“倒V”回原點 企穩看“三面”

11月份滬綜指從3100點發起上攻，在險資舉牌催化下，一度上衝至3300點附近，不過12月份市場卻經歷過山車，股指一路下挫，跌破3100點，兩個月走出先升後降的倒V行情，回到原點。後市大盤將直接考驗半年線的支撐，能否震盪企穩須看三面因素，一是資金面，能否吸引資金迴流：二是經濟面，經濟數據改善是否持續；三是盤面，在熱點一片頹靡下，是否會出現新的領漲龍頭。

險守3100點大關

在上週下破60日均線後，滬綜指似乎沒有露出止跌跡象，本週繼續下探，昨日早盤低開後，一路走低，最低下探至3084.80點，3100點被擊穿，隨後短暫回升，但午後再度回落，尾盤成交額略有放大，指數跌幅收窄，尾盤收報於3102.88點，險守3100點大關。與之相比，深市主要指數表現稍好，深成指昨日下跌0.37%，收報於10245.33點；中小板指數下跌0.27%，收報於6496.57點；創業板指數昨日一枝獨秀，震盪收紅，但漲幅也僅為0.10%，收報於1982.30點。

從行業板塊來看，28個申萬一級行業板塊中僅有6個行業板塊翻紅，申萬通信、建築裝飾和電子指數漲幅居前，分別上漲0.42%、0.30%和0.28%，漲幅略顯“寒酸”。與之相比，申萬鋼鐵、採掘和國防軍工指數跌幅居前，均超過1%。由此來看，無論是新興產業板塊，還是傳統週期板塊均表現低迷，行業板塊缺乏亮點。

值得注意的是，滬深兩市成交額僅為3843.82億元，創下9月20日以來的新低，降至冰點，市場參與熱情有限。歲末流動性趨緊、險資受到監管，市場似乎又再度回到存量博弈的階段，量能成為制約行情的重要因素。

倒V行情回原點

12月12日A股遭遇重挫，滬綜指大跌近80點，3200點宣告失守。不過這並未能阻止指數調整的腳步，上週滬綜指繼續回落，跌破60日均線，並沒有遇到多方的狙擊。本週股指繼續走低，昨日盤中下破3100點關口，距離半年線僅有一步之遙。

11月大盤以3100點為依託上攻，衝至3300點附近，12月遭遇慘烈殺跌，重新跌回3100點附近，兩個月走出先升後降的倒V行情，回到原點。值得注意的是，指數回到原點，個股更是遭遇慘烈殺跌，如果普通投資者從11月持有到現在大概率可能面臨的是虧損。一位資深投資者向記者戲謔，“忙忙活活整一年，一月回到解放前”。

銀泰證券策略分析師陳建華接受記者採訪時指出，“後期A股整體將延續弱勢格局，但繼續大幅下挫的可能性不大，投資者無需過於擔憂。後期兩市延續弱勢主要受兩方面因素影響，一是年末資金利率的上行將對市場整體形成負面影響，其次近期債市調整引發的一系列問題同樣將抑制資金的風險偏好。而兩市之所以不大可能繼續大幅下挫首先源於前期兩市的下跌已在很大程度上釋放了風險，同時從實體層面看，支撐指數運行的積極因素依然存在。整體上對未來一段市場我們認為仍需保持必要的謹慎心理，但最壞的時間或許已經過去”。

企穩信號看“三面”

在連續陰跌之後，大盤已經直接直面半年線。從目前來看，後市指數能否企穩須看資金面、經濟面、盤面熱點“三面”因素。

一是資金面，能否吸引資金迴流。12月以來，主力資金出現持續淨流出，其中12月19日滬深股市淨流出234.76億元，為月內最高。12月20日滬深股市淨流出228.97億元，為月內次高水平。這兩日均出現超大單和大單淨流出，中單和小單淨流入的特徵。由此來看，本週資金離場意願更為濃厚，參與熱情顯著萎縮。後市指數想要震盪企穩，資金迴流必不可少。這可能有兩種情況，一種是打破陰跌，出現急跌，這會激發資金的超跌熱情。另一種是出現重大利好消息刺激，悲觀情緒得到修復，重新吸引資金入場。

二是經濟面，經濟數據改善能否持續。11月A股的大漲與經濟面的不斷好轉密切相關，多項經濟數據顯示，復甦狀態依然良好。本月將有外匯市值交易額、工業企業淨利潤、國內信貸等多項經濟指標發佈，如果數據繼續向好，將進一步驗證經濟復甦的預期，這可能會對指數構成支撐。

三是盤面，在熱點一片頹靡下，會否出現新的領漲龍頭。近期市場連續陰跌，創業板雖偶有拉昇，但卻並未帶動整個市場的人氣。其實熱點散亂，領漲龍頭“失位”才是當下市場最大的癥結所在。每次指數震盪企穩，都需要有反彈龍頭出現，類似於8月初A股的企穩反彈得力於大宗商品的漲價潮，有色、鋼鐵帶動指數。10月初企穩拉昇得力於房地產板塊的大幅拉昇，後續領漲龍頭“歸位”將助力市場企穩。（記者 徐偉平）