仍未停止。

四季度以來房地產信託募集規模的持續走低，在業內人士看來，是弱經濟週期下，優質地產項目減少，信託公司對風險的擔憂以及房地產調控共同作用的結果。

調控政策壓制效果明顯

用益信託發佈的11月份集合信託資金產品統計分析報告顯示，11月份共有53家信託公司成立 691 款集合信託產品，環比增加 57%，成立規模 1267.78 億元，環比上升 32%，平均預期收益率為 6.57%，同期增加 0.09 個百分點。

但是，成立市場整體的繁榮卻難掩房地產信託的“疲態”。用益信託統計數據顯示，11月份房地產類信託成立規模為119.84億元，尚不足120億元，與10月份的120.2億元相比略有下滑。從佔比來看，房地產信託也已成為最小的品種，規模佔比僅為9%。

而9月份，用益信託統計到的房地產信託成立規模為217.95億元。

除去2月份受春節因素影響外，近期的房地產信託成立規模達到全年低谷。用益信託表示，不斷加碼的房地產調控政策，是近期房地產信託產品規模陷入低谷的主要原因。

國慶期間，全國多個城市密集出台調控措施規範房地產市場秩序。11月份以來，杭州、武漢和深圳等城市更是進一步收緊樓市政策，提高購房資格或貸款門檻。據統計，從“9·30”樓市新政出台以來，全國已經有20多個省(市)出台了超過50條樓市調控政策。

11月11日，銀監會下發了《關於開展銀行業金融機構房地產相關業務專項檢查的緊急通知》，對北京、上海、廣州、深圳、廈門、合肥、南京等16個熱點城市銀行業金融機構進行專項檢查，意在“控制銀行理財資金流向房地產行業”，房貸、理財、債券等房企可以獲取資金的主要方式幾乎被全面封死。房地產企業融資窗口的收緊和限貸導致的個人住房貸款下降，直接將房地產行業拖入寒冬。

而從實際效果來看，根據國家統計局數據，11月份，房地產投資累積增漲6.5%，比10月份小幅回落0.1個百分點;房地產開發企業資金來源累積增長12.3%，增速比10月份降低0.3個百分點;商品房銷售面積累計增長24.3%，比10月份降低2.5%。這些數據均表明，房地產調控政策對資金面的影響已開始顯現，並直接影響了房地產信託業務的開展。

證券投資類信託產品升温

房地產信託低迷，但是其他類信託規模環比上漲 58%，規模佔比由上月的 38.72%上漲至 46.74%，佔據半壁江山，成為推動11月份集合信託規模成長的主要力量，用益信託認為，其他投資類信託大都沒有披露資金運用方式，其增長與通道類業務迴流信託有關。近期基金子公司新規定出台，意味着基金子公司在一定程度上正式去通道化。在監管趨嚴背景之下，券商資管和基金子公司通道業務受限，對信託通道的需求大幅提升，信託業短期內已成為資管行業中的大贏家。

從資金運用方面來看， 11月份，證券投資類信託成立規模大漲190%，佔比也從1.06%上漲至2.33%。其他投資類信託和組合運用類信託也上漲將近一倍。而貸款類信託和股權投資類信託均有20%左右的跌幅。從佔比來看，權益投資類信託佔比43%，較10月份變動不大;其他投資類信託佔比32%，較10月份增加近10%;而貸款類信託佔比13%，較10月份降低近10%。

由於房地產政策調控趨嚴，社會和市場對房地產和房價的預期普遍下調，部分原本計劃投入房地產市場的資金轉而流向證券市場。用益信託指出，證券類信託產品的回暖，源於隨着A股市場震盪回暖，場外資金流入有較明顯的增加，不少機構投資者和上市公司藉助信託計劃積極佈局資本市場。