中央經濟工作會議閉幕 A股明年迎三機遇

每經編輯 賈運可

資本市場剛剛經歷了震盪調整的一週，上證綜指周振幅達4.46%，累積下跌3.40%。一時間，市場各方眾説紛紜。有私募機構表示，市場這種走勢與2017的經濟發展方向不確定有很大關係。

不過，伴隨上週五（12月16日）中央經濟工作會議的閉幕，這種不確定性已經大大消除。同時，作為年度規格最高的經濟會議，每年的中央經濟工作會議歷來被視作下一年資本市場的投資風向標。那麼，明年的投資東風又將吹向哪裏呢？

前海方舟資本總裁鍾海波向《每日經濟新聞》記者表示，有幾個點比較重要：1、繼續實施穩健的貨幣政策，市場可能呈現震盪和結構化行情；2、明年“脱虛入實”力度可能加大，這對高估值個股是一個考驗，而對於低估值股票及週期性行業是利好；3、國企改革有望提速；4、外圍國際環境複雜，依然要防範金融“黑天鵝”事件。

在此背景下，記者經過深入採訪和總結，梳理出了2017年A股三大投資機遇。

機遇一：七行業混改迎來風口

首先值得關注的是國企改革。對此，2015年中央經濟工作會議的論述為“要大力推進國有企業改革，加快改組組建國有資本投資、運營公司，加快推進壟斷行業改革”，2016年則變為“混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐”。

方正證券首席經濟學家任澤平認為，這表明中央把混改提到了十分重要的位置，類似中國聯通的混改方案有望在其他行業領域取得重大突破。國泰君安分析師熊義明也表示，2015年對於國企改革的提法比較寬泛，而2016年則非常具體，並且強調混改是重要突破口，還要在具體的幾大壟斷行業邁出實質性步伐，顯示國企改革將加速。

申萬宏源分析師謝偉玉指出，國企改革投資有四個規律，1、重點關注有重組預期的個股；2、員工持股試點股票預計表現較好；3、股權激勵公佈時有交易機會；4、復牌的國企不必急於買，超跌後中長期仍有投資價值。深圳萬里耀強資本執行董事周勇屹則對《每日經濟新聞》記者表示，“應關注國企混改走在前列的地區國企，例如雲南和山東的一些國資上市公司。”

機遇二：農業供給側結構性改革

農業供給側結構性改革同樣值得投資者關注。

此次中央經濟工作會議強調，深入推進農業供給側結構性改革。

會議指出，“要加大農村環境突出問題綜合治理力度，加大退耕還林還湖還草力度。要積極穩妥改革糧食等重要農產品價格形成機制和收儲制度。抓好玉米收儲制度改革，做好政策性糧食庫存消化工作……統籌推進農村土地徵收、集體經營性建設用地入市、宅基地制度改革試點”。任澤平表示，這表明2017年農產品種植結構、收儲制度、土地輪休、土地制度等改革有望推進，成本上漲和供給側去庫存將推動農產品價格上漲，土地流轉和規模化經營將提升農業生產效率。

國金證券分析師曹燕萍表示，農業供給側結構性改革不是新名詞，但現在擺在了更加重要的位置。核心是提升提高農業科技，並通過土地流轉提高農業組織化和規模化經營水平。

周勇屹對《每日經濟新聞》記者表示，農業供給側結構性改革可以説是2017資本市場的重要投資機會，我國目前的農業科技水平仍有較大的提升空間，在農業自動化領域仍存在着較大的發展空間。很多與農業相關的概念，類似於無人機施肥、自動化農機等，值得關注。

不過，申萬宏源研究報告則指出，從本質看政策難以對單一板塊或公司形成快速的實質性利好，建議投資者關注三條主線：種業、種植板塊和生豬板塊。

機遇三：着力振興實體經濟

振興實體經濟是不變的主題。此次中央經濟工作會議中提到，着力振興實體經濟。要堅持以提高質量和核心競爭力為中心，堅持創新驅動發展，擴大高質量產品和服務供給。引導企業形成自己獨有的比較優勢，發揚“工匠精神”，加強品牌建設，培育更多“百年老店”，實施創新驅動發展戰略，既要推動戰略性新興產業蓬勃發展，也要注重用新技術新業態全面改造提升傳統產業。

鍾海波向《每日經濟新聞》記者表示，經濟基本面的底部應該是過去了，預計明年我國將加大“脱虛入實”力度。這對高估值個股是一個考驗，而對於低估值股票及週期性行業則是利好。具體來看，週期性行業包括有色、鋼鐵、銀行保險、工程機械等。另外，看好國企改革和高股息率板塊。

任澤平則表示，未來股票市場的主要任務是服務實體經濟，比如IPO提速、助力國企混改、傳統行業兼併重組、債轉股等。此外，隨着特朗普宣佈美國將退出TPP，中國地緣政治經濟環境改善，“一帶一路”和雙邊自貿區談判將迎來歷史性機遇。”

值得注意的是，浙商證券研究報告顯示，截至2016年9月，我國已與70多個國家、地區和國際組織完成戰略對接，中企對“一帶一路”沿線國家的工程訂單達到1.36萬億美元，累計非金融類直接投資金額達到1.07萬億美元，央行與35個國家或地區的貨幣當局簽署了總額為3.12萬億元的貨幣互換協議。

曹燕萍表示，“一帶一路”是中國首倡、高層推動的國家戰略，對中國現代化建設和屹立於世界的領導地位具有深遠的戰略意義。“一帶一路”戰略的繼續深入實施，將為裝備製造、工程建設等行業帶來積極影響。