中國外匯儲備的年終“健康”調查

中新社北京12月23日電 (夏賓)相比曾經3.99萬億美元的峯值，中國截至11月末的外匯儲備最新數據為3.0516萬億美元。近兩年半里，中國外匯儲備進入“減重”週期。那麼，中國外匯儲備究竟多少“合適”？

“外匯儲備多少是適度規模，並沒有一個統一指標，以前外匯儲備超‘4萬億’時有人認為外儲過多了，但降到‘3萬億’有人又擔心不夠了。”國家外匯管理局相關負責人對記者表示，市場應該更關注目前外匯儲備能否持續為市場提供流動性、能否抵禦外部風險衝擊，而非一個具體點位。

“判斷外儲是否健康要看合宜度，‘太胖’或者‘太瘦’其實都不健康。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒告訴中新社記者，國際貨幣基金組織有一套測算國家外儲充足率的方法，根據上述方法，若將中國按照固定匯率制度來考慮，顯示中國合宜的外儲在2.6萬億美元左右。“外儲不是越多越好，降了也並非就不健康。”

對於中國外儲的存量，中國國際金融研究院執行董事楊子亞表示，3萬億美元是中國政府持有的可自由兑換貨幣(包括高流動性的外匯資產)，並不包括金融機構、企業和個人持有的外匯及外匯資產，也不包括中國政府持有的其他儲備資產。“這樣龐大的外匯儲備資產，還有何擔憂呢？”

雖然中國外儲規模健康，但人們仍有疑問：減少的外匯儲備去了哪裏？

謝亞軒認為，中國外儲下降主要有兩方面原因：一是償還外債；二是從央行的“左口袋”轉移到了私人部門的“右口袋”，即企業和個人持有更多外匯和境外資產。

此外，根據國際貨幣基金組織數據公佈特殊標準，外匯儲備如果支持國內企業“走出去”，這些資金將從外匯儲備規模中剔除。

交通銀行首席經濟學家連平認為，中國企業對外投資，開展海外收購兼併業務，導致資本項目逆差，是外儲下降的部分原因。“這個是正常的，中國企業‘走出去’，到其他地方買技術、資源、勞動力，獲取市場，是這兩年的發展趨勢。”

同時，中國每年有1.2億人次出境，還有上百萬的海外留學人員，教育支出和旅行支出也增加了個人換匯需求。

“從整體來看，央行外儲少了，流動性有所下降，但外匯轉移到私人部門，做一些深思熟慮的長期投資，回報率會更高。”謝亞軒認為，中國增持境外資產是大勢所趨。

2017年，中國外匯儲備規模會往什麼方向走？

“繼續下降，勢頭放緩。”謝亞軒表示，明年人民幣對美元階段性貶值壓力或將減小、中國企業“走出去”步伐或將放緩，而貿易順差還將持續，加之中國債券市場的對外開放和深港通的開啓可能帶來資金迴流，這些因素將減緩外儲下降勢頭。

“外儲是國家經濟金融市場的信心”，連平認為，中國外匯儲備明年還會繼續減少，但這種減少是在可接受的範圍內，是“平穩波動的”。(完)