分級A跌跌不休 何時企穩還要看債市臉色

近期以來，國內債市接連大幅調整之時，具備債券屬性的分級A價格同樣經歷大幅殺跌，溢價率逐漸收窄，大部分約定收益率為“一年期定存+3%”的分級A產品轉為折價交易。在業內人士看來，由於分級A走勢與債市高度同步，想要抄底還要看債市會否出現階段性底部。

自10月下旬開始，分級A見頂回落進入調整通道，集思錄數據顯示，昨日140只分級A整體處於平價交易狀態。而在今年10月中旬，分級A整體平均溢價率一度超過7%，經過連續調整，分級A大幅折價交易，這與同期債市的大幅調整不無關係。

“分級A下跌是與債市同步的，因為其交易者以機構投資者為主，上週國債期貨一度全線跌停，債市總體仍在下跌，受此影響，分級A應聲而跌。”深圳一位債券基金經理對記者表示。昨日，跟蹤分級A價格指數的穩健股基(跟蹤分級A價格指數)單日跌幅達1.80%。據統計，自今年10月底以來，穩健股基指數的跌幅已達9.61%。

儘管當前分級A從此前的溢價交易開始轉為折價交易，但在業內人士看來，短期分級A市場仍難言趨勢性投資機會，投資者介入仍需格外謹慎。

“從分級A方面來看，近期債市跌幅很大，短期仍難言出現趨勢性反轉機會，而且近期場內貨基“買入+贖回”操作的年化收益率接近10%者不在少數，信用債近期調整幅度更大，分級A的性價比優勢不明顯，此外，分級A前期經過那麼大的波動，現在臨近年關，機構投資者的風險偏好都有所下降，短期分級A上漲的動力不足。”上述深圳債券基金經理對記者表示。

值得一提的是，近期資金撤出分級A市場的態勢也很明顯。集思錄數據顯示，當前分級A總份額為735.65億份，雖然較年初仍有大幅增長，但相比此前10月27日828.79億份的歷史高點，短短一個月左右的時間，分級A總份額縮水近百億份額，縮水幅度達11.3%。