2015地方債14省政府債規模減少貴州債務率最高

2016-12-17

2015地方債圖譜：14省份政府債務規模減少貴州債務率最高

本報記者楊志錦北京報道

導讀

據21世紀經濟報道記者統計，2015年末地方政府債務率最高的省份為貴州，其政府債務率高達189%。其次為遼寧、雲南、內蒙古，三個省份債務率分別為157%、121%和106%。前述四省份債務率均超過100%的警戒線。

2016年地方債即將發行完畢。根據wind數據，截至12月14日，地方債發行6.04萬億，佔年度發行計劃的98.7%。在發債同時，多數地方政府披露了本省份債務數據。21世紀經濟報道記者據此梳理出中國地方債圖譜。

除山東、廣東、湖北三省外，其餘28個省、直轄市、自治區均披露了截至2015年底的債務數據。從債務規模看，江蘇、山東、浙江政府債務規模居前三甲，債務餘額分別為10556億、9252億、9188億。（詳見本版圖）

從債務率（政府債務餘額/綜合財力）來看，2015年年末貴州省以189%的債務率居首。此外，遼寧、雲南、內蒙古三省份的債務率也超過100%的警戒線。

財政部披露的數據顯示，截至2015年末，中國地方政府債務規模為16萬億，當年末地方政府債務率為89.2%。財政部相關部門多次表態稱，中國地方政府債務風險總體可控，但是局部地區存在風險。因此，對區域債務風險的分析就尤為重要。

14省份債務規模減少

從截至2015年末的債務規模來看，江蘇省以10556億政府債務餘額居各省份首位。江蘇政府債務餘額約佔全國地方政府債餘額的6.56%，也是全國唯一一個債務規模超過萬億的省份。緊隨其後的山東、浙江，兩省債務規模分別為9252億、9188億。

比較發現，債務規模基本與經濟發展水平一致，東部發達省份債務規模較高，西部地區債務規模較小。其中，政府債務規模最低的省份為西藏，2015年末政府債務餘額不到100億。

從債務餘額增減變化來看，2015年末政府債務餘額相比2014年末有所降低的省份為14個，數量佔披露2015年債務數據省份的一半。這説明在新《預算法》的約束下，地方政府債務規模得到明顯控制，並未如前幾年一樣迅速增長。

其中降幅最大的為上海，2015年末政府債務規模相比2014年末下降16.04%。同期北京債務規模減少了10%。北京市財政局表示，2015年通過加大償債資金安排力度、加快土地入市節奏、引入PPP模式等手段，降低了政府存量債務規模。

此外，有14個省份2015年末地方政府債務餘額相比2014年有所增加。增幅最高者為山西，2015年末債務餘額同比增長12.58%。

相比以前年份，這一增速明顯放緩，但也存在低估的可能。華東省份一地級市債務辦負責人對21世紀經濟報道記者坦言：“新增融資需要按照債務增長率逐步添加到政府債務系統，現在增長率一年也就增加10%-20%。但是我們融資數要遠遠大於這個數，因此有些債務沒有錄入債務管理系統，債務餘額也就顯示增長很慢甚至有所減少。”

從專項債/一般債佔政府債務的比重來看，北京專項債佔比高達76.88%。除北京外，其他省份一般債佔政府債務的比重大於專項債。一般債納入公共財政預算管理，以政府財政收入償還；而專項債納入政府性基金管理，以政府性基金收入（主要是土地出讓金）償還。

總體而言，財政收入的穩定性要高於政府性基金收入。因此，一般債佔政府債務比重越大，説明政府債務償還的概率越高。但北京土地出讓市場活躍，土地出讓收入全國領先，雖然其一般債佔比低，但其政府債務的償還能力依然較強。

4省份債務率超警戒線

政府債務餘額為絕對值，並不能準確反映各省份債務風險。衡量地方政府債務風險的核心指標是債務率，其計算方式為政府債務餘額除以綜合財力，一般以100%作為警戒線。如債務規模最大的江蘇省，2015年末其債務率為68.50%，居各省份中下游，也低於全國平均水平。

中央財經大學財政學院教授、中財-鵬元地方財政投融資研究所執行所長温來成對21世紀經濟報道記者表示，債務風險較高的地方，建議可以通過上級財政增加轉移支付、處置存量資產、引入社會資本等方式籌集資金消化存量債務，逐步將債務風險指標調整到警戒線內。

此外，債務率在90%-100%之間的省有浙江、陝西兩省，海南、河北、福建、廣西、四川五省份債務率在80%-90%之間。前述七省份債務率離100%的警戒線較近。

其餘19省份債務率在70%以下，債務風險相對較低。其中西藏政府債務率最低，僅為4.58%。換言之，這19個省份政府部門加槓桿的空間相對較大。如西藏自治區財政廳表示，未來（西藏）作為環喜馬拉雅經濟合作帶中的戰略橋頭堡，自治區基礎設施工作將繼續推進，預計政府性債務規模將緩和增長，但債務率仍將很低。

政府或有債務方面，幾個披露債務數據的省份或有債務佔政府性債務的比重在18%-45%之間，或有債務佔政府性債務比重最高的為陝西省，達44.20%。換言之，陝西政府或有債務和政府債務的規模大體相當。

按照財政部的認定，政府或有債務並不屬於政府債務，但是在一定條件下可能轉化為政府債務，從而抬升地方政府債務。如重慶2015年末政府負有償還責任債務率為62%，但是如果考慮政府或有債務，其債務率則上升至75%。