寶能和恒大同時“收手” 萬科2479億市值靠什麼支撐？

12月初，高盛高華分析師王逸在研究報告中指出，萬科A未來12個月的目標價為16.5元，目前的股價已遠遠超出了通過合理的資本配置可實現的淨資產價值擴張潛力，而計入了加槓桿進行淨資產價值擴張的潛力。

資本市場是殘酷的，因為在某種程度上，錢決定了一切，情懷什麼都不是——誰掌握了資本，誰就掌握了話語權，萬科這一年多來的股權之爭，以及王石曾經遭遇的信任危機，無不展示了“商場如戰場”的真諦。

但如今，監管層對於資本，尤其是對保險資金爭奪上市公司控制權持否定態度，這在某種程度上有利於王石這樣的企業管理層。每經小編留意到，就在最近兩天，萬科股權爭奪戰出現兩個重大進展，而這兩個進展對王石來説是絕對的好消息。

寶能和恒大同時“收手”

據每日經濟新聞此前報道，11月19日，王石現身萬科廣深區域媒體見面會，表示“萬科股權事件逐漸明朗”，團隊穩定“是萬科文化的勝利”。

僅僅1個月後，吃瓜羣眾終於明白，王石所説的“萬科股權事件逐漸明朗”，可能真有其所指。最近兩天，萬科股權最大、強大的兩個競爭對手：寶能和恒大都偃旗息鼓了。

先是財新網報道，作為“寶能系”舉牌 萬科A 的儲備“彈藥”，早已成立的“ 安信基金信心增持1號資產管理計劃”和“安信基金信心增持2號資產管理計劃”一直未浮出水面，目前1號資管計劃已經提前清盤，2號資管計劃也正在着手清盤。這兩隻資管計劃自成立以來並未建倉，12月初劣後方曾提出增持萬科，但出於風險的考量，管理人和優先級投資人均持保留意見，多方協調後最終做出提前清盤決定。

據公開可查資料，自今年7月的增持後，寶能再也沒有花費資金增持。目前寶能方面持有萬科合計25.4%的股份，是持股比例最多的一方。

自今年7月以來，萬科股價最高漲幅一度接近80%，恒大成為這段時間絕對的增持主力。每經小編查閲11月30日萬科A發佈的公告瞭解到， 中國恒大 於公告日期共持有15.53億股公司A股股份，佔已發行股本總額約14.07%，總代價約為人民幣362.73億元。

當大家以為恒大不惜高價買入萬科，是想成為萬科控股股東的時候，恒大方面卻乾脆地表示：無意成為萬科的控股股東。

據央視財經報道，12月17日在廣州恆 大酒店 舉行的亞太住房聯盟國際研討會上，恒大集團總裁夏海鈞表示，“萬科是一個非常優秀的企業。那麼我們投資萬科呢主要是看好萬科未來的發展前景，但我們無意也不會成為萬科的控股。”

萬科2479億市值能撐多久？

恒大和寶能上述動作，或許與監管層的態度有關。

目前，寶能和恒大經營業務中均有保險業，寶能旗下有前海人壽，恒大旗下有 恒大人壽。近一個月來針對保險機構舉牌上市公司，保監會和證監會數度公開表態，言辭激烈。

11月24日，保監會副主席陳文輝指出，要加強(對保險公司)股權、股票投資監管，規範和約束其一致行動人行為；12月3日，證監會主席劉士餘措辭嚴厲，“用來路不正的錢，從門口的野蠻人變成了行業的強盜，這是不可以的。”同時，劉士餘還提出了“土妖精”的説法(不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精)。

12月13日，中國保監會召開專題會議，保監會主席項俊波指出，保險業助推中國製造，就是要做善意的財務投資者，不做敵意的收購控制者；並表示，(保險機構)努力做資本市場的友好投資人，絕不能讓保險機構成為眾皆側目的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的“泥石流”。

監管層的態度已對此疑問有所定性，險資必須規範有序發展，不能進行敵意收購。目前監管層已經有所行動：12月5日，保監會下發監管函，要求前海人壽暫停萬能險新業務；12月9日，保監會宣佈暫停恒大人壽委託股票投資業務，並責令公司進行整改。

此外，保監會還打算對保險公司單一股東的持股比例作出更嚴格的限制。陳文輝在新華社專訪中表示：為發揮股東之間的監督制衡作用，保監會將審慎研究保險公司單一股東持股比例上限，如考慮從51%進一步降低至1/3以下。

需要注意的是，寶能和恒大增持萬科股份的資金和保險板塊無關(恒大)，或者保險板塊佔少部分(寶能)。

2015年11月27日收盤，萬科A收盤價13.54元，總市值1495億元；如今，萬科A最新股價為22.46元，以A股計價的總市值2479億元，1年時間增長了上千億元。由於萬科流通在外的股份比例已經很少，王石曾表示，萬科已經成為“莊股”。但如今，恒大和寶能暫時都不玩了，目前也尚無同樣強大的新玩家入場，未來萬科能否守住2479億的市值？

每經小編留意到，在11月18日，萬科股價一度高達29元，如今為22.46元，跌幅已超過22%。12月初， 高盛 高華 分析師王逸在 研究報告中指出，萬科A未來12個月的目標價為16.5元，目前的股價已遠遠超出了通過合理的資本配置可實現的淨資產價值擴張潛力，而計入了加槓桿進行淨資產價值擴張的潛力。

王逸認為，萬科A股價高企一定程度上是7月底以來恒大增持萬科A股份所致。萬科A的股價仍繫於恒大和寶能未來針對性的投資動作上。

(原標題：恒大表態不當老大，寶能也不玩了，萬科2479億市值靠什麼支撐？)