有錢不能任性 券商另類投資將進一步規範

上證報記者獲悉，券商另類投資業務將得到進一步管理規範，券商另類投資的投資標的、業務範圍或將有具體規定，規範性文件有望出台。多家券商人士表示，未來券商直投、券商自營與另類投資等證券公司業務的各自定位將得到明確，有助於各項業務的規範發展。與此同時，各家證券公司也在不斷梳理業務，以儘快適應規範要求。

據悉，另類投資子公司在設立、投資運作、內部控制等方面將得到具體規範，如不得募集投資者資金，不得在另類投資子公司下再設子公司，不得變相辦實業、為他人從事場外配資活動或非法證券活動提供便利、從事融資類收益互換業務、投資於高槓杆的結構化資產管理產品等。

此外，有券商人士介紹，未來券商另類投資子公司或只能以自有資金投資《證券公司證券自營投資品種清單》所列品種以外的非標準化金融產品;不得從事第三方投顧等非投資類業務;做好與證券公司自營等業務的有效劃分等。

另類投資是指除傳統股票、債券和現金之外的金融產品和實物資產，如私募股權、大宗商品、藝術品等。此前監管層並未針對另類投資出台專項規範文件，因此在實際操作中確實存在另類投資業務與母公司或者直投公司同業競爭的問題，有的券商另類投資甚至參與二級市場投資、固定收益類產品等。

某華南大型上市券商另類投資業務負責人預計，未來券商另類投資或將以自有資金投資非上市公司股權，以區別於券商自營及券商直投，如券商自營主要投資場內標準化金融產品，券商直投則是以發起設立基金，為客户參與非上市公司股權進行投資管理。

“之前有不少券商的另類投資青睞量化投資、套利等，未來另類投資對高槓杆結構化產品的投資可能會受到限制，但槓桿太低的話，投資收益率又無法滿足要求，所以此類領域的另類投資未來肯定會慢慢退出市場。”一位業內人士這樣表述。

此外，另類子公司的統一管理也將得到加強，證券公司將把另類子公司的合規與風險管理納入公司全面風險管理體系，防範另類子公司相關業務的合規風險、信用風險、流動性風險、市場風險等各項風險。

華東某券商另類投資業務負責人表示，公司正準備動手梳理另類投資業務，將此前向投資者募集資金開展私募基金業務的產品劃至直投部門，此外也在慢慢清退城投債投資等。

一家券商風控總監認為，在經歷了一段時間的快速發展後，券商另類投資業務確實需要進一步規範。今年以來，監管層全面規範證券公司各項業務運作，這有助於券商的長期穩定發展。